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चाबी छीनना
- FAANG के शेयरों ने S को कमजोर कर दिया&पी 500 और सूचना प्रौद्योगिकी क्षेत्र, उच्च मूल्यांकन एक झटका हो सकता है.
- विनियामक चुनौतियां और स्थानांतरण उपभोक्ता आदत FAANG के विकास के दृष्टिकोण को प्रभावित करती है.
- बिटकॉइन की विकेन्द्रीकृत प्रकृति सामाजिक-केंद्रित तकनीकी कंपनियों का एक वैकल्पिक बचाव हो सकता है.
अवलोकन
इक्विटी बाजारों में उतार-चढ़ाव के बावजूद, प्रमुख अमेरिकी शेयर सूचकांक अभी भी अपने YTD लाभ को बनाए रखने में सक्षम हैं। तकनीक और रियल एस्टेट जैसे सेक्टर इंडेक्स में सबसे ज्यादा योगदान दे रहे हैं। चूंकि विनियामक मुद्दे लगातार बढ़ रहे हैं और उन तेजी से बढ़ते क्षेत्रों के दृष्टिकोण को चुनौती दे रहे हैं, इसलिए बिटकॉइन मेगा-आकार की तकनीकी कंपनियों की तुलना में अस्थिर बाजार में बेहतर निवेश कर सकता है।?
FAANG अंडरपरफॉर्मर्स
यद्यपि तकनीकी क्षेत्र अमेरिकी इक्विटी बाजारों का समर्थन करने वाला एक प्रमुख स्तंभ रहा है, 2Q19 तकनीकी क्षेत्र के लिए एक भयानक तिमाही था, NYSE FANG + सूचकांक, जो 10 अमेरिकी-सूचीबद्ध तकनीक और मीडिया कंपनियों के प्रदर्शन को मापता है, जो सबसे बड़ी बाजार पूंजी है। जैसे कि Facebook, Apple और Amazon। इंडेक्स ने जून और जुलाई में रिबाउंडिंग से पहले मई में बाजार मूल्य का 18% से अधिक छोड़ दिया है। हालाँकि, FANG + सूचकांक अभी भी व्यापक S को कमतर आंक रहा है&पी 500 और एस&P सूचना प्रौद्योगिकी क्षेत्र। FANG + को आज तक लगभग 11% साल का फायदा हुआ है, जबकि एस&पी 500 उसी अवधि में 14% से अधिक रहा है। इस बीच, एस&P सूचना प्रौद्योगिकी क्षेत्र सूचकांक 25% बढ़ा.
चित्र 1: FANG + अंडरपरफॉर्म
स्रोत: Tradingview.com
ओवरवैल्यूड?
मई और अगस्त की शुरुआत में बिकवाली के बाद, क्या टेक दिग्गज अभी भी ओवरवैल्यूड हैं? उस प्रश्न का उत्तर देने से पहले, यह उन कंपनियों के विकास के दृष्टिकोण को समझने की कुंजी है। चित्र 2 प्रमुख तकनीकी कंपनियों के कुछ प्रमुख अनुपात दिखाता है। पी / ई अनुपात के दृष्टिकोण से, उनमें से कई प्रीमियम पर व्यापार कर रहे थे जब एस&पी आईटी इंडेक्स पी / ई केवल 26.72 पर था.
नीचे दिए गए आंकड़ों के अनुसार, कुछ कंपनियों के फॉरवर्ड पी / ई अनुपात, पी / ई अनुपात जैसे फेसबुक और अलीबाबा से कम थे, जो इंगित करता है कि वे शायद तेजी से बढ़ते नहीं हैं। आम तौर पर, उद्योग या बाजार के औसत से अधिक आगे पी / ई अनुपात वाली कंपनी एक उम्मीद को इंगित करती है कि कंपनी को विकास की एक महत्वपूर्ण राशि का अनुभव होने की संभावना है। हालांकि, अगर कंपनी बढ़ी हुई ईपीएस के साथ उच्च-विकास की मांग को पूरा करने में विफल रहती है, तो स्टॉक की कीमत में गिरावट की संभावना होगी.
इसके अतिरिक्त, पीईजी अनुपात आपको विकास की अपेक्षा के संदर्भ में अधिक संपूर्ण चित्र दे सकता है। जबकि ट्विटर 0.71 के पीईजी अनुपात में सबसे सस्ता लग सकता है, 23% की वृद्धि की अंतर्निहित धारणा टिकाऊ नहीं हो सकती है। दूसरी ओर, एनवीडिया अपनी 9.5% की विकास दर से आगे निकल सकता है। फिर भी, 1.0 से अधिक पीईजी वाली कंपनी को अक्सर ओवरवैल्यूड माना जाता है.
