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सरकारी स्तर पर गोद लेने के साथ-साथ ब्लॉकचेन स्टार्टअप की उच्च मात्रा के कारण “ब्लॉकचैन देश” के रूप में खुद को स्थापित करने के बाद, एस्टोनिया ने सच्चे ब्लॉकचेन अपनाने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम उठाया है.
यह कदम तब उठाया गया जब एस्टोनियाई संसद ने सीमित देयता कंपनियों (एलएलसी) के शेयर स्वामित्व हस्तांतरण के बारे में एक कानून में संशोधन किया, जो इस वर्ष 1 अगस्त को प्रभावी हो गया। एलएलसी शेयर स्वामित्व अब किसी भी माध्यम से स्थानांतरित किया जा सकता है जिसे लिखित रूप में पुन: प्रस्तुत किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी अपने कुछ शेयरों के स्वामित्व को एक ईमेल, एक लिखित पत्र या एक पाठ संदेश के माध्यम से एक निवेशक को हस्तांतरित कर सकती है, हालांकि उचित कानूनी दस्तावेज, निश्चित रूप से, अभी भी उचित है.
ब्लॉकचेन कैसे शामिल है? हालांकि यह स्पष्ट रूप से नहीं कहा गया है, कानून प्रभावी रूप से एस्टोनियाई LLCs को टोकन देने की अनुमति देता है। हालाँकि, कानून को नोट करना महत्वपूर्ण है जो केवल उन LLC पर लागू होता है जिन्होंने कम से कम 10,000 यूरो की राशि में पूंजी पंजीकृत की है और एसोसिएशन के अपने लेखों में नोटरीकरण की आवश्यकता को छोड़ने का विकल्प चुना है।.
क्योंकि क्रिप्टोक्यूरेंसी टोकन लेन-देन स्वामित्व हस्तांतरण की श्रेणी में आता है, जिसे “लिखित रूप में पुन: प्रस्तुत किया जा सकता है”, एक एलएलसी में शेयरों के स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करने वाले क्रिप्टो टोकन का हस्तांतरण अब कानूनी रूप से वैध और बाध्यकारी माना जाता है।.
इसलिए, एस्टोनिया में एलएलसी के पास अब ब्लॉकचैन-आधारित सुरक्षा टोकन जारी करने का विकल्प है। इन टोकन का उपयोग सीमा रहित धन उगाहने, आसान स्वामित्व हिस्सेदारी हस्तांतरण के लिए और एलएलसी स्वामित्व के आसपास पारदर्शिता बढ़ाने के लिए किया जा सकता है; यही बात परिवर्तनीय बॉन्ड जारी करने पर लागू होती है। लेकिन वास्तव में प्रयास के लायक है?
टोकन क्यों?
जबकि प्रत्येक एलएलसी की अपनी विशिष्ट आवश्यकताओं का एक अलग सेट है, टोकन कई लाभों तक पहुंच प्रदान करता है जो किसी भी कंपनी की परिचालन दक्षता में सुधार कर सकते हैं। दूसरे शब्दों में, टोकन जीवन को बहुत आसान बना सकते हैं.
इसके अनेक कारण हैं:
• टोकनेशन एलएलसी और उनके निवेशकों के बीच पारदर्शिता और विश्वास के स्तर को बढ़ाता है.
स्वामित्व शेयर टोकन जारी करना एलएलसी और उनके शेयरधारकों के बीच संबंधों में पारदर्शिता और विश्वास के स्तर को बढ़ा सकता है.
यह टोकन शेयर लेनदेन की प्रत्यक्ष प्रकृति के कारण है: टोकन जारी करना कंपनियों को बिचौलियों की आवश्यकता के बिना सीधे अपने निवेशकों को शेयरों के स्वामित्व को स्थानांतरित करने में सक्षम बनाता है।.
एक बार जब निवेशकों को अपने टोकन शेयर प्राप्त हो जाते हैं, तो वे जारी करने वाले ब्लॉकचेन नेटवर्क पर सत्यापित कर सकते हैं कि प्रत्येक टोकन वास्तव में मौजूद है, और लेनदेन का निपटारा हो गया है। निवेशक ब्लॉकचेन नेटवर्क पर अपने डिजिटल वॉलेट बैलेंस को भी सत्यापित कर सकते हैं, यह सुनिश्चित करने के लिए कि स्वामित्व वैध है.
