HodlX Guest Post ส่งโพสต์ของคุณ
ตลาดคริปโตเคอเรนซี (cryptocurrency) ได้ลดลงเป็นเวลาเกือบสิบเดือนโดย Bitcoin ซึ่งเป็นผู้นำในมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดลดลงกว่า 50% ในปีนี้และเชื่อมั่นใน Tether ซึ่งเป็น Stablecoin ที่มีการซื้อขายกันอย่างแพร่หลายมากที่สุด ความก้าวหน้าในด้านความสามารถในการปรับขนาดการควบคุมหรือเทคโนโลยีอาจทำให้ภาคส่วนที่เกิดขึ้นใหม่นี้เป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการยอมรับการลงทุนและแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์ใหม่ ๆ ที่เพิ่มขึ้นซึ่งทำให้การค้าถูกลงเร็วขึ้นและเข้าถึงได้มากขึ้น.
จุดเปลี่ยนดังกล่าวอาจช่วยเติมเต็ม raison d’être ดั้งเดิมของสกุลเงินดิจิทัล – เพื่อสร้างโอกาสทางเศรษฐกิจที่กระจายอย่างเท่าเทียมกันมากขึ้นทั่วโลก.
แต่ความผันผวนของโทเค็นสกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ขัดขวางการพัฒนาของภาคส่วน สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพมากขึ้นสามารถเพิ่มความมั่นใจให้กับผู้บริโภคธุรกิจนักลงทุนและนักประดิษฐ์ซอฟต์แวร์.
บทบาทปัจจุบันของ Stablecoins
Stablecoin เช่น Tether (USDT) ให้สภาพคล่องในตลาดโดยอนุญาตให้นักลงทุนทำการซื้อขายอย่างรวดเร็วจากสกุลเงินดิจิทัลที่ผันผวนไปยังสกุลเงินที่ออกแบบมาเพื่อความมั่นคงผ่านการแลกเปลี่ยน 1 ต่อ 1 ด้วยสกุลเงิน fiat เช่นดอลลาร์สหรัฐ ความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงในตำแหน่งกล่าวว่า bitcoin ด้วยพร็อกซี cryptocurrency สำหรับสกุลเงิน fiat เป็นสิ่งที่ขาดไม่ได้เนื่องจากการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ไม่อนุญาตให้ลูกค้าถือสกุลเงิน fiat ในบัญชีของพวกเขา นั่นเป็นเพราะธนาคารซึ่งเป็นมาตรฐานหมายถึงการโอนสกุลเงินคำสั่งโดยทั่วไปจะไม่ทำธุรกิจกับการแลกเปลี่ยน crypto เนื่องจากความเสี่ยงทางกฎหมายและความคลุมเครือด้านกฎระเบียบ.
Crypto Holy Grail
ตอนนี้แหล่งแลกเปลี่ยนนักพัฒนาและผู้ระดมทุนต่างแย่งกันสร้างจอกศักดิ์สิทธิ์ของเหรียญที่มีเสถียรภาพซึ่งเป็นมากกว่าการให้สภาพคล่องในตลาด Stablecoins ใหม่ส่วนใหญ่ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้กลายเป็นวิธีการแลกเปลี่ยนใหม่ระดับโลก กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือผู้พัฒนา Stablecoins ใหม่ ๆ ส่วนใหญ่ปรารถนาที่จะเติมเชื้อเพลิงให้กับ Cryptocurrency 2.0.
ไม่ใช่ทุกคนที่เชื่อว่าผู้มาใหม่ของ stablecoin จะจุดประกายการปฏิวัติ crypto ในขั้นต่อไป การศึกษาใหม่ที่ครอบคลุม The State of Stablecoins โดยผู้ผลิตกระเป๋าเงินคริปโตเคอเรนซีอย่าง Blockchain สรุปว่าเหรียญที่มีเสถียรภาพที่สมบูรณ์แบบอาจไม่สามารถบรรลุได้เนื่องจากเหรียญที่ตอบสนองฟังก์ชันหนึ่งอย่างมีประสิทธิภาพเช่นการให้สภาพคล่องในตลาดการเงิน – อาจไม่ประสบความสำเร็จในการทำงานอื่นเช่น ทำหน้าที่เป็นวิธีการที่มีประสิทธิภาพในการซื้อและขายสินค้าและบริการ.
