क्या बिटकॉइन टाइम्स ऑफ मार्केट अस्थिरता और कोरोनवायरस के बीच में एक सुरक्षित-हेवन एसेट है?

हॉडलक्स गेस्ट पोस्ट  अपनी पोस्ट सबमिट करें

कोरोनावायरस के प्रकोप ने हमारे दैनिक जीवन को बाधित कर दिया है। जिन स्थानों पर हम रोज़ आनंद लेते हैं, वे निर्जन हो गए हैं, और हमारे दिन-प्रतिदिन के अस्तित्व पर प्रतिबंध लगाए गए हैं। दुनिया भर में महामारी से चिंता महसूस की जाती है, और वित्तीय क्षेत्र में हाल के बदलाव यह दर्शाते हैं कि यह भावना विश्व स्तर पर फैल गई है.

कोरोनोवायरस महामारी से वैश्विक चिंता सूचकांक मूल्यों में बड़ी गिरावट के साथ-साथ अभूतपूर्व अस्थिरता के माध्यम से वित्त क्षेत्र में परिलक्षित होती है। इन परिस्थितियों में, लोग नुकसान को कम करने और पूंजी को संरक्षित करने के लिए सुरक्षित संपत्ति की तलाश कर रहे हैं.

गोल्ड और यूएस ट्रेजरी बांड अच्छी तरह से ज्ञात सुरक्षित संपत्ति हैं। यदि वित्तीय बाजार अस्थिर और अनिश्चित हो जाता है, तो उन परिसंपत्तियों की कीमतें बढ़ जाती हैं। अक्सर यह कहा जाता है कि बिटकॉइन सोने और अमेरिकी ट्रेजरी बांड की तरह एक सुरक्षित संपत्ति है। बिटकॉइन केवल 10 साल के इतिहास के साथ एक अपेक्षाकृत नई संपत्ति है, लेकिन इसकी गैर-मुद्रास्फीति की प्रकृति और सरकारी नियंत्रण की कमी, उन निवेशकों को आकर्षक बनाती है जो मुद्रास्फीति की मौद्रिक नीति से बचने की इच्छा रखते हैं.

कोरोना महामारी बिटकॉइन के लिए एक परीक्षण और एक सुरक्षित-संपत्ति के रूप में इसकी स्थिति के लिए लगता है। यदि बिटकॉइन को ऐसा माना जाता है, तो इसे ट्रेजरी बांड और सोने के समान मूल्य में वृद्धि का अनुभव करना चाहिए। यदि ऐसा है, तो हम सुरक्षित रूप से कह सकते हैं कि बिटकॉइन अपनी शक्ति का विस्तार कर रहा है और लोगों में विश्वास अर्जित कर रहा है.

चरण 0. प्रयोग की योजना बनाएं

परिकल्पना: यदि बिटकॉइन को एक सुरक्षित संपत्ति के रूप में मान्यता दी जाती है, तो इसकी कीमत आंदोलन सोने और खजाने के समान होनी चाहिए क्योंकि वे दो संपत्ति सुरक्षित संपत्ति हैं.

परिकल्पना का परीक्षण करने के लिए, मैंने बिटकॉइन और चार परिसंपत्तियों के बीच संबंधों का अध्ययन करने के लिए सहसंबंध विश्लेषण की निम्नलिखित श्रृंखला को व्यापक रूप से एक अस्थिर बाजार के दौरान सुरक्षित विकल्प के रूप में माना।.

विश्लेषण करने के लिए संपत्ति

यूएसडी, एस के खिलाफ बीटीसी&पी 500 इंडेक्स, सोना, और यूएस ट्रेजरी 10 साल का बॉन्ड

विश्लेषण समय सीमा और उनके उद्देश्य

1. जनवरी 2017 से मार्च 2020 तक

   उद्देश्य: ऐतिहासिक आंकड़ों का अध्ययन करके एक सामान्य प्रवृत्ति स्थापित करना.

2. फरवरी 2020 से मार्च 2020 तक

   उद्देश्य: कोरोनावायरस महामारी के प्रभाव का अध्ययन करें और पिछले विश्लेषण से स्थापित प्रवृत्ति से इसकी तुलना करें.

चुनी हुई संपत्ति पर पृष्ठभूमि

अधिकांश निवेशकों द्वारा निम्नलिखित चार परिसंपत्तियों को सुरक्षित-संपत्ति माना जाता है.

