Пост за гости на HodlX Изпратете вашата публикация
Избухването на коронавирус наруши ежедневието ни. Местата, на които се радваме всеки ден, са опустели и ние сме наложили ограничения върху ежедневното си съществуване. Тревогата от пандемията се усеща по целия свят и последните промени във финансовия сектор отразяват, че това чувство се е разпространило в световен мащаб.
Глобалната тревожност от коронавирусната пандемия се отразява във финансовия сектор чрез големи спадове в стойностите на индекса, както и безпрецедентна волатилност. При тези обстоятелства хората търсят безопасни активи, за да минимизират загубите и да запазят капитала.
Златото и американските държавни облигации са добре известни безопасни активи. Ако финансовият пазар стане нестабилен и несигурен, цените на тези активи се увеличават. Често се казва, че биткойнът е безопасен актив като златото и американските държавни облигации. Биткойнът е сравнително нов актив само с 10-годишна история, но неговият неинфлационен характер и липсата на държавен контрол го правят привлекателен за инвеститорите, които искат да избегнат опасностите от инфлационната парична политика.
Пандемията на короната изглежда е тест за биткойн и неговия статус на безопасно убежище. Ако биткойнът се счита за такъв, той трябва да преживее увеличение на цената, подобно на съкровищни облигации и злато. Ако е така, тогава можем спокойно да кажем, че Биткойн разширява своята мощ и печели доверие сред хората.
Стъпка 0. Планирайте експеримента
Хипотеза: Ако биткойнът е признат за сигурен актив, тогава движението на цените му трябва да бъде подобно на това на златото и хазната, тъй като тези два актива са безопасни активи.
За да тествам хипотезата, проектирах следната поредица от корелационен анализ, за да проуча връзката между биткойн и четири активи, широко разглеждани като безопасни опции по време на променлив пазар.
Активи за анализ
BTC срещу USD, S&Индекс P 500, злато и 10-годишна облигация на Министерството на финансите на САЩ
Сроковете за анализ и тяхното предназначение
- Януари 2017 г. до март 2020 г.
Цел: Установяване на обща тенденция чрез изучаване на исторически данни.
- Февруари 2020 г. до март 2020 г.
Цел: Проучване на ефекта от пандемията на коронавирус и сравняване с установената тенденция от предишния анализ.
Предшестващо състояние на избраните активи
Следващите четири актива се считат за активи със сигурно убежище от мнозинството инвеститори.
- Американски долар
- С&P 500 индекс
- Злато
- 10-годишна облигация на Министерството на финансите на САЩ
Нека разгледаме накратко някои от уникалните характеристики, свързани с тези активи.
- USD е предпочитан, когато пазарът е изключително несигурен за бъдещето, тъй като стойността, запазена в USD, е относително стабилна и е най-ликвидният и полезен запас от стойност на земята.
- С&P 500 се състои от представителни компании в американската индустрия. Запасите, включени в индекса, се считат за по-безопасни от запасите, които не са.
- Златото и съкровищните облигации на САЩ се считат за безопасни активи, така че цената на тези активи нараства исторически, когато хората изпитват страх, както ни показва историята.
Така че сравняването на биткойн с тези активи трябва да ни помогне да разберем как биткойн се възприема.
(За анализа използвах ежедневни данни от януари 2017 г. до март 2020 г. Анализът може да обхване само 3-годишната времева рамка поради липса на данни за биткойни преди януари 2017 г.)
Стъпка 1. Установяване на обща тенденция (базова линия)
Анализ преди периода на пандемия на короната
1.1 Подготовка на данните: мащабирани графики на цените
Преди да започнете анализа, искам да ви обърна внимание на ценовата графика на въпросните 5 актива: Bitcoin, S&P 500, щатски долари, злато и държавни облигации на САЩ. Приложих мащабиране на данните върху петте графики за лесно сравнение.
Можете да видите пет цени на активите от януари 2017 г. до март 2020 г..
Фигура 1.0 Мащабирани графики на цените на 5 активи от януари 2017 г. до март 2020 г.
Графиката по-долу съдържа всички пет графики за сравнение. Легендата „цена“ е мащабираната цена на Биткойн.
Фигура 1.2. Мащабирани графики на цените на 5 активи от януари 2017 г. до март 2020 г. в една графика
1.2 Извършете корелационен анализ на активите
Нашият анализ е представен върху данните за връщане на дневния дневник, за да се разбере потенциалната корелация между тези пет активи. Резултатите са показани в таблицата по-долу.
