Пост за гости на HodlX Изпратете вашата публикация
В края на юли Федералният резерв на САЩ намали лихвените проценти за първи път след финансовия срив през 2008 г. Американските пазари реагираха съответно – и трите основни индекса паднаха, докато инвеститорите избягаха от акции към 10-годишните съкровищни облигации на САЩ. Но любопитно е, че друг актив имаше добър ден: биткойн (BTC-USD), който се повиши от месечното си дъно от 9 479 долара и продължи да се покачва, когато се изсипват още лоши новини.
Само няколко дни след съобщението на Фед, Китай обезцени юана за първи път от над десетилетие, връщайки фокуса към нарастващата търговска война между двете най-големи икономики в света. В същото време правителството срещу еврозоната може да е близо до формирането в Италия, поставяйки под въпрос жизнеспособността на Европейския съюз.
През целия август световните пазари се развихриха с нестабилност, карайки инвеститорите към по-безопасни залози. Но хаосът в трите най-големи икономически конуса в света не оставя много места. Обикновено има две възможности. След съобщението на Фед, цените на облигациите се повишиха и доходността падна – всъщност твърде ниска, тъй като правителствените 10-годишни банкноти са на исторически ниски нива, като много от тях всъщност предлагат отрицателна доходност.
По време на писането на десетгодишните държавни ценни книжа беше с 1.6% доходност, близо до историческия си минимум, въпреки че беше една от най-атрактивните държавни банкноти в света. Други държавни облигации (IEF) в 7-10-годишен период са в подобно затруднение. И това е добрата новина. Извън значителните гаранции на Министерството на финансите на САЩ, a една четвърт от облигациите, търгуващи по света, се търгуват с отрицателна доходност, което означава, че инвеститорите по същество плащат за правото да дават на правителствата своите пари.
Така че облигациите са извън масата. Другият традиционен вариант е златото (GLD), която е забелязала скок в цените, тъй като китайските инвеститори търсят убежище заедно с американците заради техните значителни суми капитал. Обикновено, ако златото беше един от няколкото пътища за бягство, това може да означава много доходоносно бягане за ранните участници на пазара на метали; без облигации за изтегляне на институционални купувачи, златната треска в крайна сметка ще доведе до надуване и срив на цената на стоката преди или дори по време на по-катастрофални икономически сътресения.
Това ниво на глобална несигурност разбърка традиционния модел за хеджиране. Като начало, нито една рецесия никога не е била предсказана от отрицателни добиви. Противно на нормалните модели, както облигациите, така и златото са станали непривлекателни за притежание, оставяйки отворен въпрос как инвеститорите могат да защитят портфейлите си, а биткойнът може да се появи в тази празнота като отговор на обърнатата крива на доходност. Като утвърдена, глобална, децентрализирана валута, тя предлага начин на инвеститорите да прехвърлят парите си от валути, по-уязвими към национални конфликти. Книгата за биткойни е независима от правителството и не е свързана с който и да е друг пазар – както може да покаже отговорът му на съобщението на Фед, единственото нещо, на което биткойн може да реагира директно, е самата глобална нестабилност.
Подобно на златото, биткойнът може да функционира като хедж срещу тотална криза. Разбира се, той не е толкова етажен или блестящ като метала, но всеки може да изтегли портфейл и в случай на хиперинфлация или тотален колапс на пазара, може да се окаже по-полезен от местната фиатна валута. Нарастващата несигурност около американските държавни облигации отвори ролята на дългосрочен пазарен хедж. Криптовалутата отдавна носи репутация на ненадеждност, но ненадеждният свят може да е точно времето, когато дигиталният пазар влезе в своите. Това не е нормален пазар, мечка или по друг начин. Този път въпросът за хеджирането може да наложи необичаен отговор.
Симон Манка е адвокат за криптовалута и ръководител на растежа за Достатъчно AMPL. Можете да го намерите в Twitter @forkingblocks.
