Пост за гости на HodlX Изпратете вашата публикация
От солта и ориза до златните и хартиените банкноти, парите са приемали различни форми през вековете. 21-ви век е свидетел на нови форми на валута и в резултат на това много критично мислещи хора сега се питат: „Какво са парите и какво е стойността?“ Ако някой постави една до друга формите на парите през цялата история, става очевидно, че „ефективността“ на дадена валута може да се измери спрямо четири ключови характеристики и най-добрата форма на парите трябва да бъде
- подкрепена с нещо ценно
- доброволно приети от други в замяна на разнообразни стоки и услуги
(мрежов ефект)
- използваем за извършване на ежедневни транзакции
- мащабируема по почти неограничен начин, за да отговори на нуждите на постоянно разрастващата се икономика
За да разгледаме как те могат да бъдат приложени, нека разгледаме няколко различни форми на пари и да видим как всеки от нашите атрибути се измерва спрямо него.
- Фиат пари
- Злато
- Биткойн
- Конюшни монети
Фиат
Известната „хартиена” сметка. Фиатът е най-често срещаната форма на пари и е подкрепена от нещо ценно – думата на правителството. Система от справедливи закони или заплаха от насилие – или може да „насади“ стойност и да поддържа национална валута, която обикновено ще бъде приета за обмен в цялата страна. Забележка – силата на правителствената подкрепа може да изчезне и при определени сценарии фиатните пари, емитирани от правителството, стават неприемливи дори в рамките на тази държава (изложба А – доларът на Зимбабвий).
Най-общо казано обаче, можете да използвате фиатни пари за всички ежедневни транзакции – пазаруване, инвестиране, спекулативна търговия и др. Страната може да сече собствената си валута по почти неограничен начин и докато валутата може да бъде обект на определени натиск, като инфлацията, няма реални твърди ограничения. Това е нож с две остриета, тъй като това го прави уязвим за манипулация.
Подраздел Fiat – банки
Под чадъра на fiat има интересна подкатегория, към която бих искал да не обърна внимание – банки. По-голямата част от парите в обращение днес не се издават от държавата, а по-скоро са създадени от банките. Няма да навлизам в подробностите за дробния резерв, но по същество те създават пари, когато издават заем. Банката просто поема отговорност за някакво ценно обезпечение и след това вписва в системата си книга, че лицето, което взема заеми, има вземане на определена сума.
Пуф.
Ти имаш пари.
Вълшебни пари? Как работи? Нека приложим нашите четири „характеристики“ на добрите пари. Вече осъзнаваме, че механизмът за коване е много подходящ за мащабиране спрямо постоянно нарастващото население и икономика, но дали е подкрепен от нещо ценно? Да – проверете. Банките са част от взаимосвързана банкова мрежа и получават признание от държавата, че ще приемат запис на банкова книга като валидно вземане. Това означава, че можете да изтеглите вземането си под формата на твърди банкноти от банката или да прехвърлите това салдо на някой друг, използвайки същата мрежа. Банката ефективно действа като възел сред мрежа от възли, който има право да сече пари, при условие че отговаря на определени критерии.
Злато
Златото отговаря на първите два критерия. Подкрепено е от нещо ценно и повечето други хора ще са готови да го приемат в замяна на други ценни неща.
Той обаче не отговаря на следващите два критерия, тъй като вече не се използва за ежедневни транзакции. Причината, поради която златото е загубило тази роля, е, че не може да бъде динамично приспособено към нуждите на разрастващата се икономика. Една от големите причини, поради които депресиите продължиха толкова дълго, беше, че търсенето ще бъде унищожено и икономиката ще влезе в така нареченото „мексиканско противопоставяне“, където всички чакаха някой друг да поеме инициативата.
Едва когато златният стандарт беше отпаднал окончателно, стана възможно правителствата да се намесят и да създадат резервно търсене, както и да се справят със ситуациите на пазарен провал.
Биткойн
Кралят на крипто. Биткойнът често се нарича „цифрово злато“ от своите поддръжници и това е вярно въз основа на някои критерии, но не и на други. Една от основните разлики между BTC и златото е, че поне златото е било използвано като пари за голям период от историята. Сега, повече от десетилетие от създаването си, BTC все още не се е превърнал в жизнеспособен начин за извършване на транзакции ежедневно. BTC също страда от същия недостатък, който има златото, тъй като не може да бъде динамично коригирано, за да отговори на нуждите на нарастващата икономика и в крайна сметка е дефлационен.
Конюшни монети
Стейбълкойните започват да правят нещата малко по-смислени – те обикновено са обвързани с щатския долар, което е ценно. Успешните стабилни монети се приемат като средство за обмен от други, които са готови да ги приемат в замяна на други стоки и услуги. Има обаче разнообразие от тях, всеки със своите нюансирани характеристики. Нека разгледаме някои от най-известните стабилни монети – USDC, USDT, DAI и sUSD.
USDC е чисто попечителски и е подкрепен с 1: 1 с действителни долари. От друга страна, USDT може да е по-скоро като фиат, отколкото сме си мислели и наистина може да бъде подкрепена значително от „накарай да повярваш“, тъй като все още не са предоставени доказателства от Tether в подкрепа на техните твърдения в това отношение – вярвайте или не, това е най-големият стабилкойн. DAI е подкрепен от алгоритъм и набор от обезпечения, предимно ETH. sUSD е подкрепен от SNX и има различен механизъм от DAI, за да постигне своята фиксираност. И така, как се подреждат тези стабилни монети спрямо нашите по-традиционни валутни опции?