Таблица 1.0 Резултати от анализа на корелацията на Pearson за 5-те активи (януари 2017 г. – март 2020 г.)
Каква е корелацията и как се отчита стойността? Просто запомнете три неща.
- Когато две променливи показват подобно движение, те имат положителна корелация.
Напр. Цените на A и B се покачват през една и съща времева рамка.
- Когато две променливи показват обратното движение, те имат отрицателна корелация.
Напр. Цената на A се покачва, а цената на B намалява през същия период от време.
- Като основно правило казваме, че две променливи имат много силна положителна или отрицателна връзка, когато абсолютната стойност на техния коефициент (стойност без знак +/-) е 0,6 или по-висока [Прочетете още по този].
В случая на щатски долари той има отрицателна връзка със златото (-0,357290). С други думи, цените им се движат в противоположни посоки през дадения период от време. Това има смисъл, защото ако USD е слаб, хората предпочитат да инвестират в злато, за да запазят капитала. Един от основните фактори, свързани с отслабването на щатския долар, са действията на правителството на САЩ, които водят до отпечатване на повече щатски долари (количествено облекчаване, стимули и др.).
Американските държавни облигации, когато са сдвоени с щатски долари, S&P 500 и златото показват известна степен на корелация.
1.3 Заключение за времева рамка # 1: BTC не показва корелация с други активи.
Предварителният анализ на корелацията показва, че Bitcoin не корелира с четири актива, а именно USD, S&P 500, златни и американски държавни облигации. Накратко, движението на цените на Биткойн е независимо от тези четири актива. С&Възходящият тренд на P 500 няма нищо общо с движението на цените на Биткойн.
Стъпка 2. Наистина ли BTC е защитен актив по време на пандемията на коронавирус?
Извършете същия анализ в периода на пандемия на короната и го сравнете.
Според анализа на корелацията, движението на цената на биткойн не е тясно свързано с четирите актива през зададения период от време (януари 2017 г. до март 2020 г.). Сега трябва да ограничим времевата рамка, за да отговорим на основния ни въпрос: биткойнът е сигурен актив или не? За да намеря отговора, се спрях на времевата рамка за анализ от февруари до март 2020 г. Нека да разгледаме по-отблизо периода и да проверим резултатите и корелацията на петте актива.
Нека да прегледаме бързо условията, които биткойнът трябва да изпълни в нашия анализ, за да може активът безопасно да претендира за своята позиция като защитен актив и да се докаже, че е достоен за неговото име: цифрово злато.
Условие: Ако биткойнът е признат за актив със сигурно убежище, движението на цените му трябва да бъде подобно на това на златото и държавните облигации, тъй като тези два актива се считат за безопасни активи от мнозина. С други думи, цената на биткойните трябва да се покачи по време на настоящата пандемия на коронавирус. Защо? Тъй като търсенето естествено ще нараства, тъй като все повече хора избират да инвестират в биткойн, за да запазят капитала срещу други активи.
Един от нашите анализи, който наистина не бива да пропускате, е този, който сравнява Bitcoin и USD. На теория щатският долар трябва да стане по-слаб, а биткойните трябва да станат по-силни при сегашните обстоятелства Covid-19. Защо? Много правителства, особено САЩ, отпечатват трилиони щатски долари, за да преодолеят икономическата рецесия, причинена от коронавируса. Това се нарича количествено облекчаване (QE). Страничен ефект от QE е, че той намалява реалната стойност (покупателната способност) на щатски долари поради увеличаването на броя на щатските долари. Това създава рязък контраст с биткойните, тъй като общото количество биткойн се определя от дизайна. Всъщност биткойнът е замислен главно като средство за защита на стойността срещу инфлационната правителствена политика след финансовата криза от 2008 г..
2.1 Подготовка на данните: Ефективност на активите при коронавирус
Най-сериозният спад на цените сред тези активи е за американските държавни облигации; спадна -54%; последван от биткойн при -31%, S&P 500 при -20%, злато при 0,9% и щатски долари при 1,1%
Изненадващо е да се знае, че 10-годишните облигации на Министерството на финансите на САЩ са се справили най-зле от всичките четири актива. Съкровищните облигации са добре познато убежище и се считат за един от най-добрите активи на силно нестабилния пазар. Представянето на биткойн също не е впечатляващо, при -31%, далеч по-лошо от S&P 500 индекс. Междувременно златото и щатският долар се справят сравнително добре. Интересното е, че щатският долар е победител в периода на пандемия на коронавирус, въпреки че САЩ са въвели безпрецедентна, неограничена QE за предотвратяване на радикална икономическа рецесия.
