Δημοσίευση επισκεπτών HodlX Υποβάλετε την ανάρτησή σας
Το ξέσπασμα του κοροναϊού έχει διαταράξει την καθημερινή μας ζωή. Τα μέρη που απολαμβάνουμε καθημερινά έχουν εγκαταλειφθεί και έχουμε επιβάλει περιορισμούς στην καθημερινή μας ύπαρξη. Το άγχος από την πανδημία γίνεται αισθητή σε όλο τον κόσμο και οι πρόσφατες αλλαγές στον χρηματοπιστωτικό τομέα αντικατοπτρίζουν ότι αυτό το συναίσθημα έχει εξαπλωθεί παγκοσμίως.
Το παγκόσμιο άγχος από την πανδημία κοραναϊού αντικατοπτρίζεται στον χρηματοοικονομικό τομέα μέσω των μεγάλων πτώσεων στις τιμές του δείκτη καθώς και της πρωτοφανούς αστάθειας. Υπό αυτές τις συνθήκες, οι άνθρωποι αναζητούν ασφαλή περιουσιακά στοιχεία για την ελαχιστοποίηση των απωλειών και τη διατήρηση του κεφαλαίου.
Ομόλογα χρυσού και ΗΠΑ είναι γνωστά ασφαλή περιουσιακά στοιχεία. Εάν η χρηματοπιστωτική αγορά γίνει ασταθής και αβέβαιη, οι τιμές αυτών των περιουσιακών στοιχείων αυξάνονται. Λέγεται συχνά ότι το Bitcoin είναι ένα ασφαλές περιουσιακό στοιχείο όπως ο χρυσός και τα αμερικανικά ομόλογα. Το Bitcoin είναι ένα σχετικά νέο περιουσιακό στοιχείο με μόνο 10ετή ιστορία, αλλά η μη πληθωριστική του φύση και η έλλειψη κυβερνητικού ελέγχου το καθιστούν ελκυστικό για τους επενδυτές που επιθυμούν να αποφύγουν τους κινδύνους της πληθωριστικής νομισματικής πολιτικής.
Η πανδημία κορώνας φαίνεται να αποτελεί δοκιμασία για το Bitcoin και την κατάστασή του ως περιουσιακού στοιχείου ασφαλούς καταφυγίου. Εάν το Bitcoin θεωρείται ως τέτοιο, θα πρέπει να αντιμετωπίσει αύξηση της τιμής παρόμοια με τα ομόλογα και το χρυσό. Εάν ναι, τότε θα μπορούσαμε να πούμε με ασφάλεια ότι το Bitcoin επεκτείνει τη δύναμή του και κερδίζει εμπιστοσύνη μεταξύ των ανθρώπων.
Βήμα 0. Σχεδιάστε το πείραμα
Υπόθεση: Εάν το Bitcoin αναγνωρίζεται ως ασφαλές περιουσιακό στοιχείο, τότε η μεταβολή των τιμών του πρέπει να είναι παρόμοια με αυτή του χρυσού και του θησαυρού, επειδή αυτά τα δύο περιουσιακά στοιχεία είναι ασφαλή περιουσιακά στοιχεία.
Για να δοκιμάσω την υπόθεση, σχεδίασα την ακόλουθη σειρά ανάλυσης συσχέτισης για να μελετήσω τη σχέση μεταξύ Bitcoin και τεσσάρων περιουσιακών στοιχείων που θεωρούνται ευρέως ως ασφαλείς επιλογές κατά τη διάρκεια μιας ευμετάβλητης αγοράς.
Περιουσιακά στοιχεία για ανάλυση
BTC έναντι USD, S&Δείκτης P 500, χρυσός και 10ετές ομόλογο ΗΠΑ
Τα χρονοδιαγράμματα ανάλυσης και ο σκοπός τους
- Ιαν 2017 έως Μάρτιος 2020
Σκοπός: Καθιέρωση μιας γενικής τάσης μελετώντας ιστορικά δεδομένα.
