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अवलोकन
यूएस फेड ने उम्मीद के मुताबिक 25-बेसिस पॉइंट रेट में कटौती की, 2008 में वित्तीय संकट के बाद पहली कटौती। फंडामेंटल जैसे कमाई, आर्थिक डेटा, ब्रेक्सिट और यूएस-चाइना व्यापार विवाद वापस फोकस में हैं। इस तथ्य के बावजूद कि अमेरिकी इक्विटी सामान्य रूप से अन्य परिसंपत्ति वर्गों से बेहतर प्रदर्शन कर रही है, अनिश्चितताओं के साथ, अमेरिका और यहां तक कि दुनिया में विकास का दृष्टिकोण निराशाजनक है। उसके कारण, दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों को सहजता पर अधिक मजबूत रुख लगता है, और कई लोग मानते हैं कि मौद्रिक नीति आसानी से कुछ नए बाजार बुलबुले बना सकती है यदि नीति निर्माताओं को सही संतुलन नहीं मिलेगा। इस तरह के चुनौतीपूर्ण निवेश वातावरण में, बिटकॉइन और प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी स्थिर वैश्विक विकास के खिलाफ बचाव के रूप में एक नई रणनीतिक स्थिति पकड़ सकती है.
एक कटौती सुनिश्चित करने के लिए नकारात्मक पक्ष के खिलाफ
FOMC कहा गया है कि “श्रम बाजार मजबूत बना हुआ है और आर्थिक गतिविधि मध्यम दर से बढ़ रही है।” हालांकि, समिति का यह भी मानना है कि भू-राजनीतिक घटनाक्रम और मौन मुद्रास्फीति के दबाव में वृद्धि में बाधा आ सकती है, इसलिए, एक चौथाई प्रतिशत बिंदु कटौती “नकारात्मक जोखिमों के खिलाफ बीमा” का एक उपाय है.
फेड चेयर जेरोम पॉवेल ने अपनी प्रेस कॉन्फ्रेंस में अपेक्षा से अधिक भद्दा लहजा मारा, एक नए मौद्रिक सहजता चक्र को शुरू करने के विचार को खारिज कर दिया, और कहा कि अमेरिका एच 1 2019 में “स्वस्थ गति” पर बढ़ गया और दृष्टिकोण “अनुकूल” है। इसका मतलब है कि अमेरिका और शेष दुनिया के बीच मौद्रिक नीति का विचलन गहरा है.
यील्ड कर्व पेंट्स एक अलग तस्वीर
जबकि फेड चेयर लगता है जितना आशावादी है, यह एक और कहानी की तरह लगती है जब हम कुछ अलग डेटा को देखते हैं, जैसे कि इनवर्टर यील्ड कर्व।.
एक उलटा उपज वक्र एक ब्याज दर का वातावरण है जिसमें दीर्घकालिक ऋण उपकरणों में एक ही क्रेडिट गुणवत्ता के अल्पकालिक ऋण साधनों की तुलना में कम उपज होती है। यह आर्थिक मंदी का एक महत्वपूर्ण संकेतक माना जाता है और व्यापक रूप से बाजारों द्वारा उपयोग किया जाता है.
निम्नलिखित चार्ट पिछले 10 वर्षों में यूएस 10-वर्ष और यूएस 3-महीने के बीच उपज अंतर को दर्शाता है। 2006 के अंत में, उपज कुछ महीनों के लिए उलट गई, इसके बाद 2008 का वित्तीय संकट और अमेरिकी आर्थिक मंदी (ग्रे क्षेत्र)। 10 से अधिक वर्षों के बाद, हम नकारात्मक क्षेत्र में वापस आ गए हैं.
10-वर्षीय ट्रेजरी कॉन्सटेंट मैच्योरिटी माइनस 3-मंथ ट्रेजरी कॉन्सटेंट मैच्योरिटी (स्रोत: फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ सेंट लुइस)
ग्लोबल मैन्युफैक्चरिंग वीकेंस
विनिर्माण गतिविधि को धीमा करना एक और चिंता का विषय है। नवीनतम आईएचएस जेपी मॉर्गन ग्लोबल मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई जून में घटकर 49.4 पर आ गया, जो अक्टूबर 2012 के बाद का सबसे निचला स्तर है। 50 से नीचे की किसी भी चीज का मतलब विनिर्माण गतिविधि संकुचन में था।.
अर्थशास्त्रियों ने बताया कि जून पढ़ने में गिरावट का लगातार दूसरा महीना है, आंशिक रूप से अमेरिका और चीन के बीच व्यापार युद्ध के लिए जिम्मेदार ठहराया गया है.