1. अमेरिकी डॉलर
2. रों&पी 500 इंडेक्स
3. सोना
4. यूएस ट्रेजरी 10 साल का बांड

आइए इन संपत्तियों के लिए कुछ विशिष्ट विशेषताओं पर एक संक्षिप्त नज़र डालें.

• USD तब पसंद किया जाता है जब बाजार भविष्य के बारे में बेहद अनिश्चित हो क्योंकि USD में संरक्षित मूल्य अपेक्षाकृत स्थिर है, और यह पृथ्वी पर मूल्य का सबसे तरल और उपयोगी स्टोर है.
• रों&पी 500 में अमेरिकी उद्योगों की प्रतिनिधि कंपनियां शामिल हैं। इंडेक्स में शामिल स्टॉक को उन शेयरों की तुलना में अधिक सुरक्षित माना जाता है जो नहीं हैं.
• गोल्ड और यूएस ट्रेजरी बॉन्ड को सुरक्षित संपत्ति माना जाता है, इसलिए उन परिसंपत्तियों की कीमत ऐतिहासिक रूप से बढ़ गई है जब लोग डर महसूस करते हैं, जैसा कि इतिहास ने हमें देखा है.

तो इन परिसंपत्तियों के साथ बिटकॉइन की तुलना करने से हमें यह समझने में मदद करनी चाहिए कि बिटकॉइन को कैसे माना जाता है.

(विश्लेषण के लिए, मैंने जनवरी 2017 से मार्च 2020 तक दैनिक डेटा का उपयोग किया था। विश्लेषण जनवरी 2017 से पहले बिटकॉइन डेटा की कमी के कारण केवल 3 साल की समय सीमा को कवर कर सकता है।)

चरण 1. एक सामान्य प्रवृत्ति (आधार रेखा) स्थापित करें

कोरोना महामारी की अवधि से पहले विश्लेषण

1.1 डेटा की तैयारी: बढ़ा हुआ मूल्य रेखांकन

विश्लेषण शुरू करने से पहले, मैं आपका ध्यान 5 परिसंपत्तियों के मूल्य चार्ट पर आकर्षित करना चाहता हूं: बिटकॉइन, एस&पी 500, यूएसडी, गोल्ड और यूएस ट्रेजरी बॉन्ड्स। मैंने आसान तुलना के लिए पांच रेखांकन पर डेटा स्केलिंग लागू की.

आप जनवरी 2017 से मार्च 2020 तक पांच परिसंपत्तियों की कीमतें देख सकते हैं.

चित्रा 1.0 जनवरी 2017 से मार्च 2020 तक 5 परिसंपत्तियों का मूल्य वर्धित ग्राफ

नीचे दिए गए चार्ट में तुलना के लिए सभी पाँच ग्राफ़ शामिल हैं। किंवदंती ‘मूल्य’ बिटकॉइन की बढ़ी हुई कीमत है.

चित्रा 1.2 जनवरी 2017 से मार्च 2020 तक एक ही चार्ट में 5 परिसंपत्तियों का मूल्य ग्राफ

1.2 संपत्ति पर सहसंबंध विश्लेषण करें

उन पाँच परिसंपत्तियों के बीच संभावित सहसंबंध को समझने के लिए हमारा विश्लेषण दैनिक लॉग रिटर्न डेटा पर प्रस्तुत किया गया है। परिणाम नीचे दी गई तालिका में दिखाए गए हैं.

टेबल 1.0 5 संपत्ति पर पीयरसन सहसंबंध विश्लेषण से परिणाम (जनवरी 2017-मार्च 2020)

सहसंबंध क्या है, और कोई मूल्य कैसे पढ़ता है? सिर्फ तीन बातें याद रखें.

1. जब दो चर समान गति प्रदर्शित करते हैं, तो उनका सकारात्मक सहसंबंध होता है.

   Ex। ए और बी की कीमत एक ही समय सीमा के दौरान बढ़ जाती है.

2. जब दो चर विपरीत गति प्रदर्शित करते हैं, तो उनका नकारात्मक सहसंबंध होता है.

   Ex। A की कीमत ऊपर जाती है, और B की कीमत एक ही समय सीमा के दौरान कम हो जाती है.

3. अंगूठे के नियम के रूप में, हम कहते हैं कि दो चर का बहुत ही सकारात्मक या नकारात्मक संबंध होता है, जब उनके गुणांक का पूर्ण मान (+/- चिह्न के बिना) 0.6 या अधिक होता है [अधिक पढ़ें इस पर].