- Φεβ 2020 έως Μάρτιο 2020
Σκοπός: Μελετήστε την επίδραση της πανδημίας του κορανοϊού και συγκρίνετε την με την καθιερωμένη τάση από την προηγούμενη ανάλυση.
Ιστορικό των επιλεγμένων στοιχείων
Τα ακόλουθα τέσσερα περιουσιακά στοιχεία θεωρούνται ενεργητικά ασφαλή καταφύγια από την πλειονότητα των επενδυτών.
- Αμερικάνικο δολλάριο
- μικρό&Ευρετήριο P 500
- Χρυσός
- 10ετές ομόλογο Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ
Ας ρίξουμε μια σύντομη ματιά σε μερικά από τα μοναδικά χαρακτηριστικά που σχετίζονται με αυτά τα στοιχεία.
- Το USD προτιμάται όταν η αγορά είναι εξαιρετικά αβέβαιη για το μέλλον, επειδή η τιμή που διατηρείται σε USD είναι σχετικά σταθερή και είναι το πιο ρευστό και χρήσιμο απόθεμα αξίας στη γη.
- μικρό&Το P 500 αποτελείται από αντιπροσωπευτικές εταιρείες στις βιομηχανίες των ΗΠΑ. Τα αποθέματα που περιλαμβάνονται στον δείκτη θεωρούνται ασφαλέστερα από τα αποθέματα που δεν είναι.
- Τα ομόλογα χρυσού και ΗΠΑ θεωρούνται ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, επομένως η τιμή αυτών των περιουσιακών στοιχείων έχει ιστορικά αυξηθεί όταν οι άνθρωποι αισθάνονται φόβο, όπως μας έδειξε η ιστορία.
Επομένως, η σύγκριση του Bitcoin με αυτά τα στοιχεία θα πρέπει να μας βοηθήσει να κατανοήσουμε πώς γίνεται αντιληπτό το Bitcoin.
(Για την ανάλυση, χρησιμοποίησα καθημερινά δεδομένα από τον Ιανουάριο του 2017 έως τον Μάρτιο του 2020. Η ανάλυση μπορούσε να καλύψει μόνο το τριετές χρονικό διάστημα λόγω έλλειψης δεδομένων Bitcoin πριν από τον Ιανουάριο του 2017.)
Βήμα 1. Καθιέρωση γενικής τάσης (βασική γραμμή)
Ανάλυση πριν από την πανδημία της κορώνας
1.1 Προετοιμασία δεδομένων: διαγράμματα τιμών κλίμακας
Πριν ξεκινήσω την ανάλυση, θέλω να επιστήσω την προσοχή σας στο διάγραμμα τιμών των 5 εν λόγω περιουσιακών στοιχείων: Bitcoin, S&Ομόλογα P 500, USD, Gold και US. Εφαρμόστηκα κλιμάκωση δεδομένων στα πέντε γραφήματα για εύκολη σύγκριση.
Μπορείτε να δείτε πέντε τιμές ενεργητικού από τον Ιανουάριο του 2017 έως τον Μάρ 2020.
Σχήμα 1.0 Κλιμακούμενα γραφήματα τιμών 5 στοιχείων από τον Ιανουάριο 2017 έως τον Μάρτιο 2020
Το παρακάτω διάγραμμα περιέχει και τα πέντε γραφήματα για σύγκριση. Ο θρύλος «τιμή» είναι η κλιμακωτή τιμή του Bitcoin.
Σχήμα 1.2 Κλιμακούμενα γραφήματα τιμών 5 στοιχείων από τον Ιανουάριο του 2017 έως τον Μάρτιο του 2020 σε ένα μόνο γράφημα
1.2 Εκτελέστε ανάλυση συσχέτισης στα περιουσιακά στοιχεία
Η ανάλυσή μας παρουσιάζεται σε καθημερινά δεδομένα επιστροφής καταγραφής για να κατανοήσουμε την πιθανή συσχέτιση μεταξύ αυτών των πέντε στοιχείων. Τα αποτελέσματα φαίνονται στον παρακάτω πίνακα.
