Гостевой пост HodlX Отправьте свой пост
Вспышка коронавируса нарушила нашу повседневную жизнь. Места, которыми мы наслаждаемся каждый день, стали безлюдными, и на нашу повседневную жизнь наложены ограничения. Беспокойство по поводу пандемии ощущается во всем мире, и недавние изменения в финансовом секторе отражают глобальное распространение этого настроения..
Глобальная обеспокоенность пандемией коронавируса отражается в финансовом секторе в виде значительного падения значений индексов, а также беспрецедентной волатильности. В этих условиях люди ищут безопасные активы, чтобы минимизировать потери и сохранить капитал..
Золото и казначейские облигации США – хорошо известные безопасные активы. Если финансовый рынок становится нестабильным и нестабильным, цены на эти активы возрастают. Часто говорят, что биткойн является безопасным активом, как золото и казначейские облигации США. Биткойн – относительно новый актив с 10-летней историей, но его неинфляционный характер и отсутствие государственного контроля делают его привлекательным для инвесторов, которые хотят избежать опасностей инфляционной денежно-кредитной политики..
Пандемия короны, похоже, является испытанием для Биткойна и его статуса в качестве актива-убежища. Если биткойн считается таковым, он должен вырасти в цене, как казначейские облигации и золото. Если это так, то мы можем с уверенностью сказать, что Биткойн расширяет свою мощь и завоевывает доверие среди людей..
Шаг 0. Планируйте эксперимент.
Гипотеза: если биткойн признан безопасным активом, то движение его цены должно быть таким же, как у золота и казначейства, потому что эти два актива являются безопасными активами..
Чтобы проверить гипотезу, я разработал следующую серию корреляционного анализа для изучения взаимосвязи между биткойнами и четырьмя активами, которые широко считаются безопасными вариантами во время волатильного рынка..
Активы для анализа
BTC к доллару США, S&Индекс P 500, золото и 10-летние облигации Казначейства США
Сроки анализа и их цель
- С января 2017 г. по март 2020 г.
Цель: установить общую тенденцию, изучая исторические данные.
- С февраля 2020 г. по март 2020 г.
Цель: изучить влияние пандемии коронавируса и сравнить его с установленной тенденцией из предыдущего анализа..
Справочная информация о выбранных активах
Следующие четыре актива считаются активами-убежищами большинством инвесторов..
- Доллар США
- S&Индекс P 500
- Золото
- 10-летняя облигация казначейства США
Давайте кратко рассмотрим некоторые уникальные характеристики, присущие этим объектам..
- Доллар США предпочтительнее, когда рынок крайне неуверен в будущем, потому что стоимость, сохраняемая в долларах США, относительно стабильна и является наиболее ликвидным и полезным средством сбережения на Земле..
- S&P 500 состоит из компаний-представителей в отраслях промышленности США. Акции, включенные в индекс, считаются более безопасными, чем акции,.
- Золото и казначейские облигации США считаются безопасными активами, поэтому цена этих активов исторически повышалась, когда люди испытывали страх, как нам показала история..
Таким образом, сравнение Биткойн с этими активами должно помочь нам понять, как Биткойн воспринимается..
(Для анализа я использовал ежедневные данные с января 2017 года по март 2020 года. Анализ мог охватить только трехлетний период из-за отсутствия данных о биткойнах до января 2017 года.)
Шаг 1. Установите общую тенденцию (базовый уровень)
Анализ до периода пандемии короны
1.1 Подготовка данных: масштабированные графики цен
Прежде чем приступить к анализу, хочу обратить ваше внимание на ценовой график 5 рассматриваемых активов: Биткойн, S&P 500, доллары США, золото и казначейские облигации США. Я применил масштабирование данных на пяти графиках для удобства сравнения..
Вы можете увидеть пять цен на активы с января 2017 года по март 2020 года..
Рисунок 1.0 График цен 5 активов в масштабе с января 2017 г. по март 2020 г.
Таблица ниже содержит все пять графиков для сравнения. Легенда «цена» – это масштабированная цена биткойна..
Рисунок 1.2 Масштабированные графики цен 5 активов с января 2017 года по март 2020 года на едином графике
1.2 Провести корреляционный анализ активов
Наш анализ представлен на основе данных ежедневного журнала доходности, чтобы понять потенциальную корреляцию между этими пятью активами. Результаты представлены в таблице ниже..