USD के मामले में, इसका सोने (-0.357290) के साथ नकारात्मक संबंध है। दूसरे शब्दों में, उनके मूल्य दिए गए समय सीमा के दौरान विपरीत दिशाओं में चले गए। यह समझ में आता है क्योंकि अगर USD कमजोर है, तो लोग पूंजी को संरक्षित करने के लिए सोने में निवेश करना पसंद करते हैं। यूएसडी के कमजोर पड़ने में शामिल प्रमुख कारकों में से एक अमेरिकी सरकारी कार्य है जो अधिक यूएसडी मुद्रण के लिए होता है (मात्रात्मक सहजता, प्रोत्साहन आदि)।.

यूएस ट्रेजरी बांड, जब यूएसडी, एस के साथ जोड़ा जाता है&पी 500, और सोना, सहसंबंध की एक निश्चित डिग्री दिखाते हैं.

1.3 समय सीमा # 1 के लिए निष्कर्ष: बीटीसी अन्य परिसंपत्तियों के साथ कोई संबंध नहीं दिखाता है.

प्रारंभिक सहसंबंध विश्लेषण से पता चलता है कि बिटकॉइन चार परिसंपत्तियों, अर्थात् यूएसडी, एस के साथ संबद्ध नहीं है&पी 500, गोल्ड, और यूएस ट्रेजरी बॉन्ड्स। संक्षेप में, बिटकॉइन का मूल्य आंदोलन उन चार परिसंपत्तियों से स्वतंत्र है। रों&पी 500 की कीमत बढ़ने का बिटकॉइन के मूल्य आंदोलन से कोई लेना-देना नहीं है.

चरण 2. क्या बीटीसी कोरोनोवायरस महामारी के दौरान वास्तव में एक सुरक्षित ठिकाना है?

कोरोना महामारी की अवधि के तहत एक ही विश्लेषण चलाएं और इसकी तुलना करें.

सहसंबंध विश्लेषण के अनुसार, सेट समय सीमा (जनवरी 2017 से मार्च 2020) के दौरान बिटकॉइन की कीमत का आंदोलन चार परिसंपत्तियों से निकटता से जुड़ा नहीं है। अब, हमें अपने मुख्य प्रश्न का उत्तर देने के लिए समय सीमा को कम करना होगा: Bitcoin एक सुरक्षित संपत्ति है या नहीं? उत्तर खोजने के लिए, मैंने फ़रवरी से 2020 तक के विश्लेषण समय सीमा पर शून्य किया। आइए इस अवधि पर करीब से नज़र डालें और पाँच परिसंपत्तियों के प्रदर्शन और सहसंबंध की जाँच करें.

आइए उन स्थितियों की त्वरित समीक्षा करें, जो बिटकॉइन को हमारे विश्लेषण में मिलनी चाहिए ताकि परिसंपत्ति सुरक्षित रूप से सुरक्षित-संपत्ति के रूप में अपनी स्थिति का दावा कर सके, और खुद को इसके मोनिकर के योग्य साबित कर सके: डिजिटल सोना.

शर्त: यदि बिटकॉइन को एक सुरक्षित-हेवेन परिसंपत्ति के रूप में मान्यता प्राप्त है, तो इसका मूल्य आंदोलन सोने और ट्रेजरी बांड के समान होना चाहिए क्योंकि उन दो परिसंपत्तियों को कई लोगों द्वारा सुरक्षित संपत्ति माना जाता है। दूसरे शब्दों में, बिटकॉइन की कीमत मौजूदा कोरोनावायरस महामारी के दौरान ऊपर जाने वाली है। क्यों? क्योंकि स्वाभाविक रूप से मांग बढ़ेगी क्योंकि अधिक लोग बिटकॉइन में निवेश करने के लिए अन्य परिसंपत्तियों के खिलाफ पूंजी को संरक्षित करने का विकल्प चुनते हैं.