चित्र 2: टेक जायंट्स वैल्यूएशन
स्रोत: मॉर्निंगस्टार: Zacks
गोल्डमैन सैक्स ने पहले ही हाई-ग्रोथ टेक शेयरों में अलार्म बज चुका है। जून में, गोल्डमैन के मुख्य इक्विटी रणनीतिकार डेविड कोस्टिन, विख्यात,
“बढ़ती बाजार एकाग्रता और राजनीतिक परिदृश्य का सुझाव है कि नियामक जोखिम जारी रहेगा और अंततः टेक कंपनी के मूल सिद्धांतों पर वजन कर सकता है।”
“विकास के लिए मूल्यांकन प्रीमियम इतिहास के सापेक्ष ऊंचा है। विशेष रूप से सॉफ्टवेयर अब टेक बबल के बाद से उच्चतम गुणकों का वहन करता है। “
नियामक चुनौतियां
टेक क्षेत्र के तेजी से विस्तार ने नियामकों की निगाहें गड़ा दी हैं, और यह जांच प्रमुख शेयरों के मूल्य प्रदर्शन के लिए एक बड़ी बाधा हो सकती है।.
अभी हाल ही में, यूएस जस्टिस डिपार्टमेंट ने पुष्टि की कि यह स्टेट अटॉर्नी जनरल के साथ काम कर रहा है ताकि यह पता लगाया जा सके कि फेसबुक और Google जैसे तकनीकी समूह प्रतिस्पर्धात्मक प्रथाओं में शामिल थे। DoJ में Antitrust डिवीजन के सहायक अटॉर्नी जनरल Makan Delrahim ने कहा,
“हमारे पास अविरोधी कानूनों का उचित, समय पर और आक्रामक प्रवर्तन होना चाहिए।”
DoJ ने कथित तौर पर Google और अन्य प्रमुख तकनीकी प्लेटफार्मों के खिलाफ एक अविश्वास जांच शुरू की है। वॉल स्ट्रीट जर्नल पता चलता है जांच में इस बात पर ध्यान दिया जाएगा कि कैसे तकनीकी दिग्गजों ने अपनी रैंक बढ़ाई है और अपने व्यवसायों में अपनी पहुंच का विस्तार किया है और यह भी कि वे अपने विशाल उपयोगकर्ता आधारों का लाभ कैसे उठा रहे हैं। बाजार उम्मीद करते हैं कि एंटीट्रस्ट जांच संभावित रूप से विशिष्ट मुद्दों में अधिक केंद्रित पूछताछ का नेतृत्व कर सकती है, साथ ही साथ उत्पन्न होने वाले असंबंधित कानूनी उल्लंघनों को शामिल करने के लिए विस्तार कर सकती है।.
“हमें बस अविरोधी कानूनों का उचित, समय पर और आक्रामक प्रवर्तन करना होगा।” – माकन डेलरहीम, एंटीट्रस्ट डिवीजन, डीओजे
पुराना फैशन?
कई मामलों में, सोशल प्लेटफ़ॉर्म इन तकनीकी समूह का एक महत्वपूर्ण घटक है। जब उनके विकास के दृष्टिकोण पर विचार करते हैं, तो यह विभिन्न उपयोगकर्ता खंडों के बीच एक प्लेटफ़ॉर्म के अनुकूलता के कारक की कुंजी है, और हाल ही में एक रिपोर्ट बताती है कि मिलेनियल अब सोशल मीडिया के प्रशंसक नहीं हैं.
वित्तीय सेवा कंपनी INTL FCStone ने जुलाई में एक रिपोर्ट जारी की, जिसमें कहा गया कि फेसबुक, अमेज़ॅन, ऐप्पल, नेटफ्लिक्स और अल्फाबेट जैसे उच्च-उड़ान वाले तकनीकी नाम धीमे विकास के संकेत दे रहे हैं। एक बार मिलेनियल्स मजबूत वृद्धि के पीछे प्रमुख प्रेरक शक्ति थे। अब ऐसा नहीं है। विन्सेंट डेलार्ड, INTL FCStone में ग्लोबल मैक्रो स्ट्रैटेजिस्ट विख्यात जैसे ही मिलेनियल्स बड़े होते हैं, पीढ़ी अब पहले जैसा मजबूत ट्रेंडसेटर नहीं लगता है, और बाजार में पहले से ही युवा, अधिक आकर्षक जनरेशन Z पर अपना ध्यान केंद्रित किया है।.
हालांकि जेन जेड तकनीकी कंपनियों के लिए एक बड़ी संभावना के साथ एक बाजार प्रतीत होता है, कई अध्ययन करते हैं पता चला है कि सोशल मीडिया युवा लोगों पर अपनी पकड़ खो रहा है, जिससे कुछ प्रमुख तकनीकी कंपनियों के विकास को खतरा हो सकता है.
