Биткойн сегодня взорвался выше 20000 долларов, но один новый скептик предупреждает, что теперь это почти вдвое больше справедливой рыночной стоимости актива и что максимальная ценность, которую может достичь криптовалютная сеть, составляет всего 74000 долларов в долгосрочной перспективе..
Оценка существенно ниже, чем прогнозируют специально разработанные модели оценки биткойнов, но это уже второй раз, когда эксперт выступил против популярных моделей «от запасов к потоку». Вот почему, хотя в последнее время другие называют S2F “дефектным”, эта последняя модель не имеет смысла..
Критики криптовалюты выступают сразу, сосредотачиваясь на моделях оценки
Каждый новый пик биткойна привлекает как его самых отважных сторонников, так и злодейских критиков. Некоторые даже носят имена, такие как Доктор Дум, которые так хорошо представляют зло, с которым криптовалюта нашего героя сражается на регулярной основе..
Он также борется с инфляцией, и весь этот год противостоял драгоценным металлам в рамках концепции убежища и цифрового золота. Биткойн выиграл битву, обойдя блестящую желтую субстанцию с точки зрения рентабельности инвестиций..
Но есть и те, кто не верит в использование золота в качестве хеджирования и теперь тоже нацелены на слом Биткойн..
Задача исходит от Клода Эрба из Национального бюро экономических исследований в Кембридже, штат Массачусетс. Бывший управляющий портфелем сырьевых товаров и профессор финансов в Университете Дьюка написал «Золотую дилемму».
В отчете Бэррона В документе Эрба упоминались пять причин, по которым «не покупать золото», а также «справедливая рыночная стоимость драгоценного металла». Исследование Эрба пришло к выводу, что справедливая рыночная стоимость золота была меньше половины его цены после окончания Великой рецессии..
Его использование в качестве средства защиты от инфляции уже не было таким интересным, и после отчета было потеряно почти 600 долларов за унцию золота. Теперь, Клод Эрб опубликовал еще одну статью, и он снова сомневается в справедливой рыночной стоимости криптовалюты.
После пяти причин не покупать золото, драгоценный металл упал на 600 долларов за унцию | Источник: XAUUSD на TradingView.com
В последней статье Эрба «Биткойн в точности похож на золото, за исключением тех случаев, когда это не так», в результате многолетнего исследования сырьевых товаров экономист пришел к выводу, что цену золота можно «разложить на« золотую постоянную »справедливую цену и справедливое отклонение цен».
«Биткойн не имеет репутации защиты от инфляции, средства сбережения и убежища. Цена биткойна, возможно, может быть разложена на сомнительную справедливую цену «сети биткойнов» и справедливое отклонение цены », – говорится в аннотации статьи..
Эрб не является ненавистником биткойнов, как и другие традиционные эксперты рынка, которые в последнее время вышли из строя, чтобы бросить вызов моделям оценки криптовалюты. Эрб не ненавидит золото и в прошлом даже держал его в составе клиентских портфелей. Он просто считает, что его использование в качестве безопасного убежища «сомнительно».
Но помимо этого, именно здесь все начинает запутываться, и это может быть признаком того, что эксперты преклонного возраста просто не могут понять истинную мощь технологии Биткойна и сетевого эффекта..
Связанное чтение | Биткойн наконец выручил $ 20 000, что будет дальше с криптовалютой?
Фактически, именно на это указывает Эрб как на причину, по которой актив сейчас так переоценен.. Закон Меткалфа используется для отображения экспоненциального роста таких сетей, как Facebook..
Сосредоточение внимания на мощном сетевом эффекте Биткойна – отличное место для начала для экономиста, но его интерпретация закона Меткалфа оценивает справедливую рыночную стоимость криптовалюты примерно в 12315 долларов. Его формула основана на теории, согласно которой «ценность сети растет пропорционально квадрату количества пользователей».
Фактическая цена биткойна по сравнению с моделью Эрба с 2010 года | Источник: Клод Эрб
Почему Биткойн – это не просто еще одна сеть, а нечто большее
Эрб ошибочно предполагает, что каждый BTC представляет только одного пользователя в этой «социальной сети», и поэтому его стоимость переоценена. Он упустил из виду тот факт, что каждый BTC можно почти бесконечно разбивать на десятичные дроби, что делает его доступность для пользователей безграничной. Модель Эрба действительно следует траектории линейного масштаба Биткойна на протяжении многих лет, что может быть еще одной ошибкой. Долгосрочные аналитики полагаются на оценку роста актива в логарифмической шкале..
Тем не менее, экономист призывает своих слушателей серьезно рассмотреть эту модель, поскольку никакой другой подход к относительной оценке «не является эмпирически более правдоподобным», – объясняет автор Barron’s.
Как ни странно, индикатор закона Меткалфа, разработанный специально для Биткойна Чарльзом Эдвардсом, приближает справедливую рыночную стоимость к 6600 долларам | Источник: BTCUSD на TradingView.com
Основываясь на предложении в 21 миллион, Эрб ожидает, что максимальная цена составит около 73000 долларов за BTC, и предупреждает, что теория основана на том, что все монеты были добыты, что соответствует примерно 120 годам..
Точно так же, как его сомнения относительно «сомнительного» использования золота в качестве защиты от инфляции, он также не считает, что Биткойн вообще подходит. По его словам, для того, чтобы актив был хорошей хеджированием, необходима стабильность. Вместо этого отношение актива к индексу потребительских цен колебалось от почти нуля до ИПЦ 73..
Для сравнения, Эрб даже говорит, что золото не должно использоваться для этой цели из-за того, что индекс потребительских цен драгоценного металла находится в диапазоне от 3 до 8..
Связанное чтение | Самопровозглашенный противоположный инвестор опровергает рассказ о цифровом золоте биткойнов
Сторонники криптовалюты быстро отвергнут этот отчет, но с учетом того, что Биткойн теперь привлекает совершенно другой класс инвесторов и привлекает внимание ученых, политиков, миллиардеров и бизнесменов, неизбежно возникнет новая волна критики и проблем в отношении активов. модели оценки и их основные особенности.
И прежде чем вы решите опровергнуть эту теорию в пользу плана Б, помните, что это экономист, профессор и управляющий портфелем с богатым опытом работы на товарных рынках, против псевдонимного аналитика с интересной математической моделью.
Дикой картой здесь является тот факт, что до него никогда не существовало ничего лучше Биткойна, поэтому ни одна из этих моделей не может достаточно хорошо соответствовать всем требованиям..
Рекомендуемое изображение с фотографий депозита, графиков с TradingView.com