Подраздел Stablecoin – USDC, USDT, sUSD и DAI
И четирите отговарят на първите два параметъра. Съществуват обаче и някои потенциално фатални недостатъци, които са особено забележителни, особено по отношение на USDC и USDT.
- USDC е малко вероятно да се мащабира отвъд точка, тъй като изисква действителни парични средства за обезпечение
- USDT са „вълшебни пари“, основани на колективна заблуда
Привържениците може да са готови да пренебрегнат част от това и да твърдят, че фиатът се основава и на колективна заблуда. Фиатът обаче е подкрепен от върховенството на закона с изпълнение чрез заплаха от вреда или затвор. USDT не се възползва от тази системна подкрепа, често е флиртувал с забрава и един ден вероятно ще бъде изправен пред ден на разплата. И обратно, sUSD и DAI не са подкрепени от fiat, нито „магия“, нито правителство и може би са технологично уникални от USDC и USDT.
SUSD на Synthetix има груб, но ефективен механизъм за самозапечатване. Нейният собствен токен SNX се използва като обезпечение и при залагането получавате sUSD. Те имат мрежови ефекти, където са изградили платформа за търговия, където се приема sUSD, и също така стимулират онези, които осигуряват ликвидност на sUSD на Uniswap.
Може да се каже, че sUSD е на нестабилна позиция по отношение на първите критерии. Да, той е подкрепен от SNX, но това може или не може да бъде жизнеспособно в дългосрочен план. Понастоящем стойността на SNX е свързана с успешното приемане на неговата платформа за търговия, така че поне засега можем да кажем, че sUSD е подкрепен от нещо ценно.
Способността му да изпълнява вторите критерии се разширява и постига това, като осигурява стимулиране на тези, които приемат sUSD извън системата. Привързан към USD, той може да се използва за ежедневни транзакции и вече се използва за нещо интересно, което е неговата платформа за търговия. Също така несигурен за sUSD е четвъртият критерий, тъй като стойността на sUSD е пряко свързана с успеха на неговата платформа за търговия и може да намери ограничения при опит за увеличаване извън границите на обезпечението на борсата.
Според скромното мнение на автора DAI е може би най-силният от групата и наскоро премина отвъд ETH с планове да приема фактури, недвижими имоти и други активи от реалния свят като обезпечение. Механизмът му за поддържане на паритет с долара е доста сложен – синтетичен се добива чрез заключване на някакво обезпечение, докато система от арбитраж от трети страни гарантира, че фиксацията се държи.
Технически DAI може да се мащабира ефективно, особено сега, когато ще позволи други активи извън ETH. Недостатъкът обаче е, че DAI се бори да задържи фиксатора си поради значително сложната арбитражна система, която използва, за да поддържа тази фиксация. Той има множество „нива на лостове“, които се опитва да изтегли активно, за да постигне паритет на долара, но редовно се бори с тази цел и в резултат на това постоянно губи пазарен дял.
Така че, ако успеем да припокрием всички тези силни и слаби страни, започва да се оформя неизпълнена ниша – стабилна монета, която приема различни форми на обезпечение, като DAI, но с добавяне на обезпечение извън веригата и подобрен механизъм за посрещане.
Крайната стабилна валута
Той ще има система за търговия, паричен пазар и различни други приложения, предназначени да приемат този жетон, и също така ще има стимулиран пул на ликвидност спрямо други стабилни монети, където тези, които осигуряват ликвидност, биват възнаграждавани с доходността, както и с управляващи жетони. След това притежателите на управляващи токени могат да гласуват кое обезпечение може да бъде прието, както и да получат такси от платформата.
Първоначално само най-ликвидните активи по веригата биха били приемливи като обезпечение. По този начин BTC се откроява с порядъци по-висока ликвидност от която и да е друга монета или жетон. За базирани на ETH DeFi, RenBTC или увити BTC биха били чудесни възможности.
По-късно активите от реалния свят могат да бъдат добавени директно като обезпечение и да бъдат използвани за монетиране на стабилкойна. Сеченето може да се извърши по обединен начин, където всеки, който има активите, които отговарят на бенчмарка, може да го сече. Пътната карта за обезпечение би изглеждала така.
BTC / BCH / LTC / XRP → изброени акции → вземания → недвижими имоти
Бъдещето на пейзажа на стабилните монети е вълнуващо и надпреварата за „стабилно надмощие“ едва започва. Изглежда, че бъдещето сочи към победител, подкрепен от различни активи извън и извън веригата, и наистина може да бъде механизмът, чрез който DeFi ще „изяде“ традиционните финанси. Сега в пространството има редица проекти, които работят индивидуално или колективно за постигането на тази цел за чисти пари и има твърде много, за да се изброят всички – но Konkrete, Realt.co, Maker, UMA и OpenDAO изглежда са интегрални слоеве от 4D пъзела. Съответно, има много голяма вероятност пространството на цифровите активи „като цяло“ да бъде украсено с превъзходен стабилкойн през 2021 г., тъй като пазарът продължава да се разширява и нуждата от нещо по-цяло става неоспорима.
Ето поглед към по-„стабилно“ бъдеще през 2021 г..
Логан Фулчър
Логан Фулчър е от средния запад на САЩ, но живее в Източна Азия повече от 10 години. Той купи първия си биткойн през 2014 г. и не погледна назад. През последните няколко години той беше предприемач и продължи да помага на няколко успешни стартиращи фирми в Япония, като същевременно активно търгуваше с криптовалути – първо като хоби, а след това като начин за генериране на доходи. Той се присъедини OpenDAO през септември 2020 г. и им помага да създадат повече информираност за марката. Освен това той е и успешен художник.
Препоръчано изображение: Shutterstock / denisgo
