Гостевой пост HodlX Отправьте свой пост
Обзор
ФРС США снизила ставку на 25 базисных пунктов, как и ожидалось, что стало первым снижением после финансового кризиса 2008 года. В центре внимания снова находятся такие фундаментальные факторы, как прибыль, экономические данные, Brexit и торговый спор между США и Китаем. Несмотря на то, что акции США в целом опережают другие классы активов, при сохранении неопределенности перспективы роста в США и даже в мире остаются мрачными. Из-за этого центральные банки во всем мире, похоже, все более решительно относятся к ослаблению, и многие считают, что денежно-кредитная политика может легко создать новые рыночные пузыри, если политики не найдут правильный баланс. В такой сложной инвестиционной среде Биткойн и основные криптовалюты могут занять новую стратегическую позицию в качестве хеджирования против застойного глобального роста..
Сокращение гарантирует снижение рисков
FOMC заявил что «рынок труда остается сильным, а экономическая активность растет умеренными темпами». Однако комитет также считает, что геополитические события и сдержанное инфляционное давление могут препятствовать росту, поэтому сокращение на четверть процентного пункта является мерой «застраховаться от рисков ухудшения ситуации»..
Председатель ФРС Джером Пауэлл на своей пресс-конференции проявил более ястребиный тон, чем ожидалось, отвергнув идею начала нового цикла смягчения денежно-кредитной политики, и сказал, что в первом полугодии 2019 года США росли «здоровыми темпами» и прогноз «благоприятный». Это означает, что расхождение в денежно-кредитной политике между США и остальным миром остается глубоким..
Кривая доходности рисует иную картину
Хотя председатель ФРС выглядит столь же оптимистично, как и звучал, это похоже на другую историю, когда мы смотрим на некоторые другие данные, такие как перевернутая кривая доходности..
Перевернутая кривая доходности – это среда процентных ставок, в которой долгосрочные долговые инструменты имеют более низкую доходность, чем краткосрочные долговые инструменты того же кредитного качества. Это считается важным индикатором экономического спада и широко используется на рынках..
На следующем графике показана разница в доходности 10-летних и 3-месячных американских облигаций за последнее десятилетие. В конце 2006 г. доходность изменилась на несколько месяцев, затем последовал финансовый кризис 2008 г. и экономический спад в США (серая зона). Спустя более 10 лет мы вернулись в отрицательную зону.
10-летний постоянный срок погашения минус 3-месячный постоянный срок погашения (Источник: Федеральный резервный банк Сент-Луиса)
Глобальное производство ослабевает
Еще одна проблема – замедление производственной активности. Последний индекс деловой активности в производственном секторе от компании IHS JP Morgan в июне упал до 49,4, самого низкого уровня с октября 2012 года. Значение ниже 50 означает сокращение производственной активности..
Экономисты отметили, что июньские показатели ухудшаются второй месяц подряд, что частично связано с торговой войной между США и Китаем..
JPMorgan Global Manufacturing PMI (Источник: IHS Markit; JP Morgan)
Внутренние заботы
Более низкий глобальный PMI также соответствовал данным по США внутри страны. Cass Freight Shipments Index измеряет фрахтовые расходы и объемы отгрузки для всей клиентской базы Cass. Он широко представляет производственную деятельность на местном уровне в США. Индекс упал на -5,3% в июне после падения -6,0% в мае, вернувшись к уровню, на котором пузырь на фондовом рынке Китая лопнул в 2015–2016 годах..
Cass Freight IndexTM – Отгрузки
Изменение в процентах по сравнению с прошлым годом
Источник: Cass Information Systems.
Роль биткойна
Во времена турбулентности и неопределенности Биткойн может быть активом-убежищем, в то время как основные рынки падают. Его уникальность и отличительные свойства делают его непохожим на традиционные активы. Тем не менее, Биткойн имеет много общего с золотом, старейшей постоянно используемой формой денег в мире, и это потенциально может открыть новое измерение для инвесторов, чтобы застраховаться от финансовых кризисов или в качестве инвестиций в течение нормальных экономических циклов..
В отличие от валют современного мира, центральные банки не могут печатать золото. Даже с использованием передовых технологий золото невозможно создать химическим способом. Часть стоимости золота по существу зависит от его предложения. Еще со времен Древнего Египта и Древнего Рима, и даже намного раньше, он считался надежным хранилищем богатства..
Точно так же общий фиксированный запас Биткойна составляет 21 миллион единиц. Данные показывают, что по состоянию на август 2019 года более 85% из них были добыты и находятся в обращении. Новые биткойны создаются, когда достаточное количество узлов майнинга проверили блок транзакций. Майнерам будет выдано вознаграждение в криптовалюте за каждый добытый блок..
