यदि आप रोज़ाना, गैर-प्रेमी अमेरिकी उपभोक्ता से पूछते हैं कि वित्तीय समाचार का अनुसरण करता है या नहीं, तो क्रिप्टोक्यूरेंसी व्यवसाय गतिविधि को विनियमित किया जाता है, तो प्रतिक्रिया संभवतः “नहीं” होगी। औसत उपयोगकर्ता के लिए आधुनिक गलत धारणा यह है कि ये संपत्ति अपंजीकृत प्रतिभूतियां हैं.
टेलीग्राम और रिपल जैसी हाई-प्रोफाइल क्रिप्टो कंपनियों पर एसईसी का ध्यान, उपयोगकर्ताओं और मीडिया आउटलेट्स से सबसे अधिक ध्यान आकर्षित किया है। SEC की निरंतर अस्वीकृति Bitcoin ईटीएफ प्रस्तावों पर भी अक्सर चर्चा होती है। और शायद कुछ हद तक, क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंजों (कभी-कभी व्यक्तियों) के ऑपरेटरों के खिलाफ फिनकेन की प्रवर्तन क्रियाएं, जो धन सेवाओं के व्यवसाय के रूप में पंजीकरण करने में विफल रही हैं और परिणामी धन-विरोधी दायित्वों का पालन करती हैं.
नियमन का अक्सर अनदेखी क्षेत्र, हालांकि, अमेरिकी क्रिप्टो-ट्रेडिंग स्थानों की गतिविधि के आसपास राज्य-दर-राज्य विनियामक ढांचा है – हर रोज अमेरिकी उपभोक्ताओं को डिजिटल संपत्ति की शुरूआत में एक प्रमुख खिलाड़ी.
विनियामक प्रक्रिया जो क्रिप्टो ट्रेडिंग वेन्यूज को खत्म करना चाहिए
लागू अमेरिकी विनियामक शासन पर एक करीब से देखने से पता चलता है कि अमेरिकी उपभोक्ताओं के लिए अपने द्वार खोलने से पहले क्रिप्टो ट्रेडिंग स्थानों को दूर करना होगा। विनियामक ढांचे की व्याख्या करने वाले नियामकों द्वारा आयोजित “मंदी” क्रिप्टो भावना को ध्यान में रखते हुए, यूएस क्रिप्टो नवाचार के लिए ठोकर के ब्लॉक पर महान अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकते हैं।.
नीचे चर्चा की गई रूपरेखा डिजिटल परिसंपत्तियों के व्यापार में लगी फर्मों से संबंधित नहीं है, जिन्हें अमेरिकी संघीय प्रतिभूति कानून के तहत प्रतिभूति के रूप में वर्गीकृत किया गया है। यह लेख कानून और नियामक आवश्यकताओं के पूरे शरीर को शामिल करने के लिए नहीं है, जो क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के अधीन हैं, लेकिन यह क्रिप्टो-स्पेस में अमेरिकी नियमों का एक सामान्य अवलोकन प्रदान करता है.
I. अनियमित? काफी नहीं। अमेरिका के अनंत लाइसेंसिंग भूलभुलैया का परिचय
संघीय मुद्रा सेवा व्यवसाय (MSB) लाइसेंस प्राप्त करना और उसे बनाए रखना एक सीधा पहला कदम नहीं है। संघीय स्तर पर, एक एमएसबी मनी-लॉन्ड्रिंग, बैंक सिक्योरिटी एक्ट के आतंक और आपराधिक गतिविधि प्रावधानों और यूएसए पैट्रियट एक्ट के प्रावधानों के वित्तपोषण के अधीन है। यह OFAC के प्रतिबंधों की आवश्यकताओं का भी पालन करता है। आवश्यक अनुपालन नीतियों, प्रक्रियाओं और नियंत्रणों को स्थापित करना और उनका संचालन करना किसी भी तरह से एक तुच्छ प्रयास नहीं है.
क्रिप्टो एमएसबी के लिए विशेष रूप से चुनौतीपूर्ण अनुपालन कार्य निधि यात्रा नियम के तहत आवश्यकता है। यह इस तथ्य के कारण है कि ब्लॉकचैन प्रोटोकॉल को नियम द्वारा विचारित जानकारी के प्रसारण की सुविधा के लिए डिज़ाइन नहीं किया गया था। वास्तव में, फ़ंड्स ट्रैवल नियम, फिनकेन के निदेशक ब्लैंको के अनुसार एमएसबी क्रिप्टो एक्सचेंजों की परीक्षाओं में उल्लिखित उल्लंघन है।.