Πίνακας 1.0 Αποτελέσματα από την ανάλυση συσχέτισης Pearson στα 5 περιουσιακά στοιχεία (Ιαν 2017-Μάρτιος 2020)
Ποια είναι η συσχέτιση και πώς διαβάζει κανείς την τιμή; Απλά θυμηθείτε τρία πράγματα.
- Όταν δύο μεταβλητές εμφανίζουν παρόμοια κίνηση, έχουν θετική συσχέτιση.
Πρώην. Η τιμή των Α και Β αυξάνεται κατά το ίδιο χρονικό διάστημα.
- Όταν δύο μεταβλητές εμφανίζουν την αντίθετη κίνηση, έχουν αρνητικό συσχετισμό.
Πρώην. Η τιμή του Α ανεβαίνει και η τιμή του Β μειώνεται κατά το ίδιο χρονικό διάστημα.
- Κατά κανόνα, λέμε ότι δύο μεταβλητές έχουν πολύ ισχυρή θετική ή αρνητική σχέση όταν η απόλυτη τιμή του συντελεστή τους (τιμή χωρίς +/- σύμβολο) είναι 0,6 ή υψηλότερη [Διαβάστε περισσότερα για το θέμα αυτό].
Στην περίπτωση του USD, έχει αρνητική σχέση με το χρυσό (-0.357290). Με άλλα λόγια, οι τιμές τους κινήθηκαν σε αντίθετες κατευθύνσεις κατά τη διάρκεια του δεδομένου χρονικού πλαισίου. Αυτό έχει νόημα γιατί εάν το USD είναι αδύναμο, οι άνθρωποι προτιμούν να επενδύουν σε χρυσό για να διατηρήσουν το κεφάλαιο. Ένας από τους κύριους παράγοντες που εμπλέκονται στην αποδυνάμωση του USD είναι οι κυβερνητικές ενέργειες των ΗΠΑ που οδηγούν στην εκτύπωση περισσότερων USD (ποσοτική χαλάρωση, τόνωση κ.λπ.).
Ομόλογα των ΗΠΑ, όταν συνδυάζονται με USD, S&Το P 500 και ο χρυσός δείχνουν έναν ορισμένο βαθμό συσχέτισης.
1.3 Συμπέρασμα για το χρονικό πλαίσιο # 1: Το BTC δεν δείχνει συσχέτιση με άλλα στοιχεία.
Η προκαταρκτική ανάλυση συσχέτισης δείχνει ότι το Bitcoin δεν συσχετίζεται με τέσσερα περιουσιακά στοιχεία, δηλαδή USD, S&P 500, Gold και US Treasury Bonds. Εν ολίγοις, η κίνηση των τιμών του Bitcoin είναι ανεξάρτητη από αυτά τα τέσσερα στοιχεία. μικρό&Η ανοδική τάση των τιμών του P 500 δεν έχει καμία σχέση με την κίνηση των τιμών του Bitcoin.
Βήμα 2. Είναι το BTC πραγματικά ένα ασφαλές καταφύγιο κατά τη διάρκεια πανδημίας κοροναϊού?
Εκτελέστε την ίδια ανάλυση κατά την περίοδο πανδημίας κορώνας και συγκρίνετέ την.
Σύμφωνα με την ανάλυση συσχέτισης, η μεταβολή της τιμής του Bitcoin δεν συνδέεται στενά με τα τέσσερα περιουσιακά στοιχεία κατά τη διάρκεια του καθορισμένου χρονικού πλαισίου (Ιανουάριος 2017 έως Μάρτιος 2020). Τώρα, πρέπει να περιορίσουμε το χρονικό πλαίσιο για να απαντήσουμε στο κύριο ερώτημά μας: είναι το Bitcoin ένα ασφαλές περιουσιακό στοιχείο ή όχι; Για να βρω την απάντηση, μηδενίστηκε το χρονικό πλαίσιο ανάλυσης από τον Φεβρουάριο έως τον Μάρτιο του 2020. Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στην περίοδο και να ελέγξουμε την απόδοση και τη συσχέτιση των πέντε στοιχείων.