JPMorgan ग्लोबल मैन्युफैक्चरिंग PMI (स्रोत: IHS Markit; जेपी मॉर्गन)
घरेलू चिंताएँ
घरेलू वैश्विक पीएमआई भी अमेरिकी में डेटा के अनुरूप था। कैस फ्रेट शिपमेंट इंडेक्स पूरे कैस क्लाइंट बेस से माल ढुलाई व्यय और शिपमेंट वॉल्यूम को मापता है। यह व्यापक रूप से अमेरिका में स्थानीय रूप से विनिर्माण गतिविधि का प्रतिनिधित्व करता है। मई में इंडेक्स -5.3% गिरा, मई में एक -6.0% गिरावट के साथ, 2015-16 में चीन शेयर बाजार का बुलबुला फटने के स्तर पर वापस आ गया.
कैस फ्रेट इंडेक्सटीएम – शिपमेंट्स
YOY प्रतिशत परिवर्तन
स्रोत: कैस सूचना प्रणाली
बिटकॉइन की भूमिका
अशांति और अनिश्चितता के समय में, बिटकॉइन एक सुरक्षित ठिकाना हो सकता है, जबकि मुख्यधारा के बाजार में गिरावट आती है। इसकी विशिष्टता और विशिष्ट गुण इसे पारंपरिक संपत्ति के विपरीत बनाते हैं। फिर भी, बिटकॉइन सोने के साथ कई गुणों को साझा करता है, जो दुनिया में सबसे पुराना लगातार इस्तेमाल किया जाने वाला रूप है, और जो संभावित रूप से निवेशकों के लिए वित्तीय संकट के खिलाफ बचाव के लिए, या सामान्य आर्थिक चक्र के दौरान निवेश के रूप में एक नया आयाम खोल सकता है।.
आधुनिक दुनिया में मुद्राओं के विपरीत, केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने का प्रिंट आउट नहीं लिया जा सकता है। उन्नत तकनीक के साथ भी, सोना रासायनिक रूप से नहीं बनाया जा सकता है। सोने के मूल्य का हिस्सा अनिवार्य रूप से इसकी आपूर्ति से जुड़ा हुआ है। प्राचीन मिस्र और प्राचीन रोम के समय से, और पहले भी अच्छी तरह से, इसे धन के एक विश्वसनीय स्टोर के रूप में स्वीकार किया गया है.
इसी तरह, बिटकॉइन की कुल निश्चित आपूर्ति 21 मिलियन यूनिट है। डेटा से पता चलता है कि अगस्त 2019 तक, उनमें से 85% से अधिक का खनन किया गया है और प्रचलन में है। नए बिटकॉइन तब बनाए जाते हैं जब पर्याप्त संख्या में खनन नोड्स ने लेनदेन के ब्लॉक को सत्यापित किया हो। खनिकों को प्रत्येक ब्लॉक खनन के लिए क्रिप्टोक्यूरेंसी में इनाम जारी किया जाएगा.
ऐसा करने से, अधिक बिटकॉइन प्रचलन में आ जाता है। बिटकॉइन की निरंतर आपूर्ति सुनिश्चित करने के लिए बिटकॉइन का खनन इनाम प्रत्येक 210,000 ब्लॉकों को आधा किया गया है। यह लगभग हर चार साल में होता है। मई 2020 में माइनर पेआउट में अगली कमी देखने को मिलेगी। यह तंत्र बिटकॉइन को एक आदर्श विरोधी मुद्रास्फीति संपत्ति बनाता है.
संकट में बिटकॉइन का प्रदर्शन
बिटकॉइन प्रमुख जोखिमों और स्थिर विकास के खिलाफ कैसे बचाव कर सकता है, इसकी स्पष्ट तस्वीर के लिए, आइए देखें कि बिटकॉइन ने पिछले संकटों में कैसा प्रदर्शन किया है.
अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध
मार्च 2018 में, अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने पहली बार संयुक्त राज्य अमेरिका के व्यापार प्रतिनिधि से 50-60 बिलियन डॉलर मूल्य के चीनी सामानों पर टैरिफ लगाने की जांच करने के लिए कहा, जिसमें कहा गया था कि प्रस्तावित टैरिफ “वर्षों में चीन के अनुचित व्यापार व्यवहारों की प्रतिक्रिया” थे। प्रतिक्रिया के रूप में, चीन के वाणिज्य मंत्रालय ने 128 अमेरिकी आयातित उत्पादों, जैसे एल्यूमीनियम, हवाई जहाज, कार, सूअर का मांस, और सोयाबीन पर टैरिफ लगाया। पिछले एक साल में, दोनों देशों ने अतिरिक्त टैरिफ लगाए हैं। कई दौर की बातचीत और चर्चा के बाद, दोनों के बीच व्यापार विवाद अभी भी अनसुलझा है। 1 अगस्त, 2019 को, ट्रम्प ने घोषणा की कि चीनी वस्तुओं में $ 300 बिलियन में अतिरिक्त 10% शुल्क लगाया जाएगा.
स्रोत: www.tradingview.com
ट्रेड वार की शुरुआत के बाद से बिटकॉइन (ब्लू लाइन) ने USDCNY और CSI300 को आसानी से पछाड़ दिया है। अप्रैल 2018 में व्यापार विवाद प्रज्वलित होने के बाद से बिटकॉइन 26% बढ़ गया, जबकि CSI300 सूचकांक ने 7% से अधिक छोड़ दिया.
Brexit
जून 2016 में, यूके ने यूरोपीय संघ छोड़ने के लिए एक जनमत संग्रह आयोजित किया। 51% से अधिक मतदाताओं ने छोड़ने के लिए मतदान किया, जिसके परिणामस्वरूप वित्तीय बाजारों और सभी परिसंपत्ति वर्गों में एक लहर प्रभाव हुआ। ब्रिटेन सरकार ने यूरोपीय संघ पर संधि के अनुच्छेद 50 का आह्वान किया, दो साल की प्रक्रिया शुरू करने की उम्मीद थी जिसमें मार्च 2019 के अंत तक ब्रिटेन को यूरोपीय संघ छोड़ने की उम्मीद थी। बोरिस जॉनसन ने थेरेसा मे को नए प्रधान मंत्री के रूप में प्रतिस्थापित किया। नो-डील ब्रेक्सिट अब काफी अधिक है.
स्रोत: www.tradingview.com
ब्रेक्सिट जनमत संग्रह परिणाम जनवरी 2017 तक घोषित होने के बाद उपरोक्त चार्ट बिटकॉइन के प्रदर्शन को दिखाते हैं। फिर से, बिटकॉइन (नीली रेखा) उस अवधि में 60% से अधिक बढ़ गया, जबकि एफटीएसई 100 केवल 13% बढ़ा। सोना और GBPUSD क्रमशः -8% और -17% नीचे थे.
चीनी युआन मूल्यह्रास
पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने 11 अगस्त, 2015 को युआन को लगभग 2% द्वारा अवमूल्यन करके बाजार को आश्चर्यचकित कर दिया, इस कदम का हवाला देते हुए चीनी मुद्रा को “बाजार-संचालित” होने दिया। सोसाइटी जेनरल ने कहा कि अकेले अगस्त में चीन का विदेशी रिजर्व $ 150 बिलियन हो गया है। केंद्रीय बैंक की कार्रवाई के बाद चीनी इक्विटी बाजारों में भारी बिकवाली हुई। बिटकॉइन (नीली रेखा) ने एक बार फिर संकट मोचन के रूप में काम किया। अगस्त 2015 से जनवरी 2016 तक, क्रिप्टोक्यूरेंसी ने शंघाई कम्पोजिट, हैंग सेंग, और ऑनशोर युआन का बेहतर प्रदर्शन किया।.
स्रोत: www.tradingview.com
निष्कर्ष
इस बदलते आर्थिक और निवेश के माहौल में, जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए सही साधन खोजना विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। हालांकि बिटकॉइन अभी भी बाजारों में व्यापक रूप से स्वीकृत निवेश से दूर है, लेकिन इसके अद्वितीय गुणों और प्रकृति ने क्रिप्टोक्यूरेंसी को निवेशकों के वित्तीय संस्थानों से लेकर वित्तीय संस्थानों तक तेजी से आकर्षित करने की अनुमति दी है, और यह वित्त उद्योग के लिए एक दरवाजा खोल सकता है आगे बिटकॉइन के रणनीतिक गोद लेने की संभावना का पता लगाने के लिए पूरे। हमने अतीत में संकटों के खिलाफ बिटकॉइन की प्रतिक्रिया को ठीक से देखा है, और हम इस पर अपना अध्ययन जारी रखेंगे कि बिटकॉइन एक अस्थिर बाजार और एक अति-निम्न मुद्रास्फीति वातावरण में कैसे कार्य करेगा।.
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