Δημοσίευση επισκεπτών HodlX Υποβάλετε την ανάρτησή σας
Αφού καθιερώθηκε ως «χώρα blockchain» λόγω της υιοθέτησης σε κυβερνητικό επίπεδο καθώς και του μεγάλου όγκου startups blockchain που έχουν δημιουργηθεί, η Εσθονία έχει κάνει ένα σημαντικό βήμα προς την πραγματική υιοθέτηση blockchain.
Η κίνηση αυτή πραγματοποιήθηκε όταν το κοινοβούλιο της Εσθονίας τροποποίησε έναν νόμο σχετικά με τις μεταβιβάσεις ιδιοκτησίας μετοχών εταιρειών περιορισμένης ευθύνης (LLCs), ο οποίος τέθηκε σε ισχύ την 1η Αυγούστου του τρέχοντος έτους. Η ιδιοκτησία μετοχών LLC μπορεί πλέον να μεταβιβασθεί με οποιοδήποτε μέσο που μπορεί να αναπαραχθεί γραπτώς. Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να μεταβιβάσει την κυριότητα ορισμένων από τις μετοχές της σε έναν επενδυτή μέσω email, γραπτής επιστολής ή ακόμα και γραπτού μηνύματος, παρόλο που, φυσικά, συνιστάται η κατάλληλη νομική τεκμηρίωση.
Πώς εμπλέκεται το blockchain; Αν και δεν αναφέρεται ρητά, ο νόμος επιτρέπει αποτελεσματικά την αναγνώριση των εσθονικών LLC. Ωστόσο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ο νόμος ισχύει μόνο για LLC που έχουν εγγεγραμμένο κεφάλαιο ύψους τουλάχιστον 10.000 ευρώ και έχουν επιλέξει να απορρίψουν την υποχρέωση συμβολαιοποίησης στο καταστατικό τους..
Επειδή οι συναλλαγές με διακριτικά κρυπτονομίσματος εμπίπτουν στην κατηγορία των μεταβιβάσεων ιδιοκτησίας που “μπορούν να αναπαραχθούν γραπτώς”, η μεταβίβαση διακριτικών κρυπτογράφησης που αντιπροσωπεύουν την ιδιοκτησία μετοχών σε μια LLC θεωρείται πλέον νομικά έγκυρη και δεσμευτική.
Επομένως, οι LLC στην Εσθονία έχουν πλέον την επιλογή να εκδίδουν διακριτικά ασφαλείας βάσει blockchain. Αυτά τα διακριτικά μπορούν να χρησιμοποιηθούν για άντληση κεφαλαίων χωρίς περιθώρια, για εύκολη μεταφορά μετοχών ιδιοκτησίας και για αύξηση της διαφάνειας γύρω από την ιδιοκτησία της LLC. το ίδιο ισχύει για την έκδοση μετατρέψιμων ομολογιών. Όμως αξίζει τον κόπο να κάνουμε την εξισορρόπηση?
Γιατί συμβολίζω?
Ενώ κάθε LLC έχει το δικό της μοναδικό σύνολο αναγκών, η tokenization παρέχει πρόσβαση σε μια σειρά από οφέλη που μπορούν να βελτιώσουν τη λειτουργική αποδοτικότητα οποιασδήποτε εταιρείας. Με άλλα λόγια, η διατύπωση μπορεί να κάνει τη ζωή πολύ πιο εύκολη.
Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για αυτό:
• Το Tokenization αυξάνει το επίπεδο διαφάνειας και εμπιστοσύνης μεταξύ των LLC και των επενδυτών τους.
Η έκδοση διακριτικών μεριδίων ιδιοκτησίας μπορεί να αυξήσει σημαντικά το επίπεδο διαφάνειας και εμπιστοσύνης στις σχέσεις μεταξύ LLC και μετόχων τους.
Αυτό συμβαίνει λόγω της άμεσης φύσης των συναλλαγών μετοχών: η tokenization επιτρέπει στις εκδούσες εταιρείες να μεταβιβάζουν την κυριότητα των μετοχών απευθείας στους επενδυτές τους χωρίς την ανάγκη διαμεσολαβητών.