हमारा एक विश्लेषण आपको वास्तव में याद नहीं करना चाहिए कि बिटकॉइन और यूएसडी की तुलना है। सिद्धांत रूप में, यूएसडी को कमजोर माना जाता है, और बिटकॉइन को वर्तमान कोविद -19 परिस्थिति में मजबूत होना चाहिए। क्यों? कई सरकारें, विशेष रूप से यूएस, कोरोनवायरस के कारण होने वाली आर्थिक मंदी को दूर करने के लिए खरबों डालर का मुद्रण कर रही हैं। इसे मात्रात्मक सहजता (QE) कहा जाता है। क्यूई का एक पक्ष प्रभाव यह है कि यह USD की वास्तविक मूल्य (क्रय शक्ति) को USD की संख्या में वृद्धि के कारण कम करता है। यह बिटकॉइन के विपरीत एक विपरीत है, क्योंकि बिटकॉइन की कुल राशि डिजाइन द्वारा तय की गई है। वास्तव में, बिटकॉइन की कल्पना मुख्य रूप से 2008 के वित्तीय संकट के बाद मुद्रास्फीति संबंधी सरकारी नीति के खिलाफ मूल्य संरक्षण के साधन के रूप में की गई थी.

2.1 डेटा तैयारी: कोरोनवायरस के तहत एसेट प्रदर्शन

इन परिसंपत्तियों में सबसे गंभीर मूल्य गिरावट अमेरिकी ट्रेजरी बांड के लिए थी; यह -54% गिरा; -31% पर बिटकॉइन के बाद एस&पी 500 पर -20%, 0.9% पर सोना और 1.1% पर USD

यह जानकर हैरानी होती है कि अमेरिकी ट्रेजरी के 10 साल के बांड ने सभी चार परिसंपत्तियों का सबसे खराब प्रदर्शन किया। ट्रेजरी बांड एक प्रसिद्ध सुरक्षित आश्रय हैं और अत्यधिक अस्थिर बाजार में बेहतर संपत्ति में से एक माना जाता है। बिटकॉइन का प्रदर्शन एस -31 से भी बदतर, -31% पर प्रभावशाली नहीं है&पी 500 इंडेक्स। इस बीच, सोना और अमरीकी डालर अपेक्षाकृत अच्छा कर रहे हैं। दिलचस्प है, यूएस कोरोनोवायरस महामारी की अवधि में विजेता है, भले ही अमेरिका ने कट्टरपंथी आर्थिक मंदी को रोकने के लिए अभूतपूर्व, असीमित क्यूई लागू किया हो.

चित्र 2.1 हिस्टोग्राम 5 परिसंपत्तियों की कीमतों में गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है (फरवरी 2020-मार्च 2020)

2.2 संपत्ति पर सहसंबंध विश्लेषण करें

नीचे के चार चार्ट बिटकॉइन के साथ इन चार परिसंपत्तियों के सहसंबंध दिखाते हैं। ग्राफ में कीमतें बिटकॉइन की कीमत से बढ़ जाती हैं। ग्राफ में हरे त्रिकोण उन क्षणों को इंगित करते हैं जहां सहसंबंध गुणांक -0.3 (सोने को छोड़कर) से कम है। दूसरे शब्दों में, हरे बिंदु ऐसे बिंदु हैं, जहां दो कीमतों के विपरीत दिशा में जाने की संभावना है। उदाहरण के लिए, यदि यूएसडी मूल्य नीचे जाता है, तो बीटीसी मूल्य बढ़ता है.

सभी जोड़ियों में, बीटीसी-यूएसडी सहसंबंध विश्लेषण हमें सबसे सार्थक जानकारी देगा क्योंकि यूएस कोरोनोवायरस प्रकोप के दौरान यूएसडी सबसे स्थिर संपत्ति है। इसलिए, अगर बीटीसी और यूएसडी में लगातार मजबूत संबंध है, तो यह संकेत दे सकता है कि बिटकॉइन को कोरोनोवायरस महामारी में एक सुरक्षित संपत्ति माना जाता है (यह सोने के साथ लागू होता है).

नीचे: 20 दिनों तक फरवरी से 2020 तक सहसंबंध डेटा रोलिंग

[क्या है रोलिंग सहसंबंध?]

(टॉप) चित्रा 2.2 बीटीसी – यूएसडी सहसंबंध

(नीचे) चित्रा 2.3 बीटीसी-एस&पी 500 (टॉप) चित्रा 2.4 बीटीसी – यूएस 10 वर्ष ट्रेजरी बॉन्ड सहसंबंध (नीचे) चित्रा 2.5 बीटीसी – गोल्ड सहसंबंध

2.3 निष्कर्ष

हमारे विश्लेषण से पता चलता है कि BTC और USD सहसंबद्ध हैं। हालाँकि, यह स्पष्ट नहीं है कि सहसंबंध सकारात्मक है या नकारात्मक। मार्च में, 14 वीं से पहले, बिटकॉइन की कीमत USD (सकारात्मक सहसंबंध) के समान दिशा में चली गई, लेकिन 14 वीं के बाद, दिशा विपरीत (नकारात्मक सहसंबंध) थी। असंगति से पता चलता है कि उनके रिश्ते की सटीक प्रकृति को समाप्त करना बहुत जल्दी है.

