Гостевой пост HodlX Отправьте свой пост
Крипто-пессимисты иногда слышат поговорку о том, что технология блокчейн имеет светлое будущее, а криптовалюты – нет. Это понятие игнорирует то, что токены криптовалюты и блокчейны – это две стороны одной медали. Хотя есть некоторые варианты использования блокчейнов, для которых не требуется экономика токенов, например, распределенные частные базы данных или базы данных консорциума, большинство вариантов использования полагаются на обмен ценностями в той или иной форме. В случае блокчейнов без разрешения их невозможно построить без согласования стимулов пользователей с помощью токенов..
Более того, модели с одним токеном часто недостаточно, чтобы отразить всю систему стимулирования, которая вращается вокруг сети блокчейн. Поэтому проекты часто разделяют экономические и функциональные характеристики своих блокчейнов между двумя или более токенами. Давайте посмотрим на проекты, которые реализовали стратегию двойного токена, и их обоснование их токеномической установки..
Теоретические основы
В большинстве случаев экономика с двумя токенами направлена на создание одного токена в качестве средства сбережения, а другой токен используется для платежей в сети. Проекты, стоящие за этими токенами, часто утверждают, что использование одного токена для обеих целей вызывает некоторые неудобные стимулы для держателей токенов. Когда владельцы токенов чувствуют, что получат высокую прибыль за хранение своих токенов, они не хотят тратить их в сети. В результате токены, как правило, остаются в кошельках своих владельцев, а не циркулируют по сети..
Конечно, активные пользователи сети могут быть готовы потратить некоторые токены на услуги, которые предлагает сеть. Однако, поскольку многие владельцы токенов не желают отделяться от своих токенов, сторона предложения начинает сильно истощаться. Хотя в краткосрочной перспективе это может показаться хорошей идеей, поскольку токен растет в цене, это создает иллюзорный бум..
В конце концов, ценность служебного токена зависит от его удобства использования в сети, которое страдает, когда цена токена, а следовательно, и стоимость сетевых услуг, повышается. Когда цены станут достаточно высокими, инвесторы будут продавать свои токены в массовом порядке, лопнув созданный ими пузырь и отправив цену токена по нисходящей спирали. Разделив функции токенов на инвестирование и расходование, сети блокчейнов могут стать более устойчивыми к резким колебаниям цен..
Другой причиной для моделей с двумя токенами является неопределенность регулирования, вызванная нечетким представлением Комиссии по ценным бумагам и биржам относительно того, можно ли рассматривать токен как нерегулируемый служебный токен или как ценную бумагу, которая подлежит регулированию SEC. После того, как STO до сих пор в основном использовались для продажи акций или инвестиционных облигаций для компаний, не входящих в основную криптоэкономику, проекты блокчейнов все чаще стремятся выпускать токены безопасности из-за их повышенной нормативной определенности и защиты инвесторов..
Хотя SEC прямо заявила, что токен безопасности может стать служебным токеном, как только базовая сеть будет достаточно хорошо развита и децентрализована, нет никаких фиксированных правил, которые можно было бы применить, чтобы определить, что это действительно так для конкретного токена. Поскольку получить их неаккредитованному инвестору все еще очень сложно, токены безопасности не подходят в качестве платежных токенов. Следовательно, некоторые проекты создают инвестиционный токен для проведения предложения токенов безопасности (STO), одновременно создавая дополнительный служебный токен для платежей..
Онтология
Онтология – это высокопроизводительная платформа смарт-контрактов, которая использует токены ONT для размещения ставок и управления, а ONG – в качестве служебных токенов для обработки комиссий за транзакции (газа). Их цель – отделить колебания цен на токены ONT от транзакционных издержек. Обоснование этого заключается в том, что участники, получающие ONG в качестве вознаграждения, должны продавать свои вознаграждения на рынке, чтобы заплатить за содержание своих узлов. Это поддерживает ONG в обращении, а не блокирует их в кошельках для стекинга..
Кроме того, Ontology использует кривая стимулов где вознаграждение уменьшается для узлов, которые ставят большое количество ONT. Это предотвратит централизацию власти управления в пределах нескольких узлов..