Μόλις οι επενδυτές λάβουν τις μετοχές τους, μπορούν να επαληθεύσουν στο εκδοτικό δίκτυο blockchain ότι καθένα από τα διακριτικά υπάρχει στην πραγματικότητα και ότι οι συναλλαγές έχουν διευθετηθεί. Οι επενδυτές μπορούν επίσης να επαληθεύσουν τα υπόλοιπα ψηφιακών πορτοφολιών τους σε δίκτυα blockchain, διασφαλίζοντας ότι η ιδιοκτησία είναι έγκυρη.
• Το Tokenization μειώνει σημαντικά το κόστος και τους λειτουργικούς κινδύνους που προκαλούνται από τη γραφειοκρατία και τη συγκέντρωση.
Πέρα από την αύξηση της διαφάνειας, το tokenization αποϋλοποιεί επίσης τη διαδικασία διαχείρισης του πίνακα κεφαλαιοποίησης. Αυτό εξοικονομεί τόσο χρόνο όσο και κόστος που επιβαρύνουν τα γραφειοκρατικά κόστη που συνήθως θα επωμίζονταν οι επενδυτές. Επιπλέον, η αποϋλοποίηση της διαχείρισης του πίνακα κεφαλαίων μειώνει διάφορους λειτουργικούς κινδύνους που σχετίζονται με απώλεια ή καταστροφή εγγράφων και δεδομένων.
Παραδοσιακά, τα μητρώα μετόχων διαχειρίζονται είτε από υπηρεσίες τρίτων είτε από την ίδια την εταιρεία έκδοσης. Ωστόσο, μέσω του tokenization, η διαχείριση του τραπεζικού κεφαλαίου πραγματοποιείται με ασφάλεια και αυτόματα στο blockchain με κάθε δίκτυο blockchain να διατηρεί αυτόματα ένα ασφαλές αρχείο της ιδιοκτησίας μετοχών.
• Τα δίκτυα Blockchain είναι αμετάβλητα.
Εκτός από τη μείωση του κόστους, η αυτοματοποιημένη διαχείριση τραπεζικών ορίων που πραγματοποιείται σε δίκτυα blockchain μειώνει επίσης διάφορους κινδύνους, ιδίως λειτουργικούς κινδύνους που σχετίζονται με την απώλεια ή την καταστροφή εγγράφων (για παράδειγμα, το ίδιο το καθολικό βιβλίο).
Ακόμη και ψηφιακά καθολικά που δεν βασίζονται σε blockchain είναι επιρρεπή σε καταστροφή ή αλλοίωση. Ωστόσο, τα δίκτυα blockchain είναι ουσιαστικά ακατάλληλα και άτρωτα σε καταστροφή υλικού ή λογισμικού.
Οι λόγοι για αυτό εξαρτώνται από το σχεδιασμό του blockchain. Σε δημόσια δίκτυα blockchain, η ασυλία στο hacking και άλλα προβλήματα προέρχεται από τη διανομή: τα αρχεία συναλλαγών αποθηκεύονται σε πολλούς υπολογιστές, που ονομάζονται “κόμβοι”. Αυτά τα δημόσια βιβλία blockchain δεν μπορούν να τροποποιηθούν χωρίς τη συγκατάθεση άνω του 50% των κόμβων του δικτύου. Δεν μπορούν να καταστραφούν εκτός εάν όλοι οι κόμβοι καταστρέφονται ταυτόχρονα.
Σε ιδιωτικές, επιτρεπόμενες μπλοκ αλυσίδων, ωστόσο, το αμετάβλητο προέρχεται από το γεγονός ότι κάθε δέσμη δεδομένων συναλλαγών, επίσης γνωστό ως “μπλοκ”, πρέπει να είναι συμβατό με το προηγούμενο μπλοκ πριν μπορέσει να προστεθεί στο καθολικό.
Οι δημόσιοι αποκλεισμοί δεν παρέχουν το ίδιο επίπεδο απορρήτου και ανωνυμίας με τους ιδιωτικούς αποκλεισμούς. Επομένως, οι εταιρείες μπορεί να είναι καταλληλότερες για την έκδοση μετοχών σε ιδιωτικά blockchain. Αν και αυτά τα ιδιωτικά blockchain δεν είναι διαθέσιμα στο ευρύ κοινό, όλες οι αλλαγές που συμβαίνουν σε αυτά μπορούν να εντοπιστούν, γεγονός που τις καθιστά ελεγχόμενες από τρίτα μέρη.
• Η διακριτικοποίηση μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο απάτης και διπλών δαπανών.
