Δημοσίευση επισκεπτών HodlX Υποβάλετε την ανάρτησή σας
Ως η Federal Reserve αποκάλυψε ένα «απεριόριστο» σχέδιο ποσοτικής χαλάρωσης, πολλοί στην κοινότητα κρυπτογράφησης ενθουσιάστηκαν, ισχυριζόμενοι ότι ένα μηδενικό επιτόκιο θα ωθήσει τους επενδυτές να στραφούν σε ψηφιακά νομίσματα. Αλλά τι σημαίνει πραγματικά το QE για το μέλλον του Bitcoin?
Ο στόχος της ποσοτικής χαλάρωσης είναι να γίνει η πίστωση φθηνότερη και να ξεκινήσει η οικονομία που υστερεί. Ήταν αρκετά αποτελεσματικό στο παρελθόν και θα είναι το πιο ισχυρό όπλο των κεντρικών τραπεζών κατά της ύφεσης του κοροναϊού.
Ωστόσο, πολλοί άνθρωποι στο χώρο κρυπτογράφησης κακοήθιστα QE. Έχουν μια πολύ απλοϊκή ιδέα για το πώς λειτουργεί το QE και πώς θα επηρεάσει το Bitcoin και άλλα στοιχεία.
Η γενική άποψη μεταξύ των λάτρεις της κρυπτογράφησης μπορεί να συνοψιστεί ως εξής:
«Οι κακές κεντρικές τράπεζες θα εκτυπώσουν πολλά χρήματα και θα κάνουν το νόμισμα fiat χωρίς αξία. Όλοι θα δουν επιτέλους ότι τα χρήματα fiat είναι ψέμα και θα στραφούν σε Bitcoin – το μόνο περιουσιακό στοιχείο που έχει πραγματική αξία. Έρχεται μαζική υιοθέτηση! »
Αλλά πώς συγκρίνεται αυτό το αισιόδοξο όραμα με την πραγματικότητα; Τα QE και τα μηδενικά επιτόκια θα προκαλέσουν πραγματικά τους επενδυτές να ρίξουν το fiat και να στραφούν σε crypto; Για να το καταλάβουμε, πρέπει πρώτα να ανακεφαλαιώσουμε πώς λειτουργεί αυτή η πολιτική χρημάτων.
Γιατί να χρησιμοποιήσετε ποσοτική χαλάρωση?
Όταν τα πράγματα πηγαίνουν άσχημα σε μια οικονομία, η κεντρική τράπεζα πρέπει να της δώσει ώθηση – ένα κίνητρο για τις επιχειρήσεις να παράγουν και να προσλαμβάνουν εργαζόμενους, για τους ανθρώπους να ξοδεύουν χρήματα και να αγοράζουν σπίτια κ.ο.κ. Ένας τρόπος να το κάνετε αυτό είναι να κάνετε φθηνότερο να δανείζετε χρήματα.
Το πρόβλημα είναι ότι οι τράπεζες δεν θα μειώσουν τα επιτόκια δανεισμού μόνα τους κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Η κεντρική τράπεζα πρέπει να παρέχει περισσότερους πόρους στις τράπεζες, ώστε να μπορούν να δώσουν περισσότερα δάνεια – και ταυτόχρονα να μειώσουν τα επιτόκια για να καταστήσουν αυτά τα δάνεια προσιτά.
Για να επιτευχθεί αυτό, η κεντρική τράπεζα δημιουργεί πρώτα περισσότερα χρήματα. Όταν λέμε ότι η Fed «εκτυπώνει» περισσότερα χρήματα, δεν σημαίνει να δημιουργούμε πραγματικά χαρτονομίσματα σε ένα τυπογραφικό πιεστήριο. Η Fed και άλλες κεντρικές τράπεζες έχουν έναν μηχανισμό για να παράγουν χρήματα ηλεκτρονικά από τον αέρα.
Πώς μπορεί το ποσοστό να είναι κάτω από το μηδέν?