Ας αναθεωρήσουμε γρήγορα τις προϋποθέσεις που πρέπει να πληροί το Bitcoin στην ανάλυσή μας για το περιουσιακό στοιχείο για να διεκδικήσει με ασφάλεια τη θέση του ως περιουσιακού στοιχείου ασφαλούς καταφυγίου και να αποδειχθεί άξιος του μονοπατιού του: ψηφιακός χρυσός.
Προϋπόθεση: Εάν το Bitcoin αναγνωριστεί ως περιουσιακό στοιχείο ασφαλούς καταφυγίου, η μεταβολή των τιμών του θα πρέπει να είναι παρόμοια με εκείνη των χρυσών και ομολόγων του δημοσίου, επειδή αυτά τα δύο περιουσιακά στοιχεία θεωρούνται ασφαλή περιουσιακά στοιχεία από πολλούς. Με άλλα λόγια, η τιμή του Bitcoin υποτίθεται ότι αυξάνεται κατά τη διάρκεια της τρέχουσας πανδημίας κοροναϊού. Γιατί; Επειδή η ζήτηση θα αυξηθεί φυσικά καθώς περισσότεροι άνθρωποι επιλέγουν να επενδύσουν σε Bitcoin για να διατηρήσουν το κεφάλαιο έναντι άλλων περιουσιακών στοιχείων.
Μία από τις αναλύσεις μας που πραγματικά δεν πρέπει να χάσετε είναι αυτή που συγκρίνει το Bitcoin και το USD. Θεωρητικά, το USD υποτίθεται ότι θα εξασθενίσει και το Bitcoin θα πρέπει να ενισχυθεί υπό την τρέχουσα περίσταση Covid-19. Γιατί; Πολλές κυβερνήσεις, ειδικά οι ΗΠΑ, εκτυπώνουν τρισεκατομμύρια δολάρια για να ξεπεράσουν την οικονομική ύφεση που προκαλείται από τον κοροναϊό. Αυτό ονομάζεται ποσοτική χαλάρωση (QE). Μια παρενέργεια του QE είναι ότι μειώνει την πραγματική αξία (αγοραστική δύναμη) του USD λόγω της αύξησης του αριθμού USD. Αυτό έρχεται σε πλήρη αντίθεση με το Bitcoin, καθώς το συνολικό ποσό του Bitcoin καθορίζεται από το σχεδιασμό. Στην πραγματικότητα, το Bitcoin σχεδιάστηκε κυρίως ως μέσο προστασίας της αξίας έναντι της πληθωριστικής κυβερνητικής πολιτικής μετά την οικονομική κρίση του 2008.
2.1 Προετοιμασία δεδομένων: Απόδοση περιουσιακών στοιχείων υπό κορανοϊό
Η πιο σοβαρή πτώση τιμών μεταξύ αυτών των περιουσιακών στοιχείων ήταν για τα αμερικανικά ομόλογα. έπεσε -54%. ακολουθούμενη από το Bitcoin στο -31%, S&P 500 στο -20%, χρυσός στο 0,9% και USD στο 1,1%
Είναι εκπληκτικό να γνωρίζουμε ότι το 10ετές ομόλογο του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ ήταν το χειρότερο και από τα τέσσερα περιουσιακά στοιχεία. Τα κρατικά ομόλογα είναι ένα γνωστό ασφαλές καταφύγιο και θεωρούνται ως ένα από τα καλύτερα περιουσιακά στοιχεία σε μια εξαιρετικά ευμετάβλητη αγορά. Η απόδοση του Bitcoin δεν είναι επίσης εντυπωσιακή, στο -31%, είναι χειρότερη από το S&Ευρετήριο P 500. Εν τω μεταξύ, ο χρυσός και το δολάριο USD είναι σχετικά καλά. Είναι ενδιαφέρον ότι το USD είναι ο νικητής της πανδημικής περιόδου του κορανοϊού, παρόλο που οι ΗΠΑ έχουν εφαρμόσει άνευ προηγουμένου, απεριόριστο QE για να αποτρέψουν μια ριζική οικονομική ύφεση.
