Το Bitcoin έφτασε σήμερα πάνω από 20.000 $, αλλά ένας νέος naysayer προειδοποιεί ότι αυτό είναι τώρα σχεδόν διπλάσιο από την εύλογη αγοραία αξία του περιουσιακού στοιχείου και ότι η μέγιστη τιμή που θα μπορούσε να φτάσει το δίκτυο κρυπτονομισμάτων είναι μόνο 74.000 $ μακροπρόθεσμα.
Η εκτίμηση είναι σημαντικά χαμηλότερη από ό, τι προβλέπουν τα ειδικά σχεδιασμένα μοντέλα αποτίμησης Bitcoin, αλλά είναι τώρα η δεύτερη φορά που ένας εμπειρογνώμονας έχει εντείνει τα δημοφιλή μοντέλα stock-to-flow του Plan B. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο παρόλο που άλλοι χαρακτήρισαν το S2F «ελαττωματικό» πρόσφατα, αυτό το τελευταίο μοντέλο έχει πολύ μικρή σημασία.
Οι κριτικοί κρυπτονομισμάτων βγαίνουν διαδοχικά, εστιάζουν στα μοντέλα αποτίμησης
Κάθε νέα κορυφή στο Bitcoin αντλεί τόσο τους πιο γενναίους υποστηρικτές όσο και τους κακούς κριτικούς. Μερικοί μάλιστα λένε ονόματα όπως ο Δρ Doom που αντιπροσωπεύουν τόσο καλά το κακό με το οποίο ο ήρωας μας κρυπτονομίσματος πολεμά με τακτικά.
Καταπολεμά επίσης τον πληθωρισμό και όλο το χρόνο αντιμετωπίζει πολύτιμα μέταλλα ως μέρος του ασφαλούς καταφυγίου και των ψηφιακών αφηγήσεων χρυσού. Αυτή είναι μια μάχη που κέρδισε το Bitcoin, κερδίζοντας τη λαμπερή κίτρινη ουσία από την άποψη της απόδοσης επένδυσης (ROI).
Υπάρχουν όμως και μερικοί που δεν πιστεύουν στη χρήση του χρυσού ως αντιστάθμισης και τώρα θέλουν επίσης να καταστρέψουν το Bitcoin.
Η πρόκληση έρχεται από τον Claude Erb του Εθνικού Γραφείου Οικονομικής Έρευνας στο Cambridge, Mass. Ο πρώην διευθυντής χαρτοφυλακίου εμπορευμάτων και καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Duke έγραψε το «The Golden Dilemma».
Σε μια έκθεση του Barron προσφέροντας πέντε λόγους «να μην αγοράσω χρυσό», αναφέρθηκε το χαρτί της Erb, όπως και η «εύλογη αγοραία αξία» του πολύτιμου μετάλλου. Η μελέτη της Erb κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η εύλογη αγοραία αξία του χρυσού ήταν μικρότερη από τη μισή τιμή του μετά το τέλος της Μεγάλης Ύφεσης.
Η χρήση του ως αντιστάθμισης του πληθωρισμού δεν ήταν πλέον τόσο ενδιαφέρουσα, και μετά την έκθεση, σχεδόν 600 δολάρια χύθηκαν ανά ουγγιά χρυσού. Τώρα, Claude Erb έχει δημοσιεύσει ένα άλλο άρθρο, και αμφισβητεί ξανά την εύλογη αξία της κρυπτογράφησης.
Μετά τους πέντε λόγους για να μην αγοράσετε χρυσό, το πολύτιμο μέταλλο έπεσε 600 $ ανά ουγγιά | Πηγή: XAUUSD στο TradingView.com
Στην τελευταία εφημερίδα της Erb, «Το Bitcoin μοιάζει ακριβώς με το χρυσό, εκτός από το ότι δεν είναι», η έρευνα των οικονομικών προϊόντων του οικονομολόγου καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η τιμή του χρυσού μπορεί «να αποσυντεθεί σε μια« χρυσή σταθερή »δίκαιη τιμή και μια δίκαιη απόκλιση τιμών».
«Το Bitcoin δεν έχει ιστορικό ως αντιστάθμιση του πληθωρισμού, ένα απόθεμα αξίας και ένα ασφαλές καταφύγιο. Η τιμή του Bitcoin μπορεί αναμφισβήτητα να αποσυντεθεί σε μια αμφισβητήσιμη δίκαιη τιμή «δικτύου bitcoin» και μια δίκαιη απόκλιση τιμών », αναφέρει η περίληψη του χαρτιού.
Η Erb δεν είναι μισθωτής Bitcoin, όπως και άλλοι παραδοσιακοί εμπειρογνώμονες της αγοράς που βγήκαν πρόσφατα από το ξύλο για να αμφισβητήσουν τον ισχυρισμό των μοντέλων αποτίμησης κρυπτογράφησης. Η Erb δεν μισεί ούτε τον χρυσό, ούτε το έχει διατηρήσει στο παρελθόν ως μέρος των χαρτοφυλακίων πελατών. Απλώς πιστεύει ότι η χρήση του ως ασφαλούς καταφυγίου είναι «αμφισβητήσιμη».
Αλλά πέρα από αυτό, εκεί είναι που τα πράγματα αρχίζουν να λασπώνονται και θα μπορούσε να είναι ένα σημάδι ότι οι ειδικοί της μεγάλης ηλικίας, απλά δεν μπορούν να κατανοήσουν την πραγματική δύναμη της τεχνολογίας και του δικτύου του Bitcoin.
Σχετική ανάγνωση | Το Bitcoin βγάζει τελικά 20.000 $, τι είναι το επόμενο για το Crypto?