Στη συνέχεια, η κεντρική τράπεζα αρχίζει να αγοράζει κινητές αξίες από τράπεζες – συνήθως κρατικά ομόλογα ή τίτλους με υποθήκη. Η ζήτηση της κεντρικής τράπεζας για τα ομόλογα αυξάνει την τιμή τους. Ωστόσο, το ονομαστικό επιτόκιο κάθε ομολόγου παραμένει αμετάβλητο, επομένως η προκύπτουσα πραγματική απόδοση μειώνεται.
Εάν η Fed συνεχίσει να αγοράζει ομόλογα, μπορεί να γίνει τόσο ακριβό που το πραγματικό τους επιτόκιο θα φτάσει στο μηδέν. Και πέρα από αυτό, θα γίνει αρνητικό. Η Δανία, η Ελβετία, η Ιαπωνία και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχουν ήδη υπό το μηδέν τιμές.
Τα αποτελέσματα του μηδενικού επιτοκίου
Ως αποτέλεσμα της παρέμβασης της Fed, οι τράπεζες έχουν πλέον πολύ περισσότερα χρήματα για να δανείσουν σε επιχειρήσεις και ιδιώτες. Η προσφορά χρήματος στην οικονομία επεκτείνεται.
Το επιτόκιο των κρατικών ομολόγων σέρνει όλα τα άλλα επιτόκια πίσω από αυτό. Οι τράπεζες δεν δανείζουν χρήματα με μηδενικό επιτόκιο, επειδή πρέπει ακόμη να κάνουν κέρδος, αλλά πρέπει να μειώσουν τα επιτόκια για επιχειρηματικά δάνεια, στεγαστικά δάνεια, χρεώσεις πιστωτικών καρτών και ούτω καθεξής. Αυτή η ευρεία διαθεσιμότητα φθηνών χρημάτων αναμένεται να ξεκινήσει την οικονομία.
Ένα άλλο θετικό αποτέλεσμα του QE είναι ότι το εθνικό νόμισμα χάνει μέρος της αξίας του. Αυτό θα καταστήσει τα προϊόντα της χώρας φθηνότερα στη διεθνή αγορά και ως αποτέλεσμα οι εξαγωγές θα αυξηθούν.
Ένα πιθανό αρνητικό αποτέλεσμα του QE είναι ότι τα χρήματα μπορούν να χάσουν μέρος της αγοραστικής τους δύναμης. Καθώς οι άνθρωποι αγοράζουν περισσότερα, ο πληθωρισμός θα αυξηθεί. Ωστόσο, στην κρίση του 2008, το πακέτο QE ύψους 1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων δεν οδήγησε σε αύξηση των τιμών. Γενικά, το μηδενικό επιτόκιο και ο πληθωρισμός είναι ένα αμφιλεγόμενο θέμα. Για να μάθετε περισσότερα, δείτε αυτό βίντεο.
Bitcoin έναντι άλλων στοιχείων: πού να επενδύσετε στην εποχή του QE
Τώρα ας δούμε την κατάσταση από την άποψη ενός επενδυτή. Εδώ είναι οι βασικές επιλογές σας αυτή τη στιγμή.
- Ομόλογα – πολύ ασφαλές, αλλά δεν θα κερδίσετε κανένα ενδιαφέρον
- Τραπεζική κατάθεση – ασφαλής, αλλά όπως και με τα ομόλογα, δεν θα κερδίσετε τίποτα
- Χρυσός – αρκετά ασφαλής και θα αυξηθεί κατά 5-6%. Ωστόσο, το κόστος αγοράς και αποθήκευσης χρυσού είναι υψηλό
- Εμπορεύματα – πετρέλαιο, βιομηχανικά μέταλλα κ.λπ. Με την τρέχουσα αναταραχή, είναι σαφώς μια επικίνδυνη επιλογή, αλλά οι αποδόσεις μπορεί να είναι σημαντικές
- Bitcoin – οι κίνδυνοι μεταβλητότητας είναι εξαιρετικά υψηλοί, αλλά η απόδοση επένδυσης Bitcoin μπορεί να υπερβεί το + 50% σε ένα χρόνο
- Stablecoins – ένας καλός τρόπος για να αποθηκεύσετε τα χρήματά σας, αλλά όχι ένας τρόπος για να κερδίσετε
Πού θα βάλατε τα χρήματά σας σε περιόδους κρίσης; Η απάντηση εξαρτάται από την όρεξή σας για κίνδυνο. Μεταξύ των διαφόρων τύπων επενδυτών, μόνο μια μειονότητα θα παρακινηθεί αρκετά από τις δυνητικά υψηλές αποδόσεις Bitcoin για να πραγματοποιήσει μια μεγάλη επένδυση.