การเพิ่มขึ้นและการโยกเยกของ Tether
แม้จะมีความท้าทายเช่นนี้ แต่ความสำเร็จและความเปราะบางของ Tether (USDT) ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดช่วยอธิบายได้ว่าทำไม Stablecoins ใหม่ ๆ มากมายจึงเข้ามาในตลาดเมื่อไม่นานมานี้ Tether ทำงานบน ‘เครือข่ายซ้อนทับ’ ที่ทำงานอยู่ด้านบนของ bitcoin blockchain และได้รับการออกแบบให้แลกได้ในอัตราแลกเปลี่ยน 1 ต่อ 1 สำหรับดอลลาร์สหรัฐ (และยูโร) Tether มีข้อยกเว้นที่น่าสังเกตบางประการเมื่อเร็ว ๆ นี้สะท้อนราคาของเงินดอลลาร์อย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2014 ทำให้นักลงทุนสามารถซื้อขายไปมาระหว่างการถือครองสกุลเงินดิจิทัลและพร็อกซีนี้สำหรับสกุลเงินคำสั่ง แม้จะลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่มูลค่าตลาดของ Tether ก็เพิ่มขึ้นจาก ~ 7 ล้านดอลลาร์ในปี 2017 เป็น 2.11 พันล้านดอลลาร์ในวันนี้ทำให้เป็นหนึ่งใน 10 อันดับแรกของสกุลเงินดิจิทัลตามมูลค่าตลาด ประกอบด้วย 93% ของตลาด stablecoin และเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีการซื้อขายมากที่สุดเป็นอันดับสอง.
ข้อสงสัยเกี่ยวกับ Tether
แต่การครอบงำของ Tether เหนือตลาด stablecoin อาจถูกนับเป็นตัวเลข แม้ว่าจะสรุปไม่ได้ แต่ความสงสัยเกี่ยวกับ Tether ได้ทำลายความเชื่อมั่นไม่เพียง แต่ใน Stablecoin ชั้นนำของโลกเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดด้วย ข้อกล่าวหาเกิดขึ้นกับ Tether หลังจากที่ bitcoin พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลที่เกือบ 20,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2017 จากนั้นก็สูญเสียมูลค่าเกือบครึ่งหนึ่งภายในต้นปี 2018 เอกสารที่ไม่เปิดเผยตัวตนสงสัยในเดือนมกราคมปี 2018 ว่าผู้ให้บริการของ Tether ใช้ Stablecoin เพื่อควบคุมราคาของ bitcoin ในช่วงประวัติศาสตร์ของสกุลเงินดิจิทัล แม้ว่าการศึกษาของมหาวิทยาลัยควีนส์แลนด์ในเดือนพฤษภาคมจะโต้แย้งมุมมองนี้ แต่การศึกษาของมหาวิทยาลัยเท็กซัสในเดือนมิถุนายนก็สนับสนุนข้อกล่าวหาเดิม ผู้สืบสงสัยยังสงสัยว่า Tether มีเงินสำรองเพียงพอหรือไม่ที่จะทำตามสัญญาในการไถ่ถอนการถือครองของนักลงทุนในอัตราแลกเปลี่ยน 1 โยงเป็นเงิน 1 ดอลลาร์สหรัฐ.
Tether’s ขาดความโปร่งใส
เจ้าของและผู้ดำเนินการของ Tether ซึ่งรวมถึง CEO ของ Bitfinex การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลทำให้เกิดข้อสงสัยที่รุนแรงขึ้นโดยระบุว่าไม่สามารถให้การตรวจสอบบัญชีที่เป็นอิสระได้ซึ่งอาจหักล้างข้อกล่าวหาได้ แม้ว่า Tether จะได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่องในฐานะกลไกด้านสภาพคล่อง แต่ความล้มเหลวของเจ้าของในการตอบคำถามเหล่านี้ได้ทำลายความน่าเชื่อถือและอาจทำให้ตลาดคริปโตเคอเรนซี (cryptocurrency) แย่ลงในปี 2018.