चूंकि FinCEN यह स्थिति लेता है कि वर्चुअल मुद्रा का प्रसारण “मनी ट्रांसमिशन” की परिभाषा के अंतर्गत आता है, इसलिए क्रिप्टो MSBs को वर्चुअल करेंसी में कम से कम $ 3,000 USD के “ट्रांसमिटल ऑर्डर” के साथ कुछ जानकारी शामिल करने की आवश्यकता होती है। इस तरह की जानकारी में राशि, प्रेषक का नाम और पता, संचारण आदेश की निष्पादन तिथि, प्राप्तकर्ता की वित्तीय संस्था की पहचान और डेटा के अन्य टुकड़े शामिल हैं।.
संघीय विनियमन का एक अप्रत्यक्ष परिणाम उनके बैंकिंग भागीदारों द्वारा क्रिप्टो व्यवसायों पर लगाया गया उच्च अनुपालन सीमा है। एक क्रिप्टो फर्म के रूप में यूएस बैंकिंग संबंध बनाना बेहद मुश्किल है। क्रिप्टो व्यवसाय अपने अमेरिकी बैंकिंग भागीदारों से अधिक कठोर निरीक्षण की उम्मीद कर सकते हैं। यह एक दो साल पहले की तुलना में अब भी अधिक सच है, हाल ही में एनसीसी-आधारित निजी बैंक द्वारा क्रिप्टोक्यूरेंसी कॉर्पोरेट ग्राहकों की सेवा करने वाले OCC को मंजूरी दी गई.
क्रिप्टो कंपनी का सामना करने वाला एक खुदरा अतिरिक्त संघीय उपभोक्ता संरक्षण कानूनों के एक पूरे सूट के अधीन है। कुछ का नाम लेने के लिए, GLBA उपभोक्ताओं की व्यक्तिगत वित्तीय जानकारी की सुरक्षा को अनिवार्य करता है, और डोड-फ्रैंक अधिनियम और FTC अधिनियम के कुछ प्रावधानों में उपभोक्ता लेनदेन या वित्तीय उत्पाद की पेशकश के संबंध में अनुचित या भ्रामक कार्य या प्रथाओं को प्रतिबंधित करता है। सर्विस.
संघीय MSB पंजीकरण के बाद राज्य-दर-राज्य धन संचरण लाइसेंसिंग व्यवस्था को डिक्रिप्ट करने की कठिन प्रक्रिया है। अधिकांश राज्यों में एक मनी ट्रांसमिशन लाइसेंसिंग शासन है जो किसी विशिष्ट फर्म के व्यवसाय मॉडल पर लागू हो सकता है या नहीं भी हो सकता है। एक राज्य-दर-राज्य कानूनी विश्लेषण आगे बढ़ने से पहले वारंट किया जाता है। कभी-कभी फर्म राज्य वित्तीय नियामकों से पूछेंगे कि “क्या मुझे अपने व्यवसाय मॉडल के आधार पर लाइसेंस की आवश्यकता है?” लेकिन कई बार राज्य नियामक स्पष्ट जवाब नहीं देंगे। प्रारंभिक चरण की क्रिप्टो फर्मों को फिर खुद तय करना होगा कि उन्हें किसी विशेष राज्य में लाइसेंस के लिए आवेदन करने या कानूनी सलाहकार की सलाह पर भरोसा करने की आवश्यकता है या नहीं। कानून में बदलावों की निरंतर निगरानी, साथ ही विश्लेषण को प्रभावित करने वाले व्यवसाय मॉडल में परिवर्तन भी आवश्यक है.
लाइसेंसर की आवश्यकताएं अक्सर बोझ होती हैं, और उदाहरण के लिए, प्रत्येक राज्य में निश्चित बांड की पोस्टिंग शामिल है। एक कठिन वित्तीय मानक अक्सर अंडरराइटर्स द्वारा क्रिप्टो ग्राहकों के साथ-साथ कुछ राज्यों द्वारा लगाए गए उच्च बांड आवश्यकताओं द्वारा लागू किया जाता है। इलेक्ट्रॉनिक राज्य लाइसेंस आवेदन सबमिशन के लिए वन-स्टॉप शॉप, नेशनल मल्टीस्टेट लाइसेंसिंग सिस्टम (“NMLS”) की स्थापना के सुविचारित उपाय के बावजूद, प्रक्रिया सुव्यवस्थित है। कई राज्यों में अद्वितीय आवश्यकताएं हैं, उदाहरण के लिए नियंत्रण व्यक्तियों के लिए अपने स्वयं के विशिष्ट फिंगरप्रिंट कार्ड, और कुछ को अभी भी मेल के माध्यम से भेजे गए पुराने-लिखित हस्तलिखित चेक के साथ NMLS के बाहर जमा किए गए एक पेपर आवेदन की आवश्यकता होती है.