Фигура 2.1 Хистограма, представяща спад на цените на 5-те активи (февруари 2020 г. – март 2020 г.)
2.2 Извършете корелационен анализ на активите
Долните четири диаграми показват корелация на тези четири активи с биткойн. Цените в графиката се мащабират до цената на биткойн. Зелените триъгълници в графиката показват моментите, когато коефициентът на корелация е по-малък от -0,3 (с изключение на златото). С други думи, зелените точки са точките, при които двете цени вероятно ще се движат в обратна посока. Например, ако цената в USD падне, цената на BTC се покачва.
Сред всички двойки, корелационният анализ BTC-USD ще ни даде най-значимите прозрения, тъй като USD се оказва най-стабилният актив по време на избухването на коронавирус. Следователно, ако BTC и USD имат постоянно силна корелация, това може да означава, че Bitcoin се счита за сигурен актив в пандемията на коронавируса (същото се отнася и за златото).
По-долу: 20 дни текущи данни за корелация от февруари до март 2020 г.
[Какво е подвижна корелация?]
(Отгоре) Фигура 2.2 BTC – USD корелация
(Отдолу) Фигура 2.3 BTC-S&Р 500 
(Отгоре) Фигура 2.4 BTC – 10-годишна корелация на съкровищни облигации в САЩ 
(Отдолу) Фигура 2.5 BTC – Корелация на златото
2.3 Заключение
Нашият анализ показва, че BTC и USD са свързани. Не е ясно обаче дали корелацията е положителна или отрицателна. През март, преди 14-ти, цената на биткойн се движеше в същата посока като USD (положителна корелация), но след 14-ата посоката беше обратна (отрицателна корелация). Несъответствието разкрива, че е твърде рано да се направи заключение за точния характер на връзката им.
От друга страна, златото показва известна степен на корелация с биткойните от средата на февруари. Въпреки че корелацията не е много силна, тенденцията се запазва. Ако цената на златото се повиши, цената на биткойн също се увеличава. Мониторът „цифрово злато“ изглежда подходящ при разглеждане на тази диаграма.
Отговор: Биткойнът не е безопасен актив, поне при настоящата пандемия на коронавируса.
Корелацията на цените на биткойн беше кръстосана с четири активи, USD, S&P 500, съкровищница и злато, за да отговорите на въпроса за деня: дали биткойнът е безопасен актив?
Според нашия анализ биткойнът не е безопасен актив, поне при условията, създадени от пандемията на коронавируса. Предполагам, че изключителната несигурност на финансовия пазар накара хората да предпочитат щатски долари. Значителното търсене поддържаше силен щатски долар дори в лицето на политиката на QE на правителството на САЩ.
Рано е да се заключи със сигурност дали биткойнът е убежище или не. Броят на транзакциите в мрежата и обемът на търговията показват, че все още има много вярващи в биткойн на пазара.
Ценно прозрение, което можем да извлечем от нашия анализ, е следното: независимостта, която биткойн има сред традиционните активи, го прави добър актив за хеджиране.
В дългосрочен план вярваме, че хората ще предпочетат биткойн пред щатски долари, тъй като общата сума на биткойн е фиксирана, докато доларите не са. Докато щатският долар е уязвим за инфлационен натиск, тъй като правителството на САЩ може да печата при необходимост, биткойнът е в безопасност от правителственото управление.
Докато статутът на Биткойн като активен обект е все още неясен, вроденият дизайн, който поддържа Биткойн имунизиран срещу инфлационна девалвация, е много привлекателен за всеки инвеститор, който иска да изгради стабилни портфейли в ерата на Новата норма, след като коронавирусът бъде овладян.
Джеймс Ан, главен изпълнителен директор в Партньори на EdenChain има 20+ години опит в областта на ИТ. Работил е като технически директор в CyberRenassance Inc. (Япония), а по-късно като представител на MHR и DeepNumbers. Джеймс е запален по новите технологии и винаги е бил на фронта на революционни промени като облак, машинно обучение и сега блокчейн. Той също така има задълбочен опит във финансите, който използва за успешно разработване на модели за търговия с алгоритми.
Препоръчано изображение: Shutterstock / 3Dsculptor / Michael Nivelet