Στην πραγματικότητα, αυτό επισημαίνει ο Erb ως ο λόγος που το περιουσιακό στοιχείο είναι τόσο υπερτιμημένο. Ο νόμος του Metcalfe χρησιμοποιείται για να καταγράψει πώς αναπτύσσονται εκθετικά δίκτυα όπως το Facebook.
Η εστίαση στο ισχυρό εφέ δικτύου του Bitcoin είναι ένα εξαιρετικό μέρος για να ξεκινήσει ο οικονομολόγος, αλλά η ερμηνεία του σχετικά με τον νόμο της Metcalfe θέτει την εύλογη αξία της κρυπτογράφησης σε περίπου 12.315 $. Ο τύπος του βασίζεται στη θεωρία ότι «η αξία ενός δικτύου αυξάνεται ανάλογα με το τετράγωνο του αριθμού των χρηστών».
Η πραγματική τιμή του Bitcoin έναντι του μοντέλου της Erb από το 2010 | Πηγή: Κλοντ Έρμπ
Γιατί το Bitcoin δεν είναι απλώς ένα άλλο δίκτυο, αλλά κάτι μεγαλύτερο
Ο Erb υποθέτει εσφαλμένα ότι κάθε BTC αντιπροσωπεύει έναν μόνο χρήστη σε αυτό το «κοινωνικό δίκτυο» και ως εκ τούτου είναι υπερτιμημένο. Έχασε το γεγονός ότι κάθε BTC μπορεί να αναλυθεί σχεδόν απεριόριστα με δεκαδικό, καθιστώντας αδύνατη την προσβασιμότητα του χρήστη. Το μοντέλο της Erb ακολουθεί την πορεία γραμμικής κλίμακας του Bitcoin όλα αυτά τα χρόνια, κάτι που θα μπορούσε να είναι ένα ακόμη λάθος. Οι μακροπρόθεσμοι χάρτες βασίζονται στην προβολή της ανάπτυξης του στοιχείου σε λογαριθμική κλίμακα.
Ανεξάρτητα, ο οικονομολόγος προτρέπει το ακροατήριό του να εξετάσει σοβαρά το μοντέλο, καθώς καμία άλλη σχετική προσέγγιση αποτίμησης «είναι εμπειρικά πιο εύλογη», εξηγεί ένας συγγραφέας του Barron.
Παραδόξως, ο δείκτης νόμου της Metcalfe που σχεδιάστηκε ειδικά για το Bitcoin από τον Charles Edwards φέρνει την εύλογη αξία της αγοράς πλησιέστερα στα 6.600 $ | Πηγή: BTCUSD στο TradingView.com
Με βάση την προσφορά 21 εκατομμυρίων, η Erb αναμένει μέγιστη τιμή περίπου 73.000 $ ανά BTC και προειδοποιεί ότι η θεωρία βασίζεται σε όλα τα νομίσματα που έχουν εξορύσσεται, πράγμα που σημαίνει περίπου 120 χρόνια έξω.
Ακριβώς όπως οι αμφιβολίες του σχετικά με την «αμφισβητήσιμη» χρήση του χρυσού ως αντιστάθμιση πληθωρισμού, επίσης δεν πιστεύει ότι το Bitcoin πληροί τα κριτήρια. Για να είναι ένα περιουσιακό στοιχείο καλός αντιστάθμιση, σύμφωνα με αυτόν, απαιτεί σταθερότητα. Αντίθετα, η αναλογία του περιουσιακού στοιχείου έναντι του δείκτη τιμών καταναλωτή κυμάνθηκε από σχεδόν μηδέν σε CPI 73.
Για να το θέσουμε σε προοπτική, η Erb λέει ακόμη ότι ο χρυσός δεν πρέπει να χρησιμοποιείται για το σκοπό αυτό λόγω του CPI του πολύτιμου μετάλλου που κυμαίνεται μεταξύ 3 και 8.
Σχετική ανάγνωση | Ο αυτοαποκαλούμενος Σύμβουλος Επενδυτής αποκλείει την ψηφιακή αφήγηση Bitcoin Bitcoin
Οι πιστοί κρυπτονομισμάτων θα είναι γρήγοροι να απορρίψουν αυτήν την αναφορά, αλλά με το Bitcoin να προσελκύει τώρα έναν εντελώς διαφορετικό τύπο επενδυτικής τάξης και να προσελκύει την προσοχή από μελετητές, πολιτικούς, δισεκατομμυριούχους και επιχειρηματίες, αναμένεται να υπάρξει ένα νέο κύμα κριτικών και προκλήσεων κατά του περιουσιακού στοιχείου. μοντέλα αποτίμησης και τα βασικά χαρακτηριστικά του.
Και προτού σκεφτείτε να χτυπήσετε αυτήν τη θεωρία υπέρ του Σχεδίου Β, θυμηθείτε ότι πρόκειται για έναν οικονομολόγο, καθηγητή και διαχειριστή χαρτοφυλακίου με πληθώρα εμπειριών στην αγορά εμπορευμάτων, έναντι ενός ψευδώνυμου αναλυτή με ένα ενδιαφέρον μαθηματικό μοντέλο.
Η μπαλαντέρ εδώ ανάμεσα σε όλα αυτά, είναι το γεγονός ότι δεν υπάρχει τίποτα ποτέ να υπάρχει όπως το Bitcoin πριν από αυτό, οπότε κανένα από αυτά τα μοντέλα δεν μπορεί να ταιριάζει αρκετά στο λογαριασμό.
Προτεινόμενη εικόνα από τις Φωτογραφίες κατάθεσης, Διαγράμματα από το TradingView.com