जटिल राज्य लाइसेंसिंग व्यवस्था में जटिलता की एक परत को जोड़ना क्रिप्टोक्यूरेंसी व्यावसायिक गतिविधि के लिए एक विशिष्ट लाइसेंस बनाने वाली राज्य पहल है। यह ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के लिए अद्वितीय नहीं है और विभिन्न प्रकार के क्रिप्टो संबंधित व्यवसायों पर लागू हो सकता है.
इसकी कठोर आवश्यकताओं और लंबे समय तक प्रसंस्करण समय के लिए सबसे प्रसिद्ध, एनवाई स्टेट बिटलिकेंस के बाद अत्यधिक मांग है। यह लाइसेंस NY राज्य में मनी ट्रांसमीटर लाइसेंस को प्रतिस्थापित नहीं करता है, और कई मामलों में राज्य में Bitlicense और Money Transmitter लाइसेंस या अन्य प्रकार के लाइसेंस (जैसे ट्रस्ट लाइसेंस) के लिए आवेदन करने के लिए एक क्रिप्टो आवेदक की आवश्यकता होगी। क्रिप्टो संबंधित व्यावसायिक गतिविधि के अनुमोदन के लिए NYDFS देश में उच्चतम सीमा को बनाए रखता है। ज्ञान हासिल करने के लिए पहले अन्य राज्यों के साथ आवेदन करने, आवेदन सामग्री में सुधार करने और बेहतर स्थिति में रहने की सलाह दी जा सकती है। अन्य राज्यों ने बिल के अपने स्वयं के संस्करण पर विचार करने वाले बिल पेश किए हैं जिसमें एनजे ऐसा बिल जारी करने के लिए नवीनतम है जो मुख्य रूप से ट्रेडिंग क्रिप्टोकरेंसी में शामिल जोखिमों पर उपभोक्ताओं को बेहतर जानकारी देना है।.
II। राज्य उपभोक्ता संरक्षण कानून और अन्य विनियमों पर विचार करना
राज्य मनी ट्रांसमिशन कानूनों और संबंधित दायित्वों के अलावा, राज्य उपभोक्ता संरक्षण कानून क्रिप्टो ट्रेडिंग फर्मों की गतिविधि पर भी लागू होते हैं। इनमें अनुचित और भ्रामक कृत्यों और प्रथाओं पर प्रतिबंध के राज्यों के संस्करण, साथ ही राज्य डेटा गोपनीयता कानून शामिल हैं जो वर्तमान में देश भर में उछाल का सामना कर रहे हैं। राज्य के गोपनीयता कानून अपने-अपने राज्यों में उपभोक्ताओं को विभिन्न अधिकारों के प्रावधान को अनिवार्य करते हैं। कैलिफ़ोर्निया के CCPA ने अपनी व्यक्तिगत जानकारी को हटाने का अनुरोध करने के लिए एक उपभोक्ता के अधिकार जैसे नए अधिकारों का परिचय दिया है, और यह जानने का अधिकार है कि व्यावसायिक उद्देश्यों के साथ उसकी व्यक्तिगत जानकारी की कौन सी श्रेणियां एकत्र की जा रही हैं, जिसके लिए जानकारी साझा की गई थी। क्रिप्टो रिटेल कंपनियों को राज्य के कानून, कर रिपोर्टिंग दायित्वों, और बहुत कुछ पर विचार करना चाहिए.
इस लेख की शुरुआत में, किसी को अमेरिकी संघीय और राज्य प्रतिभूति कानूनों के निहितार्थ पर विचार करना नहीं भूलना चाहिए। डिजिटल परिसंपत्ति में लेन-देन के अवसर प्रदान करने से पहले, क्रिप्टो कंपनी को पूछना चाहिए कि क्या किसी विशेष संपत्ति को सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है और इसमें शामिल जोखिमों पर विचार करना चाहिए।.
इस मामले पर एक अलग लेख लिखा जा सकता है और इस तरह के विश्लेषण को कैसे देखना चाहिए। संक्षेप में, यह कहना उचित है कि एसईसी से जारी कुछ मार्गदर्शन के बावजूद, अभी तक स्पष्टता प्रदान नहीं की गई है। विशेष रूप से, यह जानना फायदेमंद होगा कि एसईसी का मतलब “पर्याप्त विकेंद्रीकरण” से है जो संभावित रूप से एक सुरक्षा की परिभाषा से एक टोकन का विस्तार करेगा।.