Таблица 1.0 Результаты корреляционного анализа Пирсона по 5 активам (январь 2017 г. – март 2020 г.)
Что такое корреляция и как прочитать значение? Просто запомните три вещи.
- Когда две переменные показывают одинаковое движение, они имеют положительную корреляцию..
Бывший. Цена на A и B растет в течение одного и того же периода времени..
- Когда две переменные показывают противоположное движение, они имеют отрицательную корреляцию..
Бывший. Цена A растет, а цена B снижается в течение того же периода времени..
- На практике мы говорим, что две переменные имеют очень сильную положительную или отрицательную взаимосвязь, когда абсолютное значение их коэффициента (значение без знака +/-) составляет 0,6 или выше [Прочитайте больше на этом].
В случае доллара США он имеет отрицательную связь с золотом (-0,357290). Другими словами, их цены двигались в противоположных направлениях в течение заданного периода времени. Это имеет смысл, потому что, если доллар слаб, люди предпочитают инвестировать в золото, чтобы сохранить капитал. Одним из основных факторов, влияющих на ослабление доллара США, являются действия правительства США, которые приводят к увеличению количества долларов США (количественное смягчение, стимулирование и т. Д.).
Казначейские облигации США в паре с долларом США, S&P 500 и золото показывают определенную степень корреляции.
1.3 Заключение по таймфрейму # 1: BTC не коррелирует с другими активами.
Предварительный корреляционный анализ показывает, что Биткойн не коррелирует с четырьмя активами, а именно с долларами США, S&P 500, золото и казначейские облигации США. Короче говоря, движение цены Биткойна не зависит от этих четырех активов. S&Тенденция к повышению цены P 500 не имеет ничего общего с движением цены биткойна..
Шаг 2. Действительно ли BTC – это актив-убежище во время пандемии коронавируса??
Проведите тот же анализ в период пандемии короны и сравните его.
Согласно корреляционному анализу, движение цены Биткойна не имеет тесной связи с четырьмя активами в течение установленного периода времени (с января 2017 года по март 2020 года). Теперь нам нужно сузить временные рамки, чтобы ответить на наш главный вопрос: является ли биткойн безопасным активом или нет? Чтобы найти ответ, я сосредоточился на временном интервале анализа с февраля по март 2020 года. Давайте подробнее рассмотрим период и проверим эффективность и корреляцию пяти активов..
Давайте быстро рассмотрим условия, которым должен соответствовать Биткойн в нашем анализе, чтобы актив мог безопасно заявить о своей позиции в качестве актива-убежища и доказать, что он достоин своего прозвища: цифровое золото..
Условие: если биткойн признан активом-убежищем, движение его цены должно быть таким же, как у золота и казначейских облигаций, потому что эти два актива многими считаются безопасными активами. Другими словами, цена биткойнов должна вырасти во время текущей пандемии коронавируса. Почему? Потому что спрос, естественно, будет расти, поскольку все больше людей решат инвестировать в биткойн, чтобы сохранить капитал по сравнению с другими активами..
Один из наших анализов, который вы действительно не должны пропустить, – это сравнение биткойнов и долларов США. Теоретически предполагается, что доллар США станет слабее, а Биткойн должен стать сильнее в нынешних обстоятельствах Covid-19. Почему? Многие правительства, особенно США, печатают триллионы долларов США, чтобы преодолеть экономический спад, вызванный коронавирусом. Это называется количественным смягчением (QE). Побочным эффектом QE является то, что оно снижает реальную стоимость (покупательную способность) доллара США из-за увеличения количества долларов США. Это резко контрастирует с биткойнами, поскольку общее количество биткойнов фиксировано конструктивно. Фактически, Биткойн был задуман в основном как средство защиты стоимости от инфляционной государственной политики после финансового кризиса 2008 года..
2.1 Подготовка данных: эффективность активов в условиях коронавируса
Самое сильное падение цен среди этих активов было на казначейские облигации США; упало на -54%; за ним следует Биткойн с -31%, S&500 песо по ставке -20%, золото по ставке 0,9% и доллар США по 1,1%
Удивительно знать, что 10-летние облигации Казначейства США оказались хуже всех четырех активов. Казначейские облигации являются хорошо известной безопасной гаванью и считаются одним из лучших активов на очень волатильном рынке. Производительность Биткойна также не впечатляет: -31%, хуже, чем у S&Индекс Р 500. Между тем дела у золота и доллара США идут относительно хорошо. Интересно, что доллар США является победителем в период пандемии коронавируса, даже несмотря на то, что США внедрили беспрецедентное неограниченное количественное смягчение, чтобы предотвратить радикальную экономическую рецессию..