Αυτό σημαίνει ότι κάθε κοινόχρηστο μερίδιο μπορεί να δημιουργηθεί μόνο μία φορά και όταν μεταφερθεί από ένα άτομο σε άλλο, το διακριτικό δεν διαγράφεται ούτε πολλαπλασιάζεται (όπως στην περίπτωση των συνηθισμένων βάσεων δεδομένων) αλλά μεταφέρεται επίσης από μεταβιβαστή στον εκδοχέα (εξ ου και μιμείται τον φυσικό κόσμο) . Επομένως, οι μετοχές δεν μπορούν να πολλαπλασιαστούν ή να αναπαραχθούν. δεν μπορούν να δημιουργηθούν ή να πωληθούν πλαστά αντίγραφα των μετοχών.
Πώς μπορούν οι εταιρείες Estonian LLC να συμβολίσουν?
Υπάρχουν δύο μέθοδοι που μια εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει για να ακολουθήσει τη διαδικασία του tokenization: δημιουργία εσωτερικού δικτύου blockchain ή χρήση πλατφόρμας τρίτων.
Υπάρχουν οφέλη και μειονεκτήματα σε καθένα. Για παράδειγμα, κάθε εταιρεία που επιθυμεί να αναδείξει την ιδιοκτησία της μετοχής της θα μπορούσε να επιλέξει να σχεδιάσει το δικό της δίκτυο blockchain που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την έκδοση του δικού της διακριτικού ασφαλείας.
Ενώ αυτή η επιλογή μπορεί να επιτρέψει υψηλότερα επίπεδα προσαρμογής, μπορεί να είναι ακριβό με τις αρχικές εκτιμήσεις μεταξύ 15.000 $ έως 50.000 $, δεν περιλαμβάνει την ανάπτυξη προσαρμοσμένων λειτουργιών και λειτουργιών front-end, καθώς και το κόστος ασφάλειας και συντήρησης στο δρόμο.
Επιπλέον, η δημιουργία ενός blockchain μπορεί να διαρκέσει πολύ χρόνο. Η συγκέντρωση μιας ομάδας ικανής να δημιουργήσει ένα blockchain μπορεί να διαρκέσει εβδομάδες ή μήνες. Η ανάπτυξη και δοκιμή ενός blockchain μπορεί να διαρκέσει ακόμη περισσότερο χρόνο.
Επομένως, αυτή η επιλογή ταιριάζει καλύτερα σε μεγάλες εταιρείες με σχέδια για το blockchain τους πέρα από την κατοχή μετοχών.
Για μικρότερες και μεσαίες εταιρείες θα μπορούσαν να εκδώσουν ένα διακριτικό πρωτίστως με σκοπό τη διατήρηση και τη διαχείριση του τραπεζικού κεφαλαίου τους καθώς και για τη συγκέντρωση χρημάτων. Ωστόσο, το tokenizing σε μια πλατφόρμα τρίτων θα μπορούσε να είναι μια πολύ πιο ελκυστική επιλογή.
Οι εκδότες διακριτικών τρίτων μερών χρεώνουν μια αμοιβή για την ανάπτυξη και την κυκλοφορία διακριτικών για τους πελάτες τους. Ανάλογα με την εταιρεία, αυτά τα διακριτικά μπορούν στη συνέχεια να αγοραστούν και να ανταλλαχθούν σε διάφορες πλατφόρμες. Εάν μια εταιρεία λανσάρει ERC-20 tokens για τους πελάτες τους, για παράδειγμα, αυτά τα κουπόνια μπορούν να ανταλλαχθούν σε αποκεντρωμένες ανταλλαγές Ethereum. Συνήθως, ωστόσο, τα διακριτικά που εκδίδονται από τρίτους μπορούν να ανταλλάσσονται αποκλειστικά εντός του ιδιωτικού οικοσυστήματος της εταιρείας.
Αυτές οι πλατφόρμες τρίτων διατίθενται σε διάφορα σχήματα και μεγέθη. Επομένως, υπάρχουν πολλά πράγματα που πρέπει να ληφθούν υπόψη κατά την επιλογή μιας από αυτές τις πλατφόρμες τρίτων, όπως:
- Πρόσβαση σε επενδυτές – Η πλατφόρμα συνδέεται με μια εθνική, περιφερειακή ή παγκόσμια ομάδα επενδυτών?