क्रिप्टो स्पॉट ट्रेडिंग लेनदेन में बाजार में हेरफेर और धोखाधड़ी पर CFTC क्षेत्राधिकार पर विचार करने के लिए एक अतिरिक्त बिंदु है। क्रिप्टो ट्रेडिंग फर्मों को ऐसे जोखिमों को संबोधित करने वाले नियंत्रणों को लागू करना चाहिए। इसके अलावा, उन्हें कमोडिटीज एक्सचेंज एक्ट के क्रिप्टोक्यूरेंसी-कमोडिटी के “वास्तविक वितरण” की आवश्यकता के प्रति सावधान रहना चाहिए। यदि 28 दिनों के भीतर क्रिप्टोक्यूरेंसी की कोई वास्तविक डिलीवरी नहीं होती है, तो लेनदेन को खुदरा कमोडिटी लेनदेन के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है, जिसे एक लाइसेंस प्राप्त घरेलू वायदा विनिमय या व्यापार के विदेशी बोर्ड पर कारोबार करना चाहिए.
III। प्रवेश के लिए विनियामक बाधाओं का परिणाम
निरंतर बदलते कानूनों, नियमों और लाइसेंसिंग दायित्वों की एक भूलभुलैया को नेविगेट करने की आवश्यकता, नए खिलाड़ियों के लिए बाजार में प्रवेश के लिए उच्च बाधाएं पैदा करती है।.
बाजार की हिस्सेदारी को मिथुन, कॉइनबेस और क्रैकेन जैसे शुरुआती मॉवर क्रिप्टो-इनकंबेंट्स के हाथों में केंद्रित किया जा रहा है, जबकि युवा इनोवेटर्स को धीमा कर दिया गया है। यह वास्तविकता प्रतिस्पर्धा और नवाचार को प्रभावित करती है, और उपभोक्ताओं को क्रिप्टो वित्तीय उत्पादों के व्यापक चयन से वंचित करती है जो उनके पास अन्यथा होती.
तुला के आस-पास फेसबुक कांग्रेस की सुनवाई में व्यक्त की गई लगभग एकमत की भावना यह है कि अविश्वास जन को गोद लेने के लिए क्रिप्टो नवाचार का नेतृत्व करने के लिए अविवेकी तकनीक विशाल नहीं है। एक साइड नोट के रूप में, फेसबुक द्वारा विचार किए गए मूल तुला में बिटकॉइन जैसी “क्रिप्टोक्यूरेंसी” के रूप में व्यापक रूप से ज्ञात विशेषताओं के बीच बहुत कम और दूर हैं। हालांकि, ऐसा लगता है कि तुला परियोजना में अधिक विकेन्द्रीकृत क्रिप्टोकरेंसी के साथ-साथ प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से मुख्यधारा को अपनाने की क्षमता है। यदि कांग्रेस इस विचार के स्पष्ट रूप से विरोध में है कि बड़ी तकनीक क्रिप्टो नवाचार का नेतृत्व करेगी, तो उसे बाजार में प्रवेश लागत को कम करने की दिशा में कदम उठाना चाहिए।.
ट्रस्ट क्रिप्टो अंतरिक्ष में अधिक से अधिक गोद लेने और निरंतर नवाचार को चलाएगा। अमेरिकी क्रिप्टो फर्मों का सामना करने वाली कठोर प्रक्रिया के बारे में जागरूकता और सराहना से इन बॉन्ड के निर्माण में मदद मिलेगी। शायद तब हम अतिरिक्त क्रिप्टो लाइसेंसिंग व्यवस्था के लिए कम राज्य की पहल और अपने नियामकों द्वारा लागू कड़े मानक की सहजता देखेंगे। अमेरिका में क्रिप्टो नवाचार और गोद लेने के लिए बाद का विशेष महत्व है
अस्वीकरण: इस लेख को कानूनी सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए। दृश्य मेरे अपने हैं और जरूरी नहीं कि वे मेरे नियोक्ता को दर्शाते हों.
मेरव शोर, काउंसिल, रेगुलेटरी अफेयर्स, ईटोरो यूएसए
Q1 2020 हेज फंड पत्र, सम्मेलन और अधिक
विशेष रुप से प्रदर्शित चित्र: शटरस्टॉक / क्रिस्टीना कोंटी
