Гостевой пост HodlX Отправьте свой пост
Рынок криптовалюты вялый почти десять месяцев, при этом Биткойн, лидер по рыночной капитализации, упал более чем на 50% за год, а доверие к Tether, наиболее продаваемому стейблкоину, снизилось. Прорыв в масштабируемости, регулировании или технологиях может оживить этот зарождающийся сектор, подпитывая эффективный цикл более широкого внедрения, инвестиций и новых программных приложений, которые делают торговлю дешевле, быстрее и доступнее..
Такой переломный момент может помочь реализовать изначальный смысл существования криптовалюты – создать более равномерно распределенные экономические возможности по всему миру..
Тем не менее, волатильность большинства токенов криптовалюты препятствует развитию сектора. Более стабильная криптовалюта может повысить доверие потребителей, предприятий, инвесторов и разработчиков программного обеспечения..
Текущая роль стейблкоинов
Стейблкоин, такой как Tether (USDT), обеспечивает рыночную ликвидность, позволяя инвесторам быстро торговать от нестабильной криптовалюты к криптовалюте, предназначенной для стабильности, посредством обмена 1 к 1 с фиатной валютой, такой как доллар США. Возможность хеджирования позиций, например, в биткойнах с помощью прокси-сервера для фиатной валюты, необходима, потому что большинство бирж не позволяют клиентам хранить фиатные валюты на своих счетах. Это связано с тем, что банки, являющиеся стандартным средством перевода фиатной валюты, обычно не работают с криптовалютными биржами из-за юридических рисков и неоднозначности регулирования..
Крипто Святой Грааль
Теперь множество бирж, разработчиков и спонсоров соперничают за создание Священного Грааля стейблкоинов, который делает больше, чем просто обеспечивает рыночную ликвидность. Большинство новых стейблкоинов призваны стать новым глобальным средством обмена. Другими словами, разработчики большинства новых стейблкоинов стремятся подпитывать криптовалюту 2.0..
Не все верят, что новички в стейблкоинах зажгут следующий этап криптореволюции. Новое комплексное исследование State of Stablecoins, проведенное производителем криптовалютных кошельков Blockchain, заключает, что идеальная стабильная монета может быть недостижимой, потому что монета, которая эффективно выполняет одну функцию, например, обеспечение ликвидности на финансовом рынке, может также не выполнять другую функцию, например служить эффективным средством покупки и продажи товаров и услуг.
Подъем и колебание троса
Несмотря на такие проблемы, успех и уязвимость Tether (USDT), ведущей криптовалюты по рыночной капитализации, помогает объяснить, почему на рынке недавно появилось множество новых стейблкоинов. Tether работает в «оверлейной сети», работающей поверх блокчейна биткойнов, и предназначен для погашения по обменному курсу 1: 1 за доллар США (и евро). Tether, за некоторыми заметными недавними исключениями, постоянно отражал цену доллара с момента его дебюта в 2014 году, позволяя инвесторам легко торговать между активами криптовалюты и этим прокси для фиатной валюты. Несмотря на недавнее снижение, рыночная капитализация Tether выросла с ~ 7 миллионов долларов в 2017 году до 2,11 миллиарда долларов сегодня, что сделало его одной из 10 крупнейших криптовалют по рыночной стоимости. Он составляет 93% рынка стейблкоинов и является второй наиболее активно торгуемой криптовалютой..
Подозрения в отношении Tether
Но доминирование Tether над рынком стейблкоинов можно исчислить. Несмотря на то, что подозрения в отношении Tether неубедительны, они подорвали доверие не только к ведущей в мире стабильной монете, но и ко всему рынку криптовалют. Обвинения против Tether возникли после того, как в конце 2017 года биткойн вырос до рекордного уровня почти в 20 000 долларов, а к началу 2018 года потерял почти половину своей стоимости. биткойн во время исторического взлета криптовалюты. Хотя майское исследование Квинслендского университета опровергло эту точку зрения, июньское исследование Техасского университета подтвердило первоначальное утверждение. Недоброжелатели также интересовались, обладает ли Tether достаточными долларовыми резервами, чтобы выполнить свое обещание выкупить активы инвесторов по обменному курсу 1 привязь за 1 доллар США..
Непрозрачность Tether
Владельцы и операторы Tether, в том числе генеральный директор биржи криптовалют Bitfinex, усилили подозрения, заявив, что не могут провести независимую бухгалтерскую проверку, которая могла бы опровергнуть обвинения. Несмотря на неизменную популярность Tether как механизма ликвидности, неспособность его владельца ответить на эти вопросы подорвала доверие к нему и, возможно, усугубила депрессию на рынке криптовалют в 2018 году..