Σχήμα 2.1 Ιστόγραμμα που αντιπροσωπεύει πτώσεις τιμών των 5 περιουσιακών στοιχείων (Φεβ 2020-Μάρτιος 2020)
2.2 Εκτελέστε ανάλυση συσχέτισης στα περιουσιακά στοιχεία
Τα παρακάτω τέσσερα διαγράμματα δείχνουν συσχετίσεις αυτών των τεσσάρων στοιχείων με το Bitcoin. Οι τιμές στο γράφημα κλιμακώνονται σε τιμή Bitcoin. Τα πράσινα τρίγωνα στο γράφημα υποδεικνύουν τις στιγμές όπου ο συντελεστής συσχέτισης είναι μικρότερος από -0,3 (εκτός από το χρυσό). Με άλλα λόγια, οι πράσινες κουκκίδες είναι τα σημεία όπου οι δύο τιμές είναι πιθανό να κινηθούν προς την αντίθετη κατεύθυνση. Για παράδειγμα, εάν η τιμή USD μειωθεί, η τιμή BTC αυξάνεται.
Μεταξύ όλων των ζευγαριών, η ανάλυση συσχέτισης BTC-USD θα μας δώσει τις πιο σημαντικές πληροφορίες, καθώς το USD αποδεικνύεται το πιο σταθερό περιουσιακό στοιχείο κατά τη διάρκεια της επιδημίας του κοροναϊού. Επομένως, εάν το BTC και το USD έχουν σταθερά ισχυρή συσχέτιση, τότε μπορεί να υποδηλώνει ότι το Bitcoin θεωρείται ως ένα ασφαλές πλεονέκτημα στην πανδημία του κοροναϊού (το ίδιο ισχύει και με το χρυσό).
Παρακάτω: 20 ημέρες κυλιόμενων δεδομένων συσχέτισης από Φεβρουάριο έως Μάρτιο 2020
[Τι είναι κυλιόμενος συσχετισμός?]
(Κορυφή) Σχήμα 2.2 BTC – Συσχέτιση USD
(Κάτω) Σχήμα 2.3 BTC-S&Σ 500 
(Αρχή σελίδας) Σχήμα 2.4 BTC – Συσχέτιση 10ετούς ομολόγου ΗΠΑ 
(Κάτω) Σχήμα 2.5 BTC – Συσχέτιση χρυσού
2.3 Συμπέρασμα
Η ανάλυσή μας δείχνει ότι οι BTC και USD συσχετίζονται. Ωστόσο, δεν είναι σαφές εάν ο συσχετισμός είναι θετικός ή αρνητικός. Τον Μάρτιο, πριν από τις 14, η τιμή του Bitcoin κινήθηκε προς την ίδια κατεύθυνση με το USD (θετική συσχέτιση), αλλά μετά την 14η, η κατεύθυνση ήταν το αντίθετο (αρνητικός συσχετισμός). Η ασυνέπεια αποκαλύπτει ότι είναι πολύ νωρίς για να εξαχθεί το ακριβές είδος της σχέσης τους.
Από την άλλη πλευρά, ο χρυσός δείχνει κάποιο βαθμό συσχέτισης με το Bitcoin από τα μέσα Φεβρουαρίου. Παρόλο που η συσχέτιση δεν είναι πολύ ισχυρή, η τάση συνεχίζεται. Εάν η τιμή του χρυσού αυξηθεί, η τιμή του Bitcoin αυξάνεται επίσης. Το “ψηφιακό χρυσό” moniker φαίνεται κατάλληλο για προβολή αυτού του γραφήματος.