Тем самым в обращение попадает больше биткойнов. Награда за майнинг биткойнов уменьшается вдвое каждые 210 000 блоков, чтобы обеспечить стабильную поставку биткойнов. Это происходит примерно каждые четыре года. В мае 2020 года ожидается очередное сокращение выплат майнерам. Этот механизм делает Биткойн идеальным антиинфляционным активом..
Эффективность Биткойна в условиях кризисов
Чтобы иметь четкое представление о том, как Биткойн может застраховаться от серьезных рисков и застойного роста, давайте рассмотрим, как Биткойн работал во время прошлых кризисов..
Торговая война между США и Китаем
В марте 2018 года президент США Дональд Трамп впервые обратился к торговому представителю США с просьбой изучить вопрос о применении тарифов на китайские товары на сумму 50–60 миллиардов долларов, заявив, что предлагаемые тарифы являются «ответом на несправедливую торговую практику Китая на протяжении многих лет». В ответ министерство торговли Китая ввело пошлины на 128 импортируемых в США товаров, таких как алюминий, самолеты, автомобили, свинина и соя. За последний год две страны ввели дополнительные тарифы. После нескольких раундов переговоров и обсуждений торговый спор между ними все еще не решен. 1 августа 2019 года Трамп объявил, что дополнительные 10% тарифов будут взиматься с китайских товаров на сумму 300 миллиардов долларов..
Источник: www.tradingview.com
Биткойн (синяя линия) легко превзошел USDCNY и CSI300 с начала торговой войны. Биткойн вырос примерно на 26% с момента начала торгового спора в апреле 2018 года, в то время как индекс CSI300 упал более чем на 7%..
Brexit
В июне 2016 года в Великобритании был проведен референдум по вопросу выхода из Евросоюза. За выход проголосовали более 51% избирателей, что повлияло на финансовые рынки и все классы активов. Правительство Великобритании сослалось на статью 50 Договора о ЕС, начав двухлетний процесс, который, как ожидалось, вынудит Великобританию покинуть ЕС к концу марта 2019 года. Поскольку Борис Джонсон заменит Терезу Мэй на посту премьер-министра, вероятность Брексит без сделки теперь значительно выше.
Источник: www.tradingview.com
Приведенные выше графики показывают эффективность Биткойна после объявления результатов референдума о Брексите до января 2017 года. Опять же, Биткойн (синяя линия) вырос более чем на 60% за этот период, в то время как FTSE100 вырос всего на 13%. Золото и GBPUSD упали примерно на -8% и -17% соответственно..
Обесценение китайского юаня
Народный банк Китая удивил рынок 11 августа 2015 года, девальвировав юань почти на 2%, заявив, что этот шаг может сделать китайскую валюту более «управляемой рынком». Societe Generale сообщила, что только в августе иностранные резервы Китая упали на 150 миллиардов долларов. За действиями центрального банка последовала массовая распродажа на китайских фондовых рынках. Биткойн (синяя линия) снова выступил в качестве хеджирования кризиса. С августа 2015 года по январь 2016 года криптовалюта превосходила Shanghai Composite, Hang Seng и оншорный юань..
Источник: www.tradingview.com
Вывод
В этой постоянно меняющейся экономической и инвестиционной среде особенно важно найти правильный инструмент для хеджирования рисков. Хотя Биткойн все еще далек от того, чтобы стать широко приемлемой инвестицией на рынках, его уникальные свойства и характер позволили криптовалюте все больше привлекать внимание инвесторов, от частных лиц до финансовых учреждений, и это может открыть двери для финансовой индустрии как целиком для дальнейшего изучения возможности стратегического внедрения Биткойн. Мы видели, как Биткойн правильно реагирует на кризисы в прошлом, и мы продолжим наше исследование того, как Биткойн будет действовать на нестабильном рынке и в среде со сверхнизкой инфляцией..
Этот пост изначально был опубликован на Medium. Прочитайте больше.
Заявление об ограничении ответственности: этот материал не следует рассматривать как основу для принятия инвестиционных решений или как рекомендацию участвовать в инвестиционных сделках. Торговля цифровыми активами сопряжена со значительным риском и может привести к потере вашего инвестированного капитала. Вы должны убедиться, что вы полностью понимаете связанный с этим риск и принимаете во внимание ваш уровень опыта, инвестиционные цели и при необходимости обратитесь за независимой финансовой консультацией..
О OKEx
OKEx – это ведущая в мире биржа цифровых активов со штаб-квартирой на Мальте, предлагающая комплексные услуги по торговле цифровыми активами, включая торговлю токенами, торговлю фьючерсами, торговлю бессрочными свопами и отслеживание индексов для глобальных трейдеров с технологией блокчейн. В настоящее время биржа предлагает более 400 торговых пар токенов и фьючерсов, позволяющих пользователям оптимизировать свои стратегии..