• टोकनेशन नौकरशाही और केंद्रीकरण से प्रेरित लागत और परिचालन जोखिमों को बहुत कम करता है.
बढ़ती पारदर्शिता से परे, टोकनकरण भी पूंजीकरण तालिका (कैप टेबल) प्रबंधन प्रक्रिया को ध्वस्त कर देता है। यह नौकरशाही की लागत से समय और लागत दोनों पर बचत करता है जो निवेशकों को आमतौर पर वहन करना होगा। इसके अलावा, कैप टेबल प्रबंधन को डीमैटरियलाइज़ करने से दस्तावेजों और डेटा के नुकसान या विनाश से संबंधित विभिन्न परिचालन जोखिम कम हो जाते हैं.
परंपरागत रूप से, शेयरधारक रजिस्टर या तो तृतीय-पक्ष सेवाओं द्वारा जारी किए जाते हैं, या जारीकर्ता कंपनी द्वारा। हालाँकि, टोकन के माध्यम से, कैप टेबल प्रबंधन सुरक्षित रूप से और ब्लॉकचेन पर प्रत्येक ब्लॉकचैन नेटवर्क के साथ स्वचालित रूप से साझा स्वामित्व का एक सुरक्षित रिकॉर्ड रखते हुए होता है।.
• ब्लॉकचेन नेटवर्क अपरिवर्तनीय हैं.
लागत को कम करने के अलावा, ब्लॉकचैन नेटवर्क पर होने वाली स्वचालित कैप टेबल प्रबंधन भी विभिन्न जोखिमों को कम करता है, विशेष रूप से दस्तावेजों को खोने या नष्ट करने से संबंधित परिचालन जोखिम (उदाहरण के लिए, मालिकाना खाता स्वयं).
यहां तक कि डिजिटल बेज़र जो ब्लॉकचैन-आधारित नहीं हैं, विनाश या छेड़छाड़ के लिए अतिसंवेदनशील हैं। हालांकि, ब्लॉकचैन नेटवर्क अनिवार्य रूप से हार्डवेयर या सॉफ़्टवेयर विनाश के लिए अनुपयुक्त और अयोग्य हैं.
इसके कारण ब्लॉकचेन के डिजाइन पर निर्भर करते हैं। सार्वजनिक ब्लॉकचेन नेटवर्क पर, हैकिंग और अन्य समस्याओं के लिए प्रतिरक्षा वितरण से आती है: लेनदेन रिकॉर्ड कई कंप्यूटरों में संग्रहीत किए जाते हैं, जिन्हें “नोड्स” कहा जाता है। इन सार्वजनिक ब्लॉकचेन बेज़रों को नेटवर्क के नोड्स के 50% से अधिक की सहमति के बिना नहीं बदला जा सकता है; जब तक सभी नोड्स एक साथ नष्ट नहीं हो जाते, उन्हें नष्ट नहीं किया जा सकता.
हालांकि, निजी, ब्लॉकचेन को अनुमति दी गई है, हालांकि, इस तथ्य से अपरिवर्तनीयता आती है कि लेन-देन के डेटा के प्रत्येक बंडल, जिसे “ब्लॉक” के रूप में भी जाना जाता है, उसे पिछले ब्लॉक के साथ संगत होना चाहिए, इससे पहले कि इसे बही में जोड़ा जा सके.
सार्वजनिक ब्लॉकचेन निजी ब्लॉकचेन की तरह गोपनीयता और गुमनामी का स्तर प्रदान नहीं करते हैं। इसलिए, निजी ब्लॉकचेन पर टोकन शेयरों को जारी करने के लिए कंपनियां बेहतर-अनुकूल हो सकती हैं। जबकि ये निजी ब्लॉकचेन आम जनता के लिए उपलब्ध नहीं हैं, उन पर होने वाले सभी परिवर्तनों का पता लगाया जा सकता है, जो उन्हें तीसरे पक्षों द्वारा श्रवण योग्य बनाता है।.
• टोकनकरण धोखाधड़ी और दोहरे खर्च के जोखिम को कम कर सकता है.