การคำนวณ Tether ดูเหมือนใกล้เข้ามาแล้ว เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม Tether ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 18 เดือนและซื้อขายต่ำสุดที่ 0.925284 ถึง 1 ดอลลาร์สหรัฐในขณะที่เหรียญโยง 200 ล้านเหรียญเพิ่งออกจากการหมุนเวียนเมื่อเร็ว ๆ นี้ “ การแยกตัวออกจากเงินดอลลาร์ล่าสุดของ Tether แสดงให้เห็นว่าตลาด stablecoin สุกงอมสำหรับโทเค็นรุ่นใหม่ที่โปร่งใสมากขึ้น” Ryan Ballantyne รองประธานบริหารของ Blockforce Capital บริษัท บริหารสินทรัพย์ที่ลงทุนใน บริษัท cryptocurrency และ blockchain กล่าว “ เราได้เห็นการสูญเสียความเชื่อมั่นใน Tether เนื่องจากการขาดความโปร่งใสกระตุ้นให้ผู้มาใหม่ของ stablecoin จำนวนมากเสนอกระบวนการตรวจสอบและกำกับดูแลที่เป็นอิสระ กองกำลังของตลาดได้ผลักดันให้ผู้ประกอบการ stablecoin จำนวนมากใช้มาตรการป้องกันการฉ้อโกงซึ่งสามารถสร้างความมั่นใจให้กับสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดและหน่วยงานกำกับดูแลตลาดสามารถสร้างขึ้นได้”
ใหม่ Stablecoins
Stablecoins ใหม่ส่วนใหญ่ใช้ทางเลือกที่โปร่งใสและหลากหลายมากขึ้นโดยทั่วไปจะมีรหัสโอเพ่นซอร์สซึ่งหมายความว่านักพัฒนาหลายคนสามารถทำงานในโครงการตรวจสอบโค้ดและอาจพัฒนาแอปพลิเคชันใหม่ได้ แบ่งออกเป็นสองประเภท:
Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์
Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์สร้างความมั่นคงจากการสร้างหลักประกันโดยเงินสำรองที่จัดเก็บไว้ ซึ่งประกอบด้วย 77% ของ Stablecoins ที่เปิดตัวหรือกำลังพัฒนาทั้งหมดตามรายงาน State of Stablecoins พวกเขาแบ่งออกเป็นสองประเภท:
Off-chain (หรือที่เรียกว่า“ fiat-backed”) ได้รับการสนับสนุนโดยเงินสำรองของสกุลเงิน fiat (หรือโลหะ) ที่มีมูลค่าเท่ากับหรือสูงกว่ามูลค่าของ stablecoin ในการหมุนเวียน (ตัวอย่างเช่น Tether, Gemini Dollar, Circle USDC, True USD, Universal Dollar และ Paxos Standard).
On-chain ได้รับการสนับสนุนโดยเงินสำรองของสกุลเงินดิจิทัล (ตัวอย่างเช่น Dai และ Havven).
Garrick Hileman หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Blockchain และผู้เขียนรายงานแสดงความสงสัยว่าโมเดลที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์นั้นทำงานได้จริงเนื่องจากปัญหาด้านความสามารถในการปรับขนาด ยิ่ง Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ได้รับความนิยมมากขึ้นก็จะสามารถทำธุรกรรมได้มากขึ้นผู้ประกอบการของ fiat และ / หรือสกุลเงินดิจิทัลจะต้องให้เงินทุนเพื่อสนับสนุนเหรียญเพิ่มเติมที่จำเป็นในการเข้าสู่การหมุนเวียน เขาตั้งคำถามว่านักพัฒนาของ Stablecoins ที่สำรองไว้ในปัจจุบันจะมีที่ที่จะลงทุนเป็นล้าน ๆ หรือไม่ถ้าไม่ใช่หลายพันล้านเหรียญเขาประเมินว่าเหรียญดังกล่าวจะต้องรองรับการยอมรับจำนวนมาก.
Richard Raizes, CIO ของ Plutus21 ซึ่งเป็น บริษัท การลงทุนในดัลลัสที่มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ทางเลือกรวมถึงสกุลเงินดิจิทัลเชื่อว่าในระยะสั้นเงินสำรองที่ได้รับการสนับสนุนและได้รับการตรวจสอบอย่างเต็มที่และเป็นไปตามกฎหมายจะยังคงเป็นรูปแบบ stablecoin ที่ง่ายที่สุดในการนำไปใช้ เข้าใจและได้รับแรงฉุด.
สิ่งที่ไม่ชัดเจนเขาพูดคือนักวิ่งแนวหน้าที่ชัดเจน “ มีการแข่งขันในสหรัฐอเมริการะหว่างคู่แข่งหลายราย” เขากล่าว“ แต่พวกเขาทั้งหมดประสบปัญหาในการแยกความแตกต่าง” เขาคาดการณ์ว่า Stablecoin ตัวแรกที่จะกำจัดอุปสรรคต่อไปนี้จะกลายเป็นผู้นำตลาด: ได้รับการจัดประเภทของ SEC ว่าเป็น“ การไม่รักษาความปลอดภัย” ทางกฎหมายที่ยังคงต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบต่อต้านการฟอกเงินของสหรัฐฯโดยจัดให้มีการตรวจสอบอย่างสม่ำเสมอโดย บริษัท บัญชี Big-Four และการเป็นหุ้นส่วนพิเศษกับ บริษัท เช่น Facebook ที่มีผู้ใช้หลายล้านคน เขาคิดว่าแหล่งที่มาของความได้เปรียบในการแข่งขันอื่น ๆ น่าจะเป็น Stablecoin ที่ให้การเข้าถึงแบบเรียลไทม์ต่อสาธารณะในการตรวจสอบและค่าธรรมเนียมเป็นศูนย์หรือเล็กน้อยในการแปลง stablecoins กลับเป็นสกุลเงิน fiat.