- Κανονισμός λειτουργίας – Είναι άδεια η πλατφόρμα ή πρέπει να είναι η ίδια; Η πλατφόρμα προσφέρει βοήθεια στην πλοήγηση των κανονισμών στις χώρες όπου πωλούνται μάρκες?
- Προσαρμογή – Η πλατφόρμα επιτρέπει στις εκδότες εταιρείες να ορίζουν παραμέτρους για τα διακριτικά τους, όπως τιμή, αριθμός διακριτικών που εκδίδονται, ποια νομίσματα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αγορά διακριτικών και πού μπορούν να πωληθούν μάρκες; Προσφέρει τη δυνατότητα να καταβάλλει προσπάθειες για μια εταιρεία ή απλώς μια λύση λευκής ετικέτας?
- Κόστος – Τα χαρακτηριστικά που παρέχει η πλατφόρμα αξίζουν την επένδυση στη διαδικασία διακριτικοποίησης?
Το catch: tokenization είναι διαθέσιμο μόνο για LLC. Οι εταιρείες περιορισμένης ευθύνης πρέπει να περιμένουν τη σειρά τους.
Με λίγα λόγια, τώρα που ο νόμος έχει αλλάξει, η διακριτική ικανότητα είναι άμεσα δυνατή για τις εσθονικές LLC – οι εταιρείες πρέπει απλώς να αδράξουν την ευκαιρία.
Ωστόσο, είναι σημαντικό να έχετε κατά νου ότι η νέα τροποποίηση ισχύει μόνο για τις LLC.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο νόμος ορίζει ότι το μητρώο των μετόχων της LLC, ή ο πίνακας κεφαλαίων, δεν χρειάζεται να τηρείται με ένα κεντρικό αποθετήριο τίτλων (CSD). Τα ΚΑΤ είναι ρυθμιζόμενοι χρηματοοικονομικοί οργανισμοί που λειτουργούν ένα σύστημα διακανονισμού τίτλων. Διατηρούν επίσης αρχεία των πρόσφατα εκδοθέντων τίτλων σε συστήματα εγγραφής βιβλίων και παρέχουν και διατηρούν λογαριασμούς τίτλων για τους πελάτες τους.
Επειδή οι LLC δεν υποχρεούνται να χρησιμοποιούν CSD, το διοικητικό συμβούλιο μιας LLC είναι ελεύθερο να επιλέξει ποιος θα ενεργήσει ως καταχωρητής για τον πίνακα κεφαλαίων. Επομένως, μπορούν να διατηρήσουν την εγγραφή των μετόχων ή να αναθέσουν την εργασία σε όποιον επιλέξουν.
Από την άλλη πλευρά, ο νόμος απαιτεί από τις εταιρείες δημόσιας ευθύνης να διατηρούν το μητρώο των μετόχων τους με άδεια CSD. Τα CSD δεν υποστηρίζουν την έκδοση κινητών αξιών σε ψηφιακή μορφή ή συμβολισμό.
Τα ΚΑΤ και άλλα κατεστημένα ιδρύματα συνεχίζουν να λειτουργούν κατακερματισμένες και απρόσιτες υποδομές στις κεφαλαιαγορές, που ήταν ο νόμος της γης τις τελευταίες δεκαετίες.
Οι εσθονικές LLC έχουν μια μεγάλη ευκαιρία – τώρα εναπόκειται στις εταιρείες (και τους επενδυτές) να τη χρησιμοποιήσουν.
Το γεγονός ότι δόθηκε η ευκαιρία στις εσθονικές LLC να κάνουν tokenize θα μπορούσε να είναι ένα παιχνίδι αλλαγής, καθώς αυτές οι εταιρείες έχουν λάβει πρόσβαση σε μια παγκόσμια ομάδα κεφαλαίων που προηγουμένως δεν ήταν εφικτή.
Ήρθε η ώρα να συμβολίσετε και ο κόσμος προσφέρεται στη φαντασία σας.
Ρέιμο Χάμπεργκ είναι ο ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Ignium OU, μιας εταιρείας υποδομής έκδοσης και διακανονισμού συμβολαίων ασφαλείας που εδρεύει στην Εσθονία. Ignium αναζητά επί του παρόντος εταιρείες που ενδιαφέρονται να αγκαλιάσουν το tokenization, ένα καινοτόμο, προσιτό και προσιτό μοντέλο συγκέντρωσης χρημάτων.
Προτεινόμενη εικόνα: Shutterstock / Aleksandar Karanov