Расплата Tether кажется близкой. 15 октября Tether упал до 18-месячного минимума и торговался всего в 0,925284 доллара за 1 доллар США, в то время как 200 миллионов монет Tether недавно вышли из обращения. «Недавнее отделение Tether от доллара предполагает, что рынок стейблкоинов созрел для нового поколения более прозрачных токенов», – говорит Райан Баллантайн, исполнительный вице-президент Blockforce Capital, фирмы по управлению активами, которая инвестирует в компании, занимающиеся криптовалютами и блокчейнами. «Мы наблюдаем потерю доверия к Tether из-за его непрозрачности, что побудило многих новичков в стабильной монете предлагать независимые процессы аудита и регулирования. Рыночные силы подтолкнули многих операторов стейблкоинов к внедрению мер защиты от мошенничества, которые могли бы убедить всю криптовалюту и регуляторы рынка, которые могут быть использованы ».
Новые стейблкоины
Большинство новых стейблкоинов поддерживают более прозрачную и универсальную альтернативу, как правило, с открытым исходным кодом, что означает, что несколько разработчиков могут работать над проектом, проверять код и потенциально разрабатывать новые приложения. Они делятся на две категории:
Стейблкоины, обеспеченные активами
Стейблкоины, обеспеченные активами, получают свою стабильность за счет обеспечения сохраненными резервами. Согласно отчету State of Stablecoins, они составляют 77% всех запущенных или разрабатываемых стейблкоинов. Они делятся на два типа:
Оффчейн (также известный как «обеспеченный фиатом») обеспечен резервами фиатной валюты (или металла), которые равны или превышают стоимость стейблкоинов в обращении (например, Tether, Gemini Dollar, Circle USDC, True USD, универсальный доллар и стандарт Paxos).
Ончейн обеспечен резервами криптовалюты (например, Dai и Havven).
Гаррик Хилман, руководитель отдела исследований в Blockchain и автор отчета, скептически относится к жизнеспособности модели, обеспеченной активами, из-за проблем с масштабируемостью. Чем более популярным становится стабильная монета, обеспеченная активами, для проведения транзакций, тем больше резервов в фиатной валюте и / или криптовалюте ее операторы должны финансировать для поддержки дополнительных монет, необходимых для ввода в обращение. Он сомневается, что у разработчиков сегодняшних стейблкоинов с резервным обеспечением будут средства для инвестирования миллионов, если не миллиардов, по его оценкам, такая монета должна поддержать массовое внедрение..
Ричард Рейзес, директор по информационным технологиям Plutus21, инвестиционной компании из Далласа, специализирующейся на альтернативных активах, включая криптовалюту, считает, что в краткосрочной перспективе стейблкоин, обеспеченный фиатными резервами, полностью проверенный и юридически совместимый, по-прежнему, вероятно, будет самой простой для реализации моделью стейблкоина. , понять и набрать обороты.
По его словам, то, что неясно, является явным лидером. «В США идет гонка между несколькими конкурентами, – говорит он, – но все они не могут отличиться друг от друга». Он прогнозирует, что первый стейблкоин, преодолевший следующие препятствия, станет лидером рынка: получение классификации SEC как юридической «небезопасной», которая по-прежнему должна соответствовать законам США по борьбе с отмыванием денег, организация регулярных аудитов аудиторской фирмой большой четверки. и установление эксклюзивного партнерства с такой компанией, как Facebook, с миллионами пользователей. Он считает, что другими источниками конкурентного преимущества будет стейблкоин, предлагающий публичный доступ в режиме реального времени к аудитам и нулевую или незначительную комиссию за конвертацию стейблкоинов обратно в фиатную валюту..
Алгоритмические стейблкоины
Алгоритмические стейблкоины структурированы для достижения стабильности цен за счет универсального кодирования, предназначенного для постоянной перекалибровки денежной массы монеты в соответствии со спросом. Согласно исследованию State of Stablecoin, хотя ни один из них еще не запущен, алгоритмические стейблкоины составляют треть всех существующих или разрабатываемых стейблкоинов. Примеры включают Basis, Terra, Carbon и Fragments..
