Гостевой пост HodlX Отправьте свой пост
Деньги на протяжении веков принимали множество форм – от соли и риса до золота и бумажных банкнот. В 21 веке появились новые формы валюты, и в результате многие критически мыслящие люди теперь задаются вопросом: «Что такое деньги и что такое стоимость?» Если поставить рядом формы денег на протяжении всей истории, становится очевидным, что «эффективность» валюты можно измерить по четырем ключевым характеристикам, и лучшая форма денег должна быть
- подкрепленный чем-то ценным
- добровольно принимается другими в обмен на различные товары и услуги
(сетевой эффект)
- можно использовать для повседневных транзакций
- практически неограниченное масштабирование для удовлетворения потребностей постоянно растущей экономики
Чтобы изучить, как их можно применить, давайте рассмотрим несколько различных форм денег и посмотрим, как каждый из наших атрибутов сравнивается с ним..
- бумажные деньги
- Золото
- Биткойн
- Стейблкоины
Fiat
Знаменитая «бумажная» купюра. Фиат – самая распространенная форма денег, и она подкреплена чем-то ценным – словом правительства. Система справедливых законов или угроза насилия – все это может «привить» ценность и поддерживать национальную валюту, которая обычно принимается для обмена по всей стране. Примечание – сила поддержки правительства может ослабнуть, и в определенных сценариях фиатные деньги, выпущенные правительством, становятся неприемлемыми даже в этой стране (иллюстрация A – доллар Зимбабве).
В целом, однако, вы можете использовать фиатные деньги для всех повседневных транзакций – покупок, инвестирования, спекулятивной торговли и т. Д. Страна может чеканить свою собственную валюту практически неограниченным образом, и хотя эта валюта может быть предметом определенных давления, такого как инфляция, нет никаких реальных жестких ограничений. Это обоюдоострый меч, так как это делает его уязвимым для манипуляций..
Подраздел Fiat – банки
Под эгидой фиатных денег есть интересная подкатегория, которую я не мог бы не упомянуть – банки. Большая часть денег в обращении сегодня не выпущена государством, а создается банками. Я не буду вдаваться в подробности частичного резерва, но, по сути, они создают деньги, когда выдают ссуду. Банк просто берет на себя ответственность за какое-то ценное обеспечение, а затем делает запись в бухгалтерской книге в своей системе, что у лица, заимствующего, есть требование на определенную сумму..
Пуф.
У тебя есть деньги.
Волшебные деньги? Как это работает? Давайте применим наши четыре «характеристики» хороших денег. Мы уже понимаем, что механизм чеканки хорошо подходит для масштабирования с учетом постоянно растущего населения и экономики, но подкреплен ли он чем-то ценным? Да – проверьте. Банки являются частью взаимосвязанной банковской сети и признают со стороны государства, что они примут запись в банковской книге как действительное требование. Это означает, что вы можете отозвать свою претензию в виде бумажных документов из банка или передать этот баланс кому-то другому, используя ту же сеть. Банк эффективно действует как узел среди сети узлов, который имеет право чеканить деньги, при условии, что он соответствует определенным критериям..
Золото
Золото соответствует первым двум критериям. Он подкреплен чем-то ценным, и большинство других людей будут готовы принять его в обмен на другие ценные вещи..
Однако по следующим двум критериям он не работает, так как больше не используется для повседневных транзакций. Причина, по которой золото потеряло эту роль, заключалась в том, что его нельзя было динамически адаптировать к потребностям растущей экономики. Одна из главных причин, по которой депрессия длилась так долго, заключалась в том, что спрос будет разрушен, а экономика войдет в так называемое «мексиканское противостояние», когда все ждут, что кто-то другой возьмет на себя инициативу..
Только после окончательного отказа от золотого стандарта у правительств появилась возможность вмешаться и создать поддерживающий спрос, а также разрешить ситуации сбоя рынка..
Биткойн
Король криптовалюты. Биткойн часто называют «цифровым золотом» его сторонники, и это верно по одним критериям, но не по другим. Одно из основных различий между BTC и золотом заключается в том, что, по крайней мере, золото использовалось в качестве денег в течение длительного периода истории. Теперь, спустя более десяти лет с момента создания, BTC все еще не стал жизнеспособным способом проведения транзакций на повседневной основе. BTC также страдает тем же недостатком, что и золото, в том, что его нельзя динамически корректировать для удовлетворения потребностей растущей экономики, и в конечном итоге он становится дефляционным..
Стейблкоины
Стейблкоины начинают делать вещи немного более значимыми – они обычно привязаны к доллару США, что очень ценно. Успешные стейблкоины принимаются в качестве средства обмена другими, которые готовы принять их в обмен на другие товары и услуги. Тем не менее, их существует множество, каждый со своими нюансами. Давайте рассмотрим некоторые из самых известных стейблкоинов – USDC, USDT, DAI и sUSD..
USDC является чисто кастодиальным и обеспечен наличными долларами в соотношении 1: 1. С другой стороны, USDT может быть больше похож на фиат, чем мы думали, и действительно может быть в значительной степени подкреплен «притворством», поскольку Tether еще не представил никаких доказательств, подтверждающих их заявления в этом отношении – хотите верьте, хотите нет, это самый большой стейблкоин. DAI поддерживается алгоритмом и рядом залога, в основном ETH. sUSD поддерживается SNX и имеет другой механизм, чем DAI, для достижения привязки. Итак, как эти стейблкоины сочетаются с нашими более традиционными валютными опциями??
Подраздел Stablecoin – USDC, USDT, sUSD и DAI
Все четыре соответствуют первым двум параметрам. Тем не менее, есть также некоторые потенциально фатальные недостатки, которые особенно не решены, особенно в отношении USDC и USDT..