Αποφυγή κινδύνων: αυτοί οι επενδυτές θα εξακολουθούν να αγοράζουν χρυσό, ομόλογα και μετοχές blue-chip. Γνωρίζουν πλήρως ότι το ποσοστό απόδοσης του Bitcoin μπορεί να είναι πολύ υψηλό. Ακόμα κι έτσι, δεν θα στραφούν σε κρυπτογράφηση που μπορεί να χάσει το 40% της αξίας της σε μια μέρα. Ό, τι κι αν λένε ορισμένοι ευαγγελιστές κρυπτογράφησης, το Bitcoin δεν είναι ένα καλό περιουσιακό στοιχείο αντιστάθμισης, όπως φαίνεται από την ακόλουθη ανταλλαγή Twitter μεταξύ του ιδρυτή της Gemini, Tyler Winklevoss και του έμπορου κρυπτογράφησης Josh Rager.
Μεσαία όρεξη για κίνδυνο: μπορεί να βάλουν ένα μερίδιο των χρημάτων τους στο Bitcoin. Τα υπόλοιπα θα διατεθούν σε λιγότερο επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να αναπτυχθούν γρήγορα μόλις ανακάμψει η οικονομία – όπως το παλλάδιο, το οποίο κέρδισε 90% μεταξύ Φεβρουαρίου 2019 και Φεβρουαρίου 2020.
Υψηλή όρεξη για κίνδυνο και εξοικειωμένοι με το crypto: διαθέτουν ήδη Bitcoin και θα αγοράσουν περισσότερα φέτος. Όσοι είναι έτοιμοι να διακινδυνεύσουν ακόμη περισσότερα ενδέχεται να συμμετάσχουν σε μια πλατφόρμα δανεισμού κρυπτογράφησης για να κερδίσουν επιπλέον Επιτόκιο Bitcoin στην κατάθεσή τους. Ωστόσο, αυτοί οι επενδυτές θα αγόραζαν BTC ούτως ή άλλως.
Υψηλή όρεξη για κίνδυνο και δεν είναι εξοικειωμένοι με το crypto: αυτοί οι επενδυτές εξετάζουν τώρα το Bitcoin, προσελκύονται από την αισιόδοξη πρόβλεψη τιμών Bitcoin για την περίοδο μετά το μισό του Μαΐου. Εδώ θα προέρχονται οι περισσότερες από τις νέες επενδύσεις.
Οι επενδυτές θα στραφούν πραγματικά στο Bitcoin?
Πόσα άτομα θα αγοράσουν Bitcoin λόγω των μετρήσεων QE και των χαμηλών επιτοκίων; Ίσως όχι τόσο όσο οι λάτρεις της κρυπτογράφησης αρέσει να σκέφτονται. Αυτό το γράφημα από το Google Trends δείχνει τον σχετικό αριθμό παγκόσμιων αναζητήσεων Google για «αγορά Bitcoin», «αγορά χρυσού» και «ποσοτική χαλάρωση».
Πηγή: Google Trends
Όπως μπορείτε να δείτε, το ενδιαφέρον για αγορά χρυσού και BTC άρχισε να αυξάνεται τον Μάρτιο, καθώς η έκτακτη ανάγκη για coronavirus εξαπλώθηκε σε Ευρώπη και ΗΠΑ. Η κορυφή του ενδιαφέροντος για το QE μειώθηκε στις 15 Μαρτίου, όταν η Fed μείωση του επιτοκίου δανεισμού για τις τράπεζες σχεδόν στο μηδέν. Υπήρξαν μικρότερες κορυφές στις 19 Μαρτίου (α Ανακοίνωση QE από την Τράπεζα της Αγγλίας) και στις 23 Μαρτίου (περαιτέρω μέτρα της Fed).