Stablecoins อัลกอริทึม
Algorithmic Stablecoins มีโครงสร้างเพื่อให้เกิดเสถียรภาพด้านราคาจากการเข้ารหัสที่หลากหลายซึ่งออกแบบมาเพื่อปรับเทียบปริมาณเงินของเหรียญใหม่อย่างต่อเนื่องเพื่อให้ตรงกับความต้องการ แม้ว่าจะยังไม่มีการเปิดตัว แต่ Stablecoin แบบอัลกอริทึมประกอบด้วยหนึ่งในสามของ Stablecoin ที่มีอยู่หรือกำลังพัฒนาทั้งหมดตามการศึกษาของ State of Stablecoin ตัวอย่าง ได้แก่ Basis, Terra, Carbon และ Fragments.
เนื่องจากยังไม่มีการเปิดตัวเหรียญ stablecoin แบบอัลกอริทึมก็ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ อย่างไรก็ตามสถานะของ Stablecoins มีความเห็นว่า Stablecoin แบบอัลกอริทึมในระยะยาวอาจเป็นตัวแทนประเภทของ stablecoin ที่มีศักยภาพมากที่สุด พวกเขาไม่มีข้อ จำกัด ด้านความสามารถในการปรับขยายของ Stablecoins สำรองที่สำรองไว้สรุปรายงานโดยทั่วไปแล้วจะมีแรงจูงใจในการนำเครือข่ายที่แข็งแกร่งกว่าในรูปแบบของ ‘หุ้น seigniorage’ หรือการจ่ายเงินปันผลจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและอาจกลายเป็นต้นแบบที่สำรองเหรียญที่มีเสถียรภาพในที่สุด เปลี่ยนเป็น.
กล่าวเน้นย้ำว่าแม้ว่าเขาจะคิดว่าเหรียญที่ได้รับการสนับสนุนจาก crypto หรืออัลกอริทึมจะกลายเป็น “ความสำเร็จอย่างมากและเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการนำไปใช้จำนวนมาก” เขากล่าวผู้ชนะจะต้องมีประวัติการติดตามเป็นเวลาสามปีบวกกับข้อผิดพลาดที่มีเสถียรภาพ สื่อธุรกรรมฟรีต้นทุนต่ำพร้อมหลักฐานว่ารัฐบาลจะไม่เซ็นเซอร์การซื้อขายสกุลเงินบนแพลตฟอร์มทั้งหมดเนื่องจากสงสัยว่ามีกิจกรรมที่ชั่วร้าย.
Chris Sullivan ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของกองทุนป้องกันความเสี่ยง Hyperion Decimus เชื่อว่าแม้ว่าสกุลเงินดิจิทัลอัลกอริทึมจะไม่ได้รับการพิสูจน์และอาจไม่สมบูรณ์ แต่ก็สามารถมีบทบาทสำคัญในการเปลี่ยนผ่านในการส่งเสริมการนำสกุลเงินดิจิทัลมาใช้เพื่อชำระค่าสินค้าและบริการ เขากล่าวว่าผู้ค้าในวงกว้างยอมรับการใช้ stablecoin เพื่อประมวลผลธุรกรรมการขายอาจแสดงถึงขั้นตอนแรกในการเพิ่มการยอมรับของผู้บริโภค.
“ ธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางเช่นบาร์น้ำปั่นหรือร้านเสื้อผ้า” เขาอธิบาย“ อาจสรุปได้ว่าการรับการชำระเงินแบบ stablecoin ช่วยให้พวกเขาดำเนินธุรกรรมได้ในราคาถูกมีประสิทธิภาพและคาดการณ์ได้ง่ายกว่าผ่าน bitcoin หรือดอลลาร์สหรัฐฯ หากผู้ค้าจำนวนมากเริ่มเสนอสิ่งจูงใจที่แข็งแกร่งให้กับผู้บริโภคในการชำระเงินด้วย stablecoin เนื่องจากธุรกิจต่างๆคิดว่าการทำธุรกรรม stablecoin สามารถปรับปรุงผลกำไรได้การเพิ่มขึ้นของการยอมรับของผู้บริโภคก็จะตามมาด้วย”
Stablecoins สามารถนำ Cryptocurrency ไปสู่ระดับใหม่ได้?