दूसरी ओर, फरवरी के मध्य से सोना बिटकॉइन के साथ कुछ हद तक सहसंबंध दिखाता है। हालांकि सहसंबंध बहुत मजबूत नहीं है, फिर भी यह प्रवृत्ति जारी है। अगर सोने की कीमत बढ़ती है, तो बिटकॉइन की कीमत भी बढ़ जाती है। इस चार्ट को देखने पर “डिजिटल गोल्ड” मोनिकर उपयुक्त लगता है.

उत्तर: बिटकॉइन एक सुरक्षित संपत्ति नहीं है, कम से कम वर्तमान कोरोनावायरस महामारी के तहत.

बिटकॉइन मूल्य सहसंबंध चार परिसंपत्तियों, यूएसडी, एस के साथ क्रॉस-रेफर किया गया था&पी 500, ट्रेजरी, और सोना, दिन के सवाल का जवाब देने के लिए: बिटकॉइन एक सुरक्षित ठिकाना संपत्ति है?

हमारे विश्लेषण के अनुसार, बिटकॉइन एक सुरक्षित संपत्ति नहीं है, कम से कम कोरोनोवायरस महामारी द्वारा बनाई गई शर्तों के तहत। मुझे लगता है कि वित्तीय बाजार में चरम अनिश्चितता ने लोगों को USD पसंद किया। अमेरिकी सरकार की QE नीति के सामने भी USD की मांग काफी मजबूत थी.

यह निश्चित है कि बिटकॉइन एक संपत्ति है या नहीं, निश्चितता के साथ निष्कर्ष निकालना जल्दबाजी होगी। नेटवर्क पर लेनदेन की संख्या और ट्रेडिंग वॉल्यूम बताते हैं कि अभी भी बाजार में बहुत सारे बिटकॉइन विश्वासियों हैं.

एक मूल्यवान अंतर्दृष्टि जिसे हम अपने विश्लेषण से आकर्षित कर सकते हैं वह यह है: बिटकॉइन की पारंपरिक संपत्तियों में जो स्वतंत्रता है, यह हेजिंग के लिए एक अच्छी संपत्ति प्रदान करती है.

लंबे समय में, हमें विश्वास है कि लोग बिटकॉइन को यूएसडी में पसंद करेंगे क्योंकि बिटकॉइन की कुल राशि तय है, जबकि यूएसडी नहीं है। जबकि यूएसडी मुद्रास्फीति के दबावों के प्रति संवेदनशील है क्योंकि अमेरिकी सरकार आवश्यकतानुसार प्रिंट कर सकती है, बिटकॉइन सरकारी प्रबंधन से सुरक्षित है.

हालांकि बिटकॉइन की स्थिति एक सुरक्षित-हेवेन परिसंपत्ति के रूप में अभी तक स्पष्ट नहीं है, लेकिन बिटकॉइन को मुद्रास्फीति के अवमूल्यन के लिए बनाए रखने वाली सहज डिजाइन किसी भी निवेशक को कोरोवायरस के नियंत्रण में आने के बाद नए सामान्य युग में स्थिर पोर्टफोलियो बनाने के लिए उत्सुक है।.

जेम्स एहन, सीईओ ईडनचैन पार्टनर्स आईटी के क्षेत्र में 20+ वर्ष का अनुभव है। उन्होंने CyberRenassance Inc. (जापान) में CTO के रूप में और बाद में MHR और DeepNumbers के प्रतिनिधि के रूप में काम किया है। जेम्स नई तकनीक के बारे में भावुक है और हमेशा क्रांतिकारी बदलावों जैसे कि क्लाउड, मशीन लर्निंग और अब ब्लॉकचेन के मोर्चे पर रहा है। उनके पास वित्त में भी पूरी तरह से पृष्ठभूमि है, जिसका उपयोग उन्होंने एल्गोरिथम ट्रेडिंग मॉडल को सफलतापूर्वक विकसित करने के लिए किया है.

फीचर्ड इमेज: शटरस्टॉक / 3Dsculptor / माइकल निवेलेट