Рисунок 2.1 Гистограмма, показывающая падение цен на 5 активов (февраль 2020 г. – март 2020 г.)
2.2 Проведите корреляционный анализ активов
На следующих четырех диаграммах показаны корреляции этих четырех активов с биткойнами. Цены на графике масштабируются по цене биткойнов. Зеленые треугольники на графике указывают моменты, когда коэффициент корреляции меньше -0,3 (кроме золота). Другими словами, зеленые точки – это точки, в которых две цены могут двигаться в противоположном направлении. Например, если цена в долларах США снижается, цена BTC растет..
Среди всех пар корреляционный анализ BTC-USD даст нам наиболее значимую информацию, поскольку доллар оказался самым стабильным активом во время вспышки коронавируса. Следовательно, если BTC и USD имеют стабильно сильную корреляцию, это может указывать на то, что биткойн считается безопасным активом в пандемии коронавируса (то же самое относится и к золоту)..
Ниже: данные скользящей корреляции за 20 дней с февраля по март 2020 г.
[Что корреляция качения?]
(Вверху) Рисунок 2.2 Корреляция BTC – USD
(Внизу) Рисунок 2.3 BTC-S&P 500 
(Вверху) Рисунок 2.4 BTC – Корреляция 10-летних казначейских облигаций США 
(Внизу) Рисунок 2.5 BTC – Корреляция золота
2.3 Заключение
Наш анализ показывает, что BTC и USD взаимосвязаны. Однако неясно, является ли корреляция положительной или отрицательной. В марте до 14-го числа цена биткойна двигалась в том же направлении, что и доллар США (положительная корреляция), но после 14-го числа направление было противоположным (отрицательная корреляция). Несоответствие показывает, что еще слишком рано делать выводы о точном характере их отношений..
С другой стороны, с середины февраля золото показывает некоторую степень корреляции с биткойном. Несмотря на то, что корреляция не очень сильная, тенденция сохраняется. Если цена на золото растет, цена биткойнов также увеличивается. Прозвище «цифровое золото» кажется уместным при просмотре этой диаграммы..
Ответ: Биткойн – небезопасный актив, по крайней мере, в условиях нынешней пандемии коронавируса..
Корреляция цен на биткойны была сопоставлена с четырьмя активами, USD, S&P 500, казначейство и золото, чтобы ответить на вопрос дня: является ли биткойн безопасным активом??
Согласно нашему анализу, биткойн не является безопасным активом, по крайней мере, в условиях, созданных пандемией коронавируса. Я полагаю, что крайняя неопределенность на финансовом рынке заставила людей отдать предпочтение доллару США. Значительный спрос удерживал доллар на высоком уровне даже перед лицом политики количественного смягчения, проводимой правительством США..
Пока рано делать однозначный вывод о том, является ли Биткойн активом-убежищем или нет. Количество транзакций в сети и объем торгов показывают, что на рынке по-прежнему много сторонников биткойнов..
Ценный вывод, который мы можем извлечь из нашего анализа, заключается в следующем: независимость Биткойна от традиционных активов делает его хорошим активом для хеджирования..
Мы считаем, что в долгосрочной перспективе люди предпочтут биткойны долларам США, потому что общая сумма биткойнов является фиксированной, а доллар США – нет. В то время как доллар США уязвим для инфляционного давления, поскольку правительство США может печатать по мере необходимости, биткойн безопасен от государственного управления..
Хотя статус Биткойна как безопасного актива пока неясен, врожденный дизайн, который защищает Биткойн от инфляционной девальвации, очень привлекателен для любого инвестора, стремящегося построить стабильные портфели в эпоху Новой Нормы после того, как коронавирус окажется под контролем.
Джеймс Ан, генеральный директор Партнеры EdenChain имеет более чем 20-летний опыт работы в сфере информационных технологий. Он работал техническим директором в CyberRenassance Inc. (Япония), а затем представителем MHR и DeepNumbers. Джеймс увлечен новыми технологиями и всегда был на переднем крае революционных изменений, таких как облако, машинное обучение, а теперь и блокчейн. Он также имеет обширный опыт в области финансов, который он использовал для успешной разработки торговых моделей алгоритмов..
Рекомендуемое изображение: Shutterstock / 3Dsculptor / Michael Nivelet