इसका अर्थ है कि प्रत्येक टोकन का हिस्सा केवल एक बार बनाया जा सकता है और एक बार एक व्यक्ति से दूसरे टोकन में स्थानांतरित किया जा सकता है और न तो हटाया जाता है और न ही गुणा किया जाता है (सामान्य डेटाबेस के मामले में) बल्कि ट्रांसफर से ट्रांसफर (इसलिए भौतिक दुनिया की नकल) में स्थानांतरित किया जाता है । इसलिए, शेयरों को गुणा या पुन: प्रस्तुत नहीं किया जा सकता है; शेयरों की कपटपूर्ण प्रतियां बनाई या बेची नहीं जा सकतीं.
एस्टोनियाई एलएलसी कंपनियां टोकन कैसे ले सकती हैं?
दो तरीके हैं जो एक कंपनी टोकन की प्रक्रिया के बारे में जाने के लिए उपयोग कर सकती है: घर में ब्लॉकचेन नेटवर्क का निर्माण करना या तीसरे पक्ष के प्लेटफॉर्म का उपयोग करना.
प्रत्येक के लिए लाभ और कमियां हैं। उदाहरण के लिए, कोई भी कंपनी जो अपने शेयर स्वामित्व को टोकन देना चाहती है, अपने स्वयं के ब्लॉकचेन नेटवर्क को डिजाइन करना चुन सकती है, जिसका उपयोग अपनी सुरक्षा टोकन जारी करने के लिए किया जा सकता है.
हालांकि यह विकल्प उच्च स्तर के अनुकूलन की अनुमति दे सकता है, यह प्रारंभिक अनुमानों के साथ महंगा हो सकता है $ 15,000 से $ 50,000 के बीच, अनुकूलित सुविधाओं और फ्रंट-एंड कार्यक्षमता को विकसित करना शामिल नहीं है, साथ ही सुरक्षा और रखरखाव की लागत सड़क के नीचे है.
उसके ऊपर, एक ब्लॉकचेन बनाने में काफी समय लग सकता है। एक ब्लॉकचेन के निर्माण में सक्षम टीम को इकट्ठा करने में सप्ताह या महीने लग सकते हैं; एक ब्लॉकचेन के विकास और परीक्षण में और भी अधिक समय लग सकता है.
इसलिए, यह विकल्प बड़ी कंपनियों के लिए उनके ब्लॉकचेन की योजना के साथ सबसे अच्छा है, जो शेयर स्वामित्व से परे है.
छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों के लिए मुख्य रूप से अपनी कैप-टेबल के रखरखाव और प्रबंधन के लिए एक टोकन जारी कर सकता है। हालांकि, तीसरे पक्ष के मंच पर टोकन अधिक आकर्षक विकल्प हो सकता है.
तृतीय-पक्ष टोकन जारीकर्ता अपने ग्राहकों के लिए टोकन विकसित करने और लॉन्च करने के लिए शुल्क लेते हैं। फर्म के आधार पर, इन टोकन को विभिन्न प्लेटफार्मों पर खरीदा और कारोबार किया जा सकता है। यदि कोई फर्म अपने ग्राहकों के लिए ईआरसी -20 टोकन लॉन्च करती है, उदाहरण के लिए, उन टोकन का विकेंद्रीकृत एथेरियम एक्सचेंजों पर कारोबार किया जा सकता है। आमतौर पर, हालांकि, किसी तीसरे पक्ष द्वारा जारी टोकन विशेष रूप से कंपनी के निजी पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर कारोबार किया जा सकता है.
ये थर्ड-पार्टी प्लेटफ़ॉर्म विभिन्न आकारों और आकारों में आते हैं। इसलिए, इन तृतीय-पक्ष प्लेटफार्मों में से किसी एक को चुनने पर कई बातों पर ध्यान देना चाहिए, जिनमें शामिल हैं:
- निवेशकों तक पहुंच – क्या मंच निवेशकों के राष्ट्रीय, क्षेत्रीय या वैश्विक पूल से जुड़ता है?
- विनियमन – क्या प्लेटफ़ॉर्म लाइसेंस प्राप्त है या स्वयं होना चाहिए? क्या प्लेटफ़ॉर्म उन देशों में नियमों को नेविगेट करने में सहायता प्रदान करता है जहां टोकन बेचे जा रहे हैं?