Το ενδιαφέρον για αγορά Bitcoin δεν ακολουθεί στενά τη γραμμή αναζητήσεων για QE – αλλά ακολουθεί περίπου τις αναζητήσεις για αναζητήσεις “αγορά χρυσού”. Ωστόσο, το ενδιαφέρον για το BTC παραμένει πολύ κάτω από το χρυσό. Στην πραγματικότητα, η μόνη φορά που οι αναζητήσεις για Bitcoin έφτασαν στο ίδιο επίπεδο με τον χρυσό ήταν όταν το BTC έπεσε κάτω από τα 5.000 $ μετά το κρίση εκκαθάρισης στο BitMEX.
Ποια συμπεράσματα μπορούμε να εξαγάγουμε από αυτά τα δεδομένα; Περισσότεροι άνθρωποι άρχισαν να ψάχνουν πώς να αγοράσουν Bitcoin καθώς εισήχθησαν νέα μέτρα QE. Αλλά υπάρχουν πολύ περισσότεροι επενδυτές που ενδιαφέρονται να αγοράσουν χρυσό. Είναι σαφές ότι η επιθυμία για ασφάλεια είναι ισχυρότερη αυτή τη στιγμή από την επιθυμία για ένα γρήγορο κέρδος.
Αυτή η αποστροφή στον κίνδυνο επιβεβαιώνεται από τη συμπεριφορά των επιχειρήσεων που δέχονται πληρωμές με κρυπτογράφηση. Για παράδειγμα, μεταξύ των 220+ πελατών του παγκόσμιου παρόχου πληρωμών Cryptoprocessing.com, περισσότεροι από τους μισούς επιλέγουν να μετατρέψουν τα έσοδα κρυπτογράφησης σε fiat αμέσως αντί να τα αποθηκεύσουν σε BTC. Αυτό δεν έχει καμία σχέση με τον κίνδυνο κλοπής κρυπτογράφησης: η πλατφόρμα παρέχει ασφαλή ψυκτική αποθήκευση. Μάλλον, πολλές εταιρείες απλά δεν θέλουν να διατηρήσουν το Bitcoin στα βιβλία τους, παρά το πιθανό κέρδος.
Η κατώτατη γραμμή
Θα αυξηθεί η τιμή του Bitcoin φέτος; Ναι, πιθανότατα. Αλλά τα μηδενικά επιτόκια και το QE θα προκαλέσουν μαζική έξοδο επενδυτών από παραδοσιακές αγορές και σε κρυπτογράφηση; Όχι πραγματικά.
Σαφώς, θα υπάρξει μαζική ανακατανομή του επενδυτικού κεφαλαίου φέτος. Τα χρήματα θα ρέουν από τα αποθέματα, το πετρέλαιο και τα ομόλογα – αλλά μόνο ένα μικρό μερίδιο θα εισέλθει στο Bitcoin, τουλάχιστον τους επόμενους τρεις ή τέσσερις μήνες. Η τρέχουσα ατμόσφαιρα άγχους δεν ευνοεί τις επικίνδυνες επενδύσεις – και όλοι γνωρίζουμε πόσο επικίνδυνο είναι το Bitcoin.
Το BTC έχει την ευκαιρία να κερδίσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών εάν καταφέρει να μείνει μετά το μισό. Αλλά αν μπαίνει σε ένα νέο μυρωδιά στην πορεία – όπως μπορεί εύκολα – οι επενδυτές που αναζητούν κέρδος είναι πολύ πιο πιθανό να αγοράσουν προϊόντα ανάπτυξης, όπως σπάνια μέταλλα.
Το Bitcoin μπορεί ακόμα να ξεπεράσει τα περισσότερα παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία φέτος. Αλλά θα είναι χάρη στη θετική επίδραση των μισών και άλλων εσωτερικών δυνάμεων – όχι QE, μηδενικών επιτοκίων ή κοροναϊού.
Προτεινόμενη εικόνα: Shutterstock / Inked Pixels
