Днес биткойнът е надхвърлил над 20 000 долара, но един нов човек предупреждава, че това е почти двойно по-голяма от справедливата пазарна стойност на актива и че максималната стойност, която мрежата на криптовалутите може да достигне, е само 74 000 долара в дългосрочен план.
Оценката е значително по-ниска от това, което прогнозират специално разработените модели за оценяване на биткойни, но това е вторият път, когато експерт се е противопоставил на популярните модели на запас към потока на План Б. Ето защо, въпреки че наскоро други нарекоха S2F „недостатъчен“, този последен модел няма много смисъл.
Критиците на криптовалутата излизат на нива, фокусират се върху модели за оценка
Всеки нов връх в биткойн привлича както най-доблестните му привърженици, така и злобни критици. Някои дори се наричат имена като Dr. Doom, които толкова добре представляват злото, с което нашият герой криптовалута се бори редовно.
Освен това се бори срещу инфлацията и през цялата тази година се изправя срещу благородните метали като част от повествованието за безопасното убежище и цифровото злато. Това е битка, която биткойн печели, побеждавайки лъскавото жълто вещество по отношение на възвръщаемостта на инвестициите.
Но има и такива, които не вярват в използването на златото като хеджиране и сега се насочват към разбиването на биткойн..
Предизвикателството идва от Клод Ерб от Националното бюро за икономически изследвания в Кеймбридж, Масачузетс. Бившият управител на портфейл от стоки и професор по финанси в университета Дюк, автор на „Златната дилема“.
В доклад на Barron предлагайки пет причини „да не се купува злато“, се посочва хартията на Erb, както и „справедливата пазарна стойност“ на благородния метал. Изследването на Erb заключава, че справедливата пазарна стойност на златото е по-малко от половината от цената му след края на Голямата рецесия.
Използването му като инфлационен хедж вече не беше толкова интересно и след доклада бяха хвърлени близо 600 долара за унция злато. Сега, Клод Ерб публикува друга статия, и той отново се съмнява в справедливата пазарна стойност на криптовалутата.
След петте причини да не купувате златни частици, благородният метал падна $ 600 за унция | Източник: XAUUSD на TradingView.com
В последната статия на Erb „Биткойнът е точно като златото, с изключение на случаите, когато това не е така“, икономическите изследвания в годините на стоките стигат до извода, че цената на златото може „да бъде разложена на„ златна константа “справедлива цена и справедливо отклонение на цената.“
„Биткойнът няма рекорди като инфлационен хедж, запас от стойност и сигурно убежище. Цената на биткойните може да бъде разложена на съмнителна справедлива цена на „биткойн мрежа“ и справедливо отклонение на цената “, се казва в резюмето на вестника.
Erb не е ненавистник на биткойни, точно както други традиционни пазарни експерти, които напоследък излязоха от дърводелските изделия, за да оспорят твърденията на моделите за оценка на криптовалутата. Erb също не мрази златото и дори го е държал в миналото като част от клиентските портфейли. Той просто вярва, че използването му като сигурно убежище е „съмнително“.
Но освен това, тук нещата започват да мътят и това може да е знак, че експертите от старостта просто не могат да схванат истинската сила на технологията и мрежовия ефект на Биткойн.
Свързано четене | Биткойн най-накрая изважда 20 000 долара, какво следва за крипто?
Всъщност това е, което Erb посочва като причината активът да е толкова надценен. Законът на Меткалф се използва за картографиране на това как мрежи като Facebook растат експоненциално.
Фокусирането върху мощния мрежов ефект на биткойн е чудесно място за икономиста да започне, но неговата интерпретация на закона на Metcalfe поставя справедливата пазарна стойност на криптовалутата на приблизително 12 315 долара. Нейната формула се основава на теорията, че „стойността на мрежата нараства според квадрата на броя потребители“.
Действителната цена на биткойн спрямо модела на Erb от 2010 г. | Източник: Клод Ерб
Защо биткойнът не е просто поредната мрежа, а нещо по-голямо
Erb погрешно приема, че всеки BTC представлява само един потребител в тази „социална мрежа“ и следователно е надценен. Той пропусна факта, че всеки BTC може да бъде разбит почти безкрайно по десетични знаци, което прави достъпността на потребителя безкрайна. Моделът на Erb наистина следва траекторията на линейния мащаб на Биткойн през годините, което може да бъде още една грешка. Дългосрочните графици разчитат на наблюдение на растежа на актива в логаритмичен мащаб.
Независимо от това, икономистът призовава аудиторията си да разгледа модела сериозно, тъй като никой друг подход за относителна оценка „не е емпирично по-правдоподобен“, обяснява автор от Barron’s.
Странно, индикаторът на закона на Меткалф, създаден специално за биткойн от Чарлз Едуардс, поставя справедливата пазарна стойност по-близо до $ 6 600 | Източник: BTCUSD на TradingView.com
Въз основа на доставката от 21 милиона, Erb очаква максимална цена от около 73 000 долара за BTC и предупреждава, че теорията се основава на всички монети, които са били добити, което означава около 120 години.
Точно както съмненията му относно „съмнителното“ използване на златото като инфлационен хедж, той също така не смята, че Биткойн изобщо отговаря на изискванията. За да бъде активът добър хедж, според него той изисква стабилност. Вместо това съотношението на актива спрямо индекса на потребителските цени варира от почти нула до CPI от 73.
За да постави това в перспектива, Erb дори казва, че златото не трябва да се използва за тази цел поради CPI на благородния метал, вариращ между 3 и 8.
Свързано четене | Самопровъзгласил се контрастриращ инвеститор обвини биткойн цифров златен разказ
Привържениците на криптовалутите бързо ще отхвърлят този доклад, но тъй като сега биткойнът привлича съвсем различен тип клас инвеститори и привлича вниманието от учени, политици, милиардери и бизнесмени, непременно ще има нова вълна от критики и предизвикателства срещу активите модели за оценка и основните му характеристики.
И преди да обмислите да удвоите тази теория в полза на план Б, не забравяйте, че това е икономист, професор и портфейлен мениджър с богат опит на пазара на стоки, срещу псевдоним анализатор с интересен математически модел.
Уайлд кардът тук, между всичко това, е фактът, че никога не е съществувало нищо като Биткойн преди него, така че нито един от тези модели не може да се побере достатъчно добре.
Представено изображение от Депозитни снимки, Графики от TradingView.com