चित्र 3: फेसबुक, अमेज़ॅन, ऐप्पल, नेटफ्लिक्स और अल्फाबेट का प्रदर्शन 2017 के बाद से
स्रोत: Tradingview.com
बिटकॉइन: एक टेक वैकल्पिक?
FAANG की अपील के अनुसार, क्या Bitcoin एक बेहतर तकनीकी विकल्प हो सकता है? बिटकॉइन को अक्सर एक बुलबुला माना जाता है जो कभी भी फट सकता है। FAANG स्टॉक के बारे में सोचें। शीर्ष पांच टेक शेयरों की कुल मार्केट कैप अगस्त 2019 के अंत तक 3.1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गई है, और आंकड़ा 4 से पता चलता है कि कुल क्रिप्टो मार्केट कैप अब लगभग 264 बिलियन डॉलर है।.
चित्रा 4: कुल क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण
स्रोत: सिक्कापत्रक
FANG + इंडेक्स के गुनगुने प्रदर्शन के बावजूद, प्रमुख टेक कंपनियों का मार्केट कैप अभी भी बढ़ा है.
चित्रा 5 दर्शाता है कि FANG + सूचकांक में लगभग 10% YTD प्राप्त हुआ है, जबकि बिटकॉइन और कुल क्रिप्टो मार्केट कैप की कीमतों में समान अवधि में तीन अंकों की वृद्धि हुई है। फिर भी, FAANG की परिमाण पूरे क्रिप्टो अंतरिक्ष की तुलना में काफी बड़ा है, इसलिए इस दृष्टिकोण से, जाहिरा तौर पर, तकनीकी स्टॉक क्रिप्टो की तुलना में अधिक बुलबुला पसंद हैं.
चित्रा 5: एफएजी + इंडेक्स बनाम कुल क्रिप्टो मार्केट कैप बनाम बीटीसीयूएसडी (वाईटीडी)
स्रोत: Tradingview.com
चित्र 6: FANG + इंडेक्स बनाम बिटकॉइन (YTD)
स्रोत: Tradingview.com
हृदय पर विकेंद्रीकृत
जैसा कि हमने चर्चा की, सामाजिक तत्व कई तकनीकी कंपनियों के सबसे महत्वपूर्ण हिस्सों में से एक है। फेसबुक जैसे मामलों में, यह फर्म का प्रमुख परिचालन व्यवसाय है। हालांकि, कुछ मामलों में, जिस तरह से टेक कंपनियां अपने सोशल प्लेटफॉर्म को चलाती हैं, वह विकेंद्रीकरण का एक व्यावसायिक मॉडल है.
उदाहरण के लिए फेसबुक को ही लीजिए। फेसबुक यूजर्स सोशल प्लेटफॉर्म के ग्राहक नहीं हैं। वे उत्पाद हैं। कंपनी के दृष्टिकोण से, फेसबुक एक विकेन्द्रीकृत मंच है जो सामग्री के विविध स्रोत का मालिक है, ताकि फर्म को सामग्री के किसी एक स्रोत पर निर्भर न होना पड़े और इसलिए, जोखिम को कम कर सके.
बिटकॉइन, एक निश्चित तरीके से, समान काम करता है। बिटकॉइन भुगतान और मूल्य के भंडार के लिए एक विकेन्द्रीकृत मंच है, और बिटकॉइन का मूल्य बहुत हद तक अपने उपयोगकर्ताओं द्वारा निर्धारित किया जाता है। इसलिए, उस मोर्चे पर, बिटकॉइन और सोशल मीडिया समान अंतर्निहित मूल्य साझा करते हैं.
निष्कर्ष
हमने उन चुनौतियों की समीक्षा की है जो प्रमुख तकनीकी कंपनियों का सामना कर रही हैं, जैसे कि नियामक मुद्दे और उपभोक्ता की आदतों में बदलाव। मूल्यांकन-योग्य, FAANG अपेक्षाकृत उच्च स्तर पर बना हुआ है और इसकी स्थिरता प्रश्न में बनी हुई है। हालांकि, बिटकॉइन विकास चाहने वाले निवेशकों के लिए एक बेहतर विकल्प प्रदान कर सकता है क्योंकि इसकी विकेंद्रीकृत प्रकृति उच्च-उड़ान टेक शेयरों के लिए एक सभ्य विकल्प प्रतीत होती है। जबकि टेक शेयरों को बेचने के लिए अभी तक कोई संकेत नहीं है, बिटकॉइन एक तकनीकी-केंद्रित निवेश पोर्टफोलियो के लिए एक आदर्श बचाव हो सकता है.
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OKEx के बारे में
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