Гнозис
Гнозис платформа для новых рыночных механизмов, особенно известная своими программными решениями для рынков прогнозирования. Gnosis использует токены GNO, которые были проданы на голландском аукционе для размещения ставок, в то время как вознаграждения за ставки выплачиваются в токенах OWL, которые являются предпочтительными токенами оплаты для услуг в сети Gnosis. Скорость эмиссии OWL алгоритмически регулируется, чтобы гарантировать, что общий запас OWL примерно в 20 раз больше его ежемесячного использования..
Кроме того, цены на сетевые услуги и сборы фиксированы таким образом, что 1 OWL может приобрести услуги на сумму 1 доллар. Это делает цены на услуги предсказуемыми и указывает на то, что OWL фактически будет использоваться в качестве основного способа оплаты, хотя можно использовать GNO или установленные криптовалюты в качестве альтернативного метода. Gnosis ожидает, что многие из его пользователей будут делать ставку на GNO и использовать их награды, например, при уплате комиссионных за транзакции, субсидировании транзакционных комиссий для трейдеров рынка прогнозирования или финансировании маркет-мейкеров..
Terra
Terra – это платежная сеть, базирующаяся в Южной Корее, с партнерскими отношениями по всей Азии. В рамках своей токеномной модели они управляют стейблкоином (Terra), который поддерживается и защищен несвязанным токеном для ставок (Luna). В качестве вознаграждения за размещение Luna и, таким образом, обеспечение безопасности сети, инвесторы получают долю комиссионных за транзакции, взимаемых с платежей Terra. Это дает инвесторам представление о как оценивать токены Luna.
Это очень частный случай проекта, в котором удачно используется круговая экономика с двумя токенами, поскольку стейблкоин Terra полностью обеспечен рыночной капитализацией Luna. Когда платежная сеть привлекает больше пользователей, Terra требуется дополнительное обеспечение. Однако, поскольку растущая база пользователей означает увеличение общих комиссий за транзакции, распределяемых между держателями Luna, инвесторы будут ценить Luna выше, и рыночная капитализация соответственно возрастет..
ЦЕРЕС
ЦЕРЕС – это стартап из США, целью которого является предоставление услуг финансовой инфраструктуры для легальной индустрии каннабиса. CERES в настоящее время находится в процессе приведения в соответствие с правилами SEC для эмиссии своих токенов CERES через STO. После развертывания CERES Coin будет стейблкоином, обеспеченным долларом, а комиссии за транзакции, собранные в платежной сети, будут распределены между держателями токенов CERES..
В этом плане токеномная модель CERES похожа на Terra. Разница между двумя моделями заключается в том, что токены Terra Luna являются служебными токенами, поскольку они выполняют ощутимую функцию в сети в качестве метода поддержки стейблкоина Terra. Напротив, CERES стремится зарегистрировать как свою монету, так и свой токен в качестве ценных бумаг в соответствии с правилами SEC..
Строго говоря, регистрировать стейблкоин в качестве ценной бумаги необязательно, но CERES предпринимает этот дополнительный шаг, чтобы иметь больший надзор со стороны регулирующих органов. Это оставляет некоторые открытые вопросы: во-первых, неясно, рассмотрит ли SEC возможность регулирования монеты, не прошедшей тест Хауи. Во-вторых, могут быть ограничения на перепродажу ценных бумаг, в зависимости от исключения, в соответствии с которым они поданы, что было бы контрпродуктивным для платежной монеты..
Вывод
Использование модели с двумя токенами дает некоторые токеномные преимущества вместо использования только одного токена для покрытия всех сетевых функций. Основное преимущество состоит в том, что функции инвестиций и полезности можно разделить. Это означает, что инвесторы могут использовать сеть блокчейнов с созданными ими расходными токенами без необходимости продавать свои инвестиционные токены..
Это способствует одновременному хранению и расходованию токенов, в то время как колебания цен на инвестиционные токены не влияют на стоимость сетевых услуг. С другой стороны, если использование сети увеличивается, это увеличивает стоимость инвестиционного токена. Еще одним преимуществом двойных токенов является то, что они делают возможными новые варианты использования, такие как поддержка стабильной монеты инвестиционным токеном или регистрация инвестиционного токена для STO, в то время как вторичный токен работает как служебный токен..
Рекомендуемое изображение: Shutterstock / Roman3dArt