- USDC вряд ли вырастет сверх точки, поскольку для обеспечения этого требуются реальные деньги.
- USDT – это «волшебные деньги», основанные на коллективном заблуждении.
Сторонники, возможно, захотят упустить из виду некоторые из этого и заявить, что указ также основан на коллективном заблуждении. Тем не менее, распоряжение поддерживается верховенством закона с применением угрозы причинения вреда или тюремного заключения. USDT не получает выгоды от этой системной поддержки, часто заигрывает с забвением, и однажды, вероятно, настанет день расплаты. И наоборот, sUSD и DAI не поддерживаются ни фиатом, ни «магией», ни правительством и, возможно, технологически уникальны по сравнению с USDC и USDT..
SUSD Synthetix имеет грубый, но эффективный механизм самоуплотнения. Его собственный токен SNX используется в качестве залога, и после стейкинга вы получаете sUSD. У них есть сетевой эффект, когда они построили торговую платформу, на которой принимаются sUSD, и они также стимулируют тех, кто предоставляет ликвидность sUSD на Uniswap..
Можно сказать, что sUSD находится на шаткой почве по первым критериям. Да, он поддерживается SNX, но в долгосрочной перспективе это может быть, а может и не оказаться жизнеспособным. В настоящее время ценность SNX связана с успешным внедрением его торговой платформы, поэтому, по крайней мере, на данный момент мы можем сказать, что sUSD подкреплен чем-то ценным..
Его способность соответствовать второму критерию расширяется, и достигается это за счет стимулирования тех, кто принимает sUSD вне системы. Будучи привязанным к доллару США, он может использоваться для ежедневных транзакций и уже используется для чего-то интересного, а именно для его торговой платформы. Также неопределенным для sUSD является четвертый критерий, так как стоимость sUSD напрямую связана с успехом его торговой платформы и может иметь ограничения при попытке расширения за пределы залога на бирже..
DAI, по скромному мнению автора, возможно, самый сильный из всех, и недавно вышел за рамки ETH, планируя принимать в качестве залога счета-фактуры, недвижимость и другие реальные активы. Его механизм поддержания паритета с долларом довольно сложен – синтетический материал создается путем фиксации некоторого обеспечения, в то время как система арбитража третьих сторон гарантирует, что привязка удерживается..
Технически DAI может эффективно масштабироваться, особенно теперь, когда он позволяет использовать другие активы помимо ETH. Обратной стороной, однако, является то, что DAI изо всех сил пытается удержать свою привязку из-за значительно сложной системы арбитража, которую он использует для поддержания этой привязки. У него есть несколько «уровней рычагов», которые он пытается активно использовать для достижения долларового паритета, но он постоянно борется с этой целью и в результате неуклонно теряет долю рынка..
Итак, если мы сможем перекрыть все эти сильные и слабые стороны, незаполненная ниша начнет обретать форму – стейблкоин, который принимает различные формы обеспечения, такие как DAI, но с добавлением обеспечения вне сети и улучшенным механизмом для достижения своей привязки..
Конечная стабильная монета
У него будет торговая система, денежный рынок и различные другие приложения, предназначенные для приема этого токена, а также будет стимулированный пул ликвидности по сравнению с другими стейблкоинами, где те, кто предоставляет ликвидность, будут вознаграждены доходностью, а также токенами управления. Затем держатели токенов управления могут голосовать за то, какое обеспечение может быть принято, а также получать комиссию с платформы..
Первоначально в качестве обеспечения будут приемлемы только наиболее ликвидные сетевые активы. Таким образом, BTC отличается на несколько порядков большей ликвидностью, чем любая другая монета или токен. Для DeFi на основе ETH отличными вариантами будут RenBTC или обернутый BTC..
Позже реальные активы могут быть напрямую добавлены в качестве обеспечения и использоваться для чеканки стейблкоина. Чеканка может выполняться федеративным способом, когда любой, у кого есть активы, соответствующие эталону, может чеканить ее. Дорожная карта для обеспечения будет выглядеть примерно так.
BTC / BCH / LTC / XRP → котируемые акции → дебиторская задолженность → недвижимость
Будущее стейблкоинов – захватывающее, и гонка за «стабильное превосходство» только началась. Будущее, похоже, указывает на победителя, поддерживаемого множеством сетевых и внебиржевых активов, и действительно может стать механизмом, с помощью которого DeFi «съест» традиционные финансы. В настоящее время существует ряд проектов, которые индивидуально или коллективно работают над достижением этой чистой денежной цели, и их слишком много, чтобы перечислить их все, но Konkrete, Realt.co, Maker, UMA и OpenDAO кажутся составными слоями. головоломки 4D. Соответственно, существует очень высокая вероятность того, что пространство цифровых активов «в целом» будет украшено превосходной стабильной монетой в 2021 году, поскольку рынок продолжает стремительно расширяться, и потребность в чем-то более целостном становится неоспоримой..
Надеемся на более «стабильное» будущее в 2021 году.
Логан Фулчер
Логан Фулчер родом со Среднего Запада США, но живет в Восточной Азии более 10 лет. Он купил свой первый биткойн в 2014 году и не оглядывался назад. В последние несколько лет он был предпринимателем и помогал нескольким успешным стартапам в Японии, а также активно торговал криптовалютами – сначала в качестве хобби, а затем как способ получения дохода на неполный рабочий день. Он присоединился OpenDAO в сентябре 2020 года и помогает им повысить узнаваемость бренда. Кроме того, он еще и успешный художник..
Главное изображение: Shutterstock / denisgo