สถานะของ Stablecoins เตือนจากการตั้งความหวังไว้ที่หนึ่งใน Stablecoin ที่มีอยู่ในตลาดหรืออยู่ระหว่างการพัฒนาเพื่อยกระดับการค้าระดับโลก:“ เทคโนโลยีนี้ยังคงตั้งไข่และไม่น่าเป็นไปได้สูงที่การออกแบบ Stablecoin ที่สมบูรณ์แบบจะมีอยู่ในปัจจุบัน ,” สรุปรายงาน “ เราคาดหวังว่าจะมีการทดลองและนวัตกรรมเพิ่มเติม” ซัลลิแวนกล่าวว่า“ มีความเป็นไปได้มากว่าเหรียญที่มีเสถียรภาพใหม่จะทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมไปสู่สิ่งที่นำสกุลเงินดิจิทัลไปสู่ระดับใหม่” เขากล่าว.
มุมมองทางเลือก
แต่ Matt Slater หุ้นส่วนผู้จัดการของ Synapse Capital ไม่ได้ออกกฎว่า Stablecoin ที่มีอยู่ในตลาดหรืออยู่ระหว่างการพัฒนาในช่วงปลายอาจกลายเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่แพร่หลายไปทั่วโลก แต่เขาคิดว่าสกุลเงินดิจิทัลดังกล่าวต้องได้รับการใช้อย่างแพร่หลายในแอปพลิเคชันแบบกระจาย (dApps) ก่อน “ เราอยู่ห่างไกลจากการใช้ stablecoin จำนวนมากเพื่อซื้อกาแฟและทำธุรกรรมประเภทอื่น ๆ ” เขากล่าว “ ฉันคิดว่าในตอนแรกเราจะเห็นว่า dApps กลายเป็นผู้ใช้งาน Stablecoins ในยุคแรก ๆ ทำให้สามารถใช้งานแอปพลิเคชันที่รวดเร็วสะดวกและมีต้นทุนต่ำ เมื่อสภาพคล่องเพิ่มขึ้นการทำธุรกรรมของผู้บริโภคและธุรกิจก็มีความเป็นไปได้มากขึ้น”
เขาคาดการณ์ว่าสัญญาณแห่งความสำเร็จในช่วงแรก ๆ จะเป็นหนึ่งหรือหลายเหรียญที่มีเสถียรภาพที่ขัดขวางตลาดคริปโตเคอเรนซี (cryptocurrency) ด้วยการเปิดตัวกลุ่มการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEXs) ที่เกิดขึ้นใหม่ DEX คือการแลกเปลี่ยนการซื้อขาย crypto ตามสัญญาที่ชาญฉลาดซึ่งพยายามลดความเสี่ยงในการแฮ็กโดยไม่เก็บทรัพย์สินของนักลงทุนไว้ในที่เดียว แต่ DEX จะถูกเข้ารหัสเพื่อจัดเก็บบันทึกธุรกรรมทางการเงินโดยอัตโนมัติจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขายและแลกเปลี่ยนโทเค็นทั้งหมดนี้อยู่ในบล็อคเชน.
“ ตอนนี้เราอยู่ในขั้นทดลอง” Slater กล่าวเสริม “ โมเดลและโทเค็น Stablecoin ที่หลากหลายบ่งบอกว่าตลาดกำลังเรียนรู้และเรากำลังอยู่ในเส้นทางที่มีแนวโน้ม”
สรุป
เทคโนโลยีสามารถพัฒนาไปในรูปแบบที่คาดไม่ถึง แต่หากประสบความสำเร็จการสร้างเหรียญที่มั่นคงเชื่อถือได้อย่างน้อยหนึ่งเหรียญสามารถก้าวไปสู่การเปลี่ยนแปลงทางการเงินที่สำคัญที่สุดนับตั้งแต่ Medicis ได้คิดค้นการธนาคารสมัยใหม่และสนับสนุนการขยายตัวของการค้าโลก.
Brian Sewell
Brian Sewell เป็นผู้ก่อตั้ง Rockwell Trades, เจ้าหน้าที่อำนวยความสะดวกบริการซื้อขาย OTC cryptocurrency และ Rockwell Capital ซึ่งเป็นสำนักงานครอบครัวที่มุ่งมั่นที่จะเพิ่มการยอมรับสกุลเงินดิจิทัลโดยการให้ความรู้แก่บุคคลและสำนักงานครอบครัวเกี่ยวกับเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่และประเภทสินทรัพย์นี้.