- अनुकूलन – क्या प्लेटफ़ॉर्म जारी करने वाली कंपनियों को उनके टोकन जैसे मूल्य, जारी किए गए टोकन की संख्या, कौन सी मुद्राएँ टोकन खरीदने के लिए उपयोग की जा सकती हैं, और कहाँ टोकन बेचे जा सकते हैं? क्या यह कंपनी-केंद्रित प्रयास या सिर्फ एक सफेद-लेबल समाधान की क्षमता प्रदान करता है?
- लागत – क्या विशेषताएं हैं जो प्लेटफ़ॉर्म टोकन प्रक्रिया में निवेश के लायक प्रदान करती हैं?
पकड़: टोकन केवल एलएलसी के लिए उपलब्ध है। सार्वजनिक सीमित देयता कंपनियों को अपनी बारी का इंतजार करना पड़ता है.
संक्षेप में, अब जब कानून को बदल दिया गया है, तो टोकन को ऐस्तोनियन् एलएलसी के लिए आसन्न रूप से संभव है – केवल अवसर को जब्त करने की आवश्यकता है.
हालाँकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि नया संशोधन केवल एलएलसी पर प्रभावी रूप से लागू होता है.
ऐसा इसलिए है क्योंकि कानून में कहा गया है कि एलएलसी के शेयरधारक का रजिस्टर, या कैप टेबल, एक केंद्रीय प्रतिभूति डिपॉजिटरी (सीएसडी) के साथ नहीं रखा जाना चाहिए। CSD वित्तीय संगठन हैं जो प्रतिभूति निपटान प्रणाली का संचालन करते हैं। वे बुक-एंट्री सिस्टम में नए जारी किए गए प्रतिभूतियों के रिकॉर्ड भी रखते हैं और अपने ग्राहकों के लिए प्रतिभूति खाते प्रदान करते हैं और उन्हें बनाए रखते हैं.
क्योंकि CSDs को नियोजित करने के लिए LLC की आवश्यकता नहीं होती है, LLC का प्रबंधन बोर्ड यह चुनने के लिए स्वतंत्र है कि कैप टेबल के लिए रजिस्ट्रार के रूप में कौन कार्य करेगा। इसलिए, वे शेयरधारक को खुद को पंजीकृत करने के लिए रख सकते हैं, या किसी को उनके द्वारा चुने गए कार्य को सौंप सकते हैं.
दूसरी ओर, कानून की आवश्यकता है कि सार्वजनिक देयता कंपनियां अपने शेयरधारक रजिस्ट्री को एक लाइसेंस प्राप्त सीएसडी के साथ रखें। CSD डिजिटल रूप या टोकन में प्रतिभूतियों को जारी करने का समर्थन नहीं करता है.
CSD और अन्य अवलंबी संस्थाएं पिछले कई दशकों से खंडित और दुर्गम पूंजी बाजारों के बुनियादी ढांचे का संचालन करती हैं, जो भूमि का कानून है.
एस्टोनियाई एलएलसी के पास एक शानदार अवसर है – अब इसका उपयोग करने के लिए कंपनियों (और निवेशकों) पर निर्भर है.
तथ्य यह है कि एस्टोनियाई एलएलसी को टोकन देने का अवसर दिया गया है, यह गेम-चेंजर हो सकता है क्योंकि इन कंपनियों को राजधानी के एक वैश्विक पूल तक पहुंच प्रदान की गई थी जो पहले अप्राप्य थी.
टोकन लेने का समय अब है, और दुनिया आपकी कल्पना के लिए खुद को प्रस्तुत करती है.
रीमो हैमरबर्ग इगोरियम ओयू के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी हैं, जो एस्टोनिया में स्थित एक सुरक्षा टोकन जारी करने और निपटान बुनियादी ढांचा फर्म है. इग्नियम वर्तमान में ऐसी कंपनियों की तलाश कर रहा है जो टोकन, एक अभिनव, सुलभ और सस्ती धन उगाहने वाले मॉडल को अपनाने में रुचि रखते हैं.
विशेष रुप से प्रदर्शित चित्र: शटरस्टॉक / अलेक्जेंडर करनोव