Απάντηση: Το Bitcoin δεν είναι ένα ασφαλές περιουσιακό στοιχείο, τουλάχιστον υπό την τρέχουσα πανδημία κοραναϊού.
Η συσχέτιση τιμών Bitcoin παραπέμφθηκε με τέσσερα περιουσιακά στοιχεία, USD, S&P 500, Treasury και gold, για να απαντήσουμε στην ερώτηση της ημέρας: είναι το Bitcoin ένα ασφαλές καταφύγιο?
Σύμφωνα με την ανάλυσή μας, το Bitcoin δεν είναι ένα ασφαλές περιουσιακό στοιχείο, τουλάχιστον υπό τις συνθήκες που δημιουργούνται από την πανδημία του κοροναϊού. Υποθέτω ότι η ακραία αβεβαιότητα στη χρηματοπιστωτική αγορά οδήγησε τους ανθρώπους να προτιμούν το δολάριο ΗΠΑ. Η σημαντική ζήτηση κράτησε το USD ισχυρό ακόμη και ενόψει της πολιτικής QE της κυβέρνησης των ΗΠΑ.
Είναι πολύ νωρίς για να καταλήξουμε με βεβαιότητα εάν το Bitcoin είναι ένα πλεονέκτημα ή όχι. Ο αριθμός των συναλλαγών στο δίκτυο και ο όγκος συναλλαγών δείχνουν ότι εξακολουθούν να υπάρχουν πολλοί πιστοί Bitcoin στην αγορά.
Μια πολύτιμη εικόνα που μπορούμε να αντλήσουμε από την ανάλυσή μας είναι αυτή: η ανεξαρτησία που έχει το Bitcoin μεταξύ των παραδοσιακών στοιχείων καθιστά ένα καλό πλεονέκτημα για αντιστάθμιση.
Μακροπρόθεσμα, πιστεύουμε ότι οι άνθρωποι θα προτιμήσουν το Bitcoin από το USD, επειδή το συνολικό ποσό του Bitcoin είναι σταθερό, ενώ το USD δεν είναι. Ενώ το USD είναι ευάλωτο σε πληθωριστικές πιέσεις καθώς η κυβέρνηση των ΗΠΑ μπορεί να εκτυπώσει όπως απαιτείται, το Bitcoin είναι ασφαλές από κυβερνητική διαχείριση.
Ενώ η κατάσταση του Bitcoin ως περιουσιακού στοιχείου ασφαλούς καταφυγίου είναι ακόμη ασαφής, η έμφυτη σχεδίαση που διατηρεί το Bitcoin απρόσβλητο από την πληθωριστική υποτίμηση είναι πολύ ελκυστικό για κάθε επενδυτή που επιθυμεί να δημιουργήσει σταθερά χαρτοφυλάκια στη Νέα Κανονική εποχή μετά τον έλεγχο του κοραναϊού.
James Ahn, Διευθύνων Σύμβουλος της Συνεργάτες EdenChain έχει 20+ χρόνια εμπειρίας στον τομέα της πληροφορικής. Έχει εργαστεί ως CTO στη CyberRenassance Inc. (Ιαπωνία) και αργότερα ως εκπρόσωπος των MHR και DeepNumbers. Ο James είναι παθιασμένος με τη νέα τεχνολογία και ήταν πάντα στο προσκήνιο των επαναστατικών αλλαγών όπως το cloud, η μηχανική μάθηση και τώρα το blockchain. Έχει επίσης εκτεταμένο υπόβαθρο στη χρηματοδότηση, το οποίο έχει χρησιμοποιήσει για να αναπτύξει επιτυχώς μοντέλα συναλλαγών αλγορίθμων.
Προτεινόμενη εικόνα: Shutterstock / 3Dsculptor / Michael Nivelet