Поскольку ни один из них еще не запущен, алгоритмические стейблкоины остаются недоказанными. Однако State of Stablecoins считает, что долгосрочные алгоритмические стейблкойны могут представлять собой наиболее жизнеспособный тип стейблкоинов. У них нет ограничений масштабируемости стейблкоинов, обеспеченных резервами, заключает отчет, обычно есть более сильные стимулы для внедрения сети в виде “ сеньоражных долей ” или дивидендов от комиссии за транзакции, и они могут в конечном итоге стать моделью, которая в конечном итоге может стать моделью для стейблкоинов, обеспеченных резервами. преобразовать в.
Рейзес подчеркивает, что, хотя он думает, что криптовалютная или алгоритмическая монета в конечном итоге станет «чрезвычайно успешной и послужит инфраструктурой для массового внедрения», победитель, по его словам, будет нуждаться в трехлетнем опыте работы в качестве стабильной, исправной ошибки. бесплатная, недорогая среда транзакций с доказательством того, что правительство не будет подвергать цензуре торговлю валютой на всей платформе из-за подозрений в гнусной деятельности.
Крис Салливан, портфельный менеджер хедж-фонда Hyperion Decimus, считает, что, хотя алгоритмические криптовалюты не доказаны и могут быть несовершенными, они могут сыграть ключевую переходную роль в ускорении внедрения криптовалюты для оплаты товаров и услуг. По его словам, широкое распространение стейблкоина на торговых предприятиях для обработки транзакций продаж может стать первым шагом на пути к более широкому распространению стейблкоина..
«Малые и средние предприятия, такие как смузи-бары или магазины одежды, – объясняет он, – могут прийти к выводу, что получение платежей по стейблкоинам позволяет им обрабатывать транзакции более дешево, эффективно и предсказуемо, чем через биткойны или доллары США. Если критическая масса продавцов сначала начнет предлагать потребителям сильные стимулы для оплаты стейблкоинами, потому что предприятия считают, что транзакции со стейблкоинами могут улучшить их прибыль, вполне может последовать рост потребительского принятия ».
Могут ли стейблкойны вывести криптовалюту на новый уровень?
Государство стейблкоинов предостерегает от привязки всех надежд на один из стейблкоинов, находящихся в настоящее время на рынке или находящихся в разработке, чтобы вывести глобальную торговлю на новый уровень: «Технология все еще находится на стадии становления, и маловероятно, что в настоящее время существует идеальный дизайн стейблкоинов. , »- заключает отчет. «Мы ожидаем дальнейших экспериментов и инноваций». Салливан соглашается: «Скорее всего, новые стейблкоины послужат мостом к тому, что выводит криптовалюту на новый уровень», – говорит он..
Альтернативный взгляд
Но Мэтт Слейтер, управляющий партнер Synapse Capital, не исключает, что стейблкоин, который сейчас находится на рынке или находится на поздней стадии разработки, может стать широко распространенной и принятой во всем мире криптовалютой. Тем не менее, он считает, что такая криптовалюта должна сначала получить широкое распространение в распределенных приложениях (dApps). «Мы далеки от массового использования стейблкоинов для покупки кофе и участия в других типах транзакций», – говорит он. «Я думаю, что поначалу мы увидим, что dApps станут первыми пользователями стейблкоинов, что позволит создавать быстрые, удобные и недорогие приложения. Как только ликвидность возрастет, потребительские и коммерческие операции станут более осуществимыми ».
Он предсказывает, что еще одним ранним признаком успеха будет один или несколько стейблкоинов, которые нарушат работу криптовалютных рынков, приведя в действие развивающуюся группу децентрализованных бирж (DEX). DEX – это биржа криптовалютной торговли на основе смарт-контрактов, которая стремится снизить риски взлома, не храня активы инвесторов в одном месте. Вместо этого DEX закодирован для автоматического хранения записей финансовых транзакций, сопоставления покупателей и продавцов, а также токенов обмена – и все это в цепочке блоков..
«Сейчас мы находимся на очень экспериментальной стадии», – добавляет Слейтер. «Большое разнообразие моделей и токенов стейблкоинов предполагает, что рынок учится, и мы находимся на многообещающей траектории».
Вывод
Технологии могут развиваться непредсказуемым образом. Но в случае успеха создание одного или нескольких надежных и надежных стейблкоинов может способствовать наиболее значительным финансовым преобразованиям с тех пор, как Медичи изобрели современное банковское дело и профинансировали взрыв мировой торговли..
Брайан Сьюэлл
Брайан Сьюэлл – основатель Rockwell Trades, консьерж-служба внебиржевой торговли криптовалютой и Rockwell Capital, семейный офис, стремящийся повысить распространение криптовалюты, обучая отдельных лиц и семейные офисы этой новой технологии и классу активов